核心观点 - 公司依托“住宅+商业”双轮驱动战略 整体经营持续保持稳定向好态势 [1] - 公司商业运营总收入保持良好增长态势 大概率能超额完成全年140亿元目标 [1] - 公司在境内外融资市场持续取得成果 现金流安全充裕 维持良好债务偿付记录 [1][2] 商业运营表现 - 9月份商业运营总收入约11.73亿元 比上年同期增长10.13% [1] - 1-9月累计商业运营总收入约105.11亿元 比上年同期增长10.82% [1] 住宅销售表现 - 9月份合同销售金额约14.84亿元 销售面积约21.13万平方米 [1] - 1-9月累计合同销售金额约150.50亿元 累计合同销售面积约195.91万平方米 [1] 融资活动 - 9月23日全资子公司新城环球成功发行1.6亿美元优先担保票据 [1] - 6月新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券 成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企 [1] - 8月成功发行10亿元中期票据 认购倍数2.28倍 票面利率2.68% [2] - 9月25日再次成功发行9亿元中期票据 两笔票据均获中债增全额担保及双AAA评级 [2] 现金流与债务管理 - 第三季度已偿还境内外公开市场债券10亿元 [2] - 继续保持每一笔债务提前或到期偿付的良好记录 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入221亿元 扣非归母净利润9.47亿元 [2][3] - 毛利率达27% 同比增长5.25个百分点 [3] - 经营性现金流净额2.86亿元 连续保持正值 [4] - 在手现金余额92亿元 净负债率53% [2][4] 商业运营表现 - 商业运营收入69.44亿元 同比增长12% [4][5] - 物业出租及管理业务毛利率高达71.2% 贡献总毛利77.06% [2][5] - 商业持续性经营收入为利息支出的4倍 [5] - 全国布局141城205座综合体 吾悦广场开业规模1608.14万平方米 出租率97.8% [2][5] 销售与交付情况 - 合同销售金额103.30亿元 销售面积133.5万平方米 [3] - 回款金额118.84亿元 回款率115% [2][3] - 已售未结转面积1179.19万平方米 [3] - 完成1.6万余套住宅集中交付 [4] 融资与债务管理 - 母公司成功发行3亿美元高级无抵押债券 成为近三年首家重启境外融资的民营房企 [2][8] - 发行10亿元中期票据 票面利率2.68% 总认购倍数2.28倍 [8] - 综合融资成本降至5.55% 融资余额522.76亿元 较年初压降13.74亿元 [8][9] - 新增经营性物业贷等融资44.79亿元 上半年偿还境内外债券10.67亿元 保持零违约记录 [8][9] 商业创新与IP运营 - "我爱你·五月"活动推动商业销售额提升15% 客流量增长13% [6] - 与江苏省城市足球联赛深度绑定 打造"苏超全民嘉年华"跨城消费场景 [6][7] - 坚持"五边形经营理念" 通过品质空间、智能绿色等维度提升运营质量 [5] 新兴业务发展 - 建管业务新增签约面积超305万平方米 累计管理项目115个 [9] - 管理总建筑面积超1900万平方米 其中商业综合体管理项目65个 [9] - 跻身"2025中国代建企业品牌价值TOP10" 构建轻资产盈利模式 [9]