报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类市场进行分析并给出交易策略，如豆粕市场多空交织，油脂震荡看待，郑糖价格后市或延续下跌，棉花短线偏空，鸡蛋近月空头挤出升水、中期待反弹抛空，生猪关注月差机会 [2][3][5][10][13][16][18][20] 各品类总结 大豆/粕类 - 市场情况：周四夜盘美豆小幅上涨，豆粕获成本支撑运行在保本价附近，国内豆粕现货稳定，成交回落提货较好，下游库存天数小幅回落，预计本周压榨 221.3 万吨；美豆产区未来两周降雨略偏少，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡小幅上涨 [2][3] - 交易策略：建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 6 月棕榈油出口量预计全月下降 6.71%-9.58%，7 月产量环增 7.07%；巴西 2025/26 年度大豆种植面积料增长 1.43%；周四夜盘国内棕榈油震荡，外资三大油脂净多小幅减仓，印度油脂需求及东南亚低库存提供支撑，EPA 的 RVO 政策公众问询期 8 月 8 日结束 [7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，棕榈油 7 - 9 月产地或维持库存稳定，四季度或因印尼 B50 政策上涨，但目前估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 重点资讯：周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖 1 月合约收盘价报 5585 元/吨，较前一交易日下跌 0.76%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价下调；巴西港口等待装运食糖数量增加，7 月巴西出口到中国食糖环比和同比均减少 [12] - 交易策略：下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润高，盘面估值偏高，下榨季国内种植面积增加预期，后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [13] 棉花 - 重点资讯：周四郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 13835 元/吨，较前一交易日下跌 0.11%；中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价上涨；巴西 7 月出口棉花环比和同比均减少，对中国出口环比增加、同比减少 [15] - 交易策略：中美经贸协定未落地偏利空，基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓，盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待 [16] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区窄幅调整，主产区均价落 0.01 元至 2.86 元/斤，供应稳定，市场走货好转，今日蛋价多数或走稳，少数地区或反弹 [17] - 交易策略：新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大，近月空头择机挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对 8、9 月旺季反弹有期待，持仓扩大后分歧加剧，中期待反弹抛空，短线可逢低减空规避风险 [18] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价继续下跌，河南、四川均价下降，出栏充沛，终端需求有限，下游采购积极性不高，今日猪价或继续下跌 [19] - 交易策略：市场交易政策端对产能去化介入，盘面各合约估值抬升，近端合约月差或走向正套结构，远月月差偏反套，产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [20]