报告行业投资评级 - 高盛重申对中国股市的“增持”立场 [11] 报告的核心观点 - 高盛认为在战术层面，A股因其更高的夏普比率和更低的全球市场贝塔值，将继续跑赢H股，直到全球地缘政治和AI颠覆性担忧消退 [11] - 中国对油价冲击的敏感性低于其他新兴亚洲市场同行，油价上涨可能推高中国通胀约0.2个百分点，同时拉低实际GDP增长约0.1个百分点，油价持续高企若引发全球“滞胀”，可能导致中国股市公允价值下跌约20%，但当前估值已在一定程度上计入了温和下行风险 [11] - “两会”政策信号基本符合市场预期，今年财政政策将保持扩张性，广义货币条件保持宽松，对战略重要行业、消费和房地产市场提供定向支持，资本市场获得政策制定者专门提及，坚定了高盛对于“亲市场”政策取向持续的预期 [12] - 中国AI并非泡沫，其潜在经济效益可能比当前AI股票价格所反映的高出50%至100%，投资者应采取“阿尔法优于贝塔”的策略进行投资，“HALO”概念可作为AI主题投资外的互补性机会 [13] - 2026年企业盈利增长可能加速至14%左右，并有望在未来几年将指数每股收益（EPS）增长推升至较低的两位数水平，国际投资者对中国股市的兴趣已升至近年高位，但实际配置仍显保守，全球共同基金仍低配约300个基点，A股将继续跑赢H股 [14] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速重回两位数至18.3%，出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1%，贸易顺差15034.9亿元 [2] - 前2个月，我国与东盟贸易总值为1.24万亿元，增长20.3%；与欧盟贸易总值为9989.4亿元，增长19.9%；与美国贸易总值为6097.1亿元，下降16.9% [2] 股票市场 - 3月10日A股市场呈现普涨格局，创业板指领涨，涨幅达3.04%，中证2000、科创50等中小盘指数表现活跃，沪深300涨幅为1.28%，市场成交额2.42万亿元 [3] - 通信与电子板块表现强势，涨幅分别为4.32%和3.41%，机械设备、建筑材料、医药生物等板块亦涨幅居前，石油石化板块大跌5.14%，煤炭板块下跌3.11%，钢铁与基础化工亦出现小幅回调 [3] - 热门概念中，光模块(CPO)、光电路交换机、光芯片等板块涨幅均超5% [3] - 亚太及欧洲市场普遍上涨，韩国综合指数大涨5.35%，日经225指数上涨2.88%，德国DAX与法国CAC40指数涨幅均超1.7%，恒生指数上涨2.17%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.96%，美股市场则表现疲软，纳斯达克指数微涨0.01%，道琼斯工业指数与标普500指数分别下跌0.07%和0.21% [3] 利率汇率 - 10年期国债到期收益率降0.38BP至1.803%，DR007降0.73BP至1.440% [4] - 美元指数报收98.94，微涨0.23%，离岸市场美元兑离岸人民币报6.8813，下跌0.09% [5] A股市场 - A股总市值115.48万亿，较年初 +6.73万亿，今年累计成交111.56万亿，日均成交27,208.93亿，PE(TTM) 23.49X，PB(MRQ) 6.15x，融资余额26,275.19亿，较一月前 -200.50亿，融券余额181.21亿，较一月前 +12.89亿 [20] 行业表现 - 涨跌幅排名前三行业为通信、电子、机械设备 [25] - 日净流入资金排名前三行业为电子、通信、电力设备 [27] - 当日尾盘净流入资金排名前三行业为电子、通信、计算机 [27] - 涨跌幅排名前三主题为光模块(CPO)、光电路交换机(OCS)、覆铜板 [27]