中国稀土股价表现 - 8月1日缩量下跌3.12%，收盘价41.04，较昨日收盘价43.26下跌1.32 [5][6] - 换手率4.21%，缩量幅度0.14%，3日涨幅-9.03%，5日涨幅-9.98% [7] - 成交额18.44亿，总市值435.53亿，较过去一年平均收盘价+0.34%，较过去一年日均交易量-0.99% [7] 中美经贸会谈影响 - 双方同意将涉及24%关税的对等加征措施及中方反制措施延长90天 [8] - 5月和6月达成初步协议，避免了关税进一步升级和稀土出口中断 [8] - 关于中国稀土出口的协议正在细化，中国在全球稀土和永磁材料市场的主导地位赋予其重要谈判筹码 [8] 舆情分析 - 全网舆情信息总量14934条，正面信息10221条占比68.4%，负面信息338条占比2.3%，中性信息4375条占比29.3% [9] - 事件舆论呈现显著正面倾向，主要传播渠道为今日头条平台，传播篇次2635条占比17.64% [9][11] 事件影响分析 - 贸易关系缓和可能减少市场对贸易战升级的担忧，对稀土股价产生积极影响 [13] - 稀土出口协议细化有助于中国稀土出口的稳定和增长 [13] - 中国稀土市场主导地位可能有助于维护和提升稀土价格 [13] - 避免关税进一步升级和稀土出口中断有助于行业稳定发展 [13] - 初步协议达成为稀土行业提供了相对稳定的贸易环境 [13] 股价影响趋势 - 短期内贸易关系缓和、稀土出口协议细化等因素可能推动股价上涨 [14] - 长期来看，如果中美贸易关系持续稳定，稀土股价有望实现长期增长 [14] 近期舆情事件排名 - TOP1：中美贸易会谈聚焦关税及稀土 [19] - TOP2：巴西对华稀土出口激增 [19] - TOP3：日本多方举措摆脱中国稀土依赖 [19] 专业观点分析 - 有投资者建议未建仓者不要进入相关股票市场，同时存在关于投资标的的疑问 [21] - 整体未对公司发展趋向给出明确判断，处于中性状态 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类进行分析并给出交易策略，美豆因天气和贸易因素区间震荡，国内豆粕多空交织；油脂受政策和供应因素影响，运行中枢提升但利空仍存；白糖后市价格或下跌；棉花短线偏空；鸡蛋近月震荡，远月关注抛空机会；生猪关注月差机会 [2][4][6][8][11][14][16][18] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 重要资讯：周四夜盘美豆收盘下跌，因北美天气好和中美贸易谈判未提供利好，但估值低预计区间震荡；豆粕获支撑，国内现货稳定、成交好、提货高、下游库存中等；上周国内压榨大豆223.89万吨，本周预计237.26万吨；美豆产区未来两周天气有利，巴西升贴水小幅上涨，外盘大豆低估值、供大于求，国内进口成本震荡小涨 [2] - 交易策略：外盘大豆进口成本震荡运行，向上动能不足，国内豆粕季节性供应过剩，预计8月底去库；建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力；关注豆粕 - 菜粕09合约价差逢低做扩 [4] 油脂 - 重要资讯：马来西亚6月棕榈油出口量预计全月下降，7月产量增加；印度进口商增加棕榈油采购；周四国内棕榈油小幅回落，外资三大油脂净多小幅减仓；EPA政策等提升油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，国内现货基差低位稳定 [6][7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，7 - 9月棕榈油产地或库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策有上涨预期，但目前估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [8] 白糖 - 重要资讯：周四郑州白糖期货价格小幅下跌，现货报价下调；巴西港口等待装运食糖船只和数量增加；预计2025/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量下降，糖产量微降 [10] - 交易策略：下半年进口糖供应增加，配额外现货进口利润高，下榨季国内种植面积或增加，假设外盘不反弹，后市郑糖价格大概率下跌 [11] 棉花 - 重要资讯：周四郑州棉花期货价格延续下跌，现货价格下跌；中美经贸会谈继续暂停对等关税及反制措施 [13] - 交易策略：中美经贸协定未落地，偏利空；基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，去库放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空 [14] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格部分稳定、部分走低，供应尚可，需求稳定，今日蛋价或多数稳定、少数涨跌调整 [15] - 交易策略：高温使产蛋率下降，供应压力缓解，现货触底提前且涨幅高，近月受现货指引震荡；09及之后合约现货提前见底降低淘鸡情绪，供应增加，关注反弹后抛空机会 [16] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流上涨，上游出栏量减少，市场看涨氛围浓，今日猪价或继续上涨 [17] - 交易策略：市场交易政策对产能去化的介入，盘面合约估值抬升；近端合约四季度前期大幅去库可能降低，月差或正套；远月政策调控无法证伪，月差偏反套；单边不确定性增加，关注月差机会 [18] 农产品重点图表 - 大豆/粕类：包含主要油厂豆粕库存、颗粒菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、北美降水、大豆和菜籽月度进口等图表 [20][24][25][27] - 油脂：包含国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、马棕生柴价差、东南亚降水等图表 [38][40][43] - 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖月度进口量、巴西中南部地区双周产糖量等图表 [47][48][60] - 棉花：包含全球、美国、中国棉花产量及库存消费比、我国棉花月度进口量、纺纱厂开机率、周度棉花商业库存等图表 [56][58][64] - 鸡蛋：包含在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、斤蛋饲料成本等图表 [67][72][74] - 生猪：包含能繁母猪存栏、各年理论出栏量、生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪 - 标猪价差、自繁自养养殖利润等图表 [80][84][90]

中国国际问题研究院美国研究所副所长张腾军在接受@北京日报 采访时指出，美国稀土高度依赖中国 出口的格局存在已久，而近期中美贸易关系的不确定性，让这个问题进一步浮出水面，成为美国国内一 种弥漫的焦虑："特朗普意识到，如果在这个领域不能尽快实现自主化和多元化，就有可能在中美竞争 中受到更多钳制。"（@长安街知事） 转自：京报网_北京日报官方网站 【#特朗普盯上了缅甸稀土#】#美国为何有稀土焦虑#美国新一届政府上台不久就紧盯全球矿产资 源，"稀土"二字更被总统特朗普在诸多场合频繁提及。稀土供应，几乎已经成为特朗普的"执念"，他的 最新目标是——缅甸。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各农产品市场多空因素交织，需关注中美贸易关系、政策、供应端变量、天气等因素；不同农产品根据自身基本面情况给出不同交易策略建议 [3][5][9][12][15][19][22] 各目录总结 大豆/粕类 - 周三夜盘美豆收盘下跌，因北美天气好限制上方空间、中美贸易谈判未提供利好，但因估值低预计区间震荡；豆粕因中美谈判未涉大豆获支撑，市场预期缺美豆买船巴西报价将维持强势 [3] - 美豆产区未来两周降雨正常、气温凉爽，总体天气有利；巴西升贴水小幅上涨；外盘大豆低估值、供大于求，无明确方向驱动，国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小涨，中美贸易未改善进口成本难下跌 [3] - 外盘大豆进口成本受估值、政策、供应影响震荡运行，全球蛋白原料供应过剩使其向上动能不足；国内豆粕季节性供应过剩，预计 8 月底现货端去库；建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，等待中美关税进展和供应端新驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 马来西亚 6 月棕榈油出口量前 10 日预计增加，之后预计环比下降；2025 年 7 月 1 - 25 日产量预计增加；今年 1 - 6 月巴西对华出口大豆价值 190 亿美元，占总出口额 74.6%；周三国内棕榈油震荡，外资三大油脂净多小幅加仓，其中棕榈油减多，豆油、菜油加多 [7] - EPA 政策利多、远期 B50 政策预期及东南亚棕榈油供应有限提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，油脂利空仍存；国内现货基差低位稳定 [7][8] - 美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度植物油低库存在刚需以及印尼 B50 政策预期支撑油脂中枢；7 - 9 月若需求国正常进口、产地产量中性，产地库存或稳定，支撑报价偏强震荡；四季度因印尼 B50 政策有上涨预期；目前估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [9] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格大幅减仓下跌，郑糖 9 月合约收盘价报 5804 元/吨，较前一交易日下跌 63 元/吨或 1.07%；广西制糖集团等报价较上一交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差 216 元/吨 [11] - 7 月上半月巴西中南部地区糖产量预计增长 12.5%至 332.9 万吨，甘蔗压榨量预计同比增长 11.3%至 4831 万，甘蔗出糖量预计同比下降 4.1%至 136.18 千克/吨，甘蔗制糖比预计为 53.11% [11] - 昨日郑糖减仓下跌，基差小幅走强；近几日郑糖 9 - 1 和 1 - 5 月差走反套，月差结构走弱，日频数据偏空；基本面看，下半年进口糖加工和广西糖价差缩小，进口供应增加，配额外现货进口利润处近五年最高水平，估值偏高；叠加下榨季国内种植面积增加预期，假设外盘价格不大幅反弹，后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [12] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉 9 月合约收盘价报 13755 元/吨，较前一交易日下跌 170 元/吨或 1.22%；中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价 15300 元/吨，较上一交易日下跌 90 元/吨，基差 1545 元/吨 [14] - 当地时间 7 月 28 - 29 日中美经贸会谈在瑞典举行，双方将继续推动已暂停的美方对等关税 24%部分以及中方反制措施如期展期 90 天 [14] - 中美经贸会谈协定未落地，双方继续暂停对等关税及反制措施，偏利空；基本面看，基差走强，下游消费一般，开机率历史偏低，棉花去库速度放缓；盘面价格跌破趋势线，短线偏空对待 [15] 鸡蛋 - 昨日全国蛋价稳定为主，主产区均价持平于 3.17 元/斤，货源供应稳定，养殖单位顺势出货，市场走货尚可，经销商顺势购销，预计今日蛋价主流稳定，个别地区或小幅上涨 [18] - 高温使产蛋率下降，供应压力缓解叠加市场备货情绪点燃，现货触底提前且涨幅高于预期，引发近月空头出逃，但高升水下多头信心不足，近月受现货指引来回震荡，无明朗趋势；09 及之后节后合约，现货提前见底降低淘鸡情绪，成本变化有限且理论供应增加，现货上方空间受限、高价维持时间短，关注反弹后抛空机会 [19] 生猪 - 昨日国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌，河南均价涨 0.04 元至 13.98 元/公斤，四川均价持平于 13.24 元/公斤；月初养殖端出栏量减少，上游挺价情绪浓，今日猪价或小涨 [21] - 市场交易政策端对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面各合约估值抬升，远期尤甚；近端合约四季度基础供应理论增多，但主动降重提前释压、肥标差偏大或使主动增重，四季度前期大幅去库可能降低，月差或走向正套结构；远月合约长期政策端对母猪产能调控无法证伪，月差偏反套；产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [22]

中美贸易关系 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，双方就经贸关系、宏观经济政策等议题进行建设性交流，并回顾了此前会谈共识的落实情况 [1] - 双方同意推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [1][3] - 特朗普表示若俄乌冲突无进展，将在10天内对俄征收关税，导致原油价格上涨 [1][10] 宏观经济数据 - 美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%至860亿美元，商品进口下降4.2%至2642亿美元，消费品进口降至2020年9月以来最低水平 [4] - 中国1-6月国有企业营业总收入40.745万亿元，同比下降0.2%，利润总额2.18万亿元，同比下降3.1%，资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [5] - IMF小幅上调今明两年世界经济增长预期，但指出全球经济仍脆弱，受美国贸易政策等因素影响 [10] 金融市场 - 美国三大股指下跌，A股市场成交额1.83万亿元，融资余额增加192.62亿元至19531.03亿元 [2][8] - 银行板块表现优异，中证500和中证1000因科创政策支持具有较高成长性，上证50和沪深300更具防御价值 [2][8] - 国债市场10年期国债收益率上行至1.7425%，央行净投放2344亿元逆回购缓解资金面压力 [9] 大宗商品 原油 - 原油夜盘上涨2.49%，因特朗普对俄施压可能加征关税 [3][10] - 关注OPEC增产情况及中美关税展期进展 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂价格因江西矿端采矿资质问题波动，周度库存增至14.26万吨，基本面承压 [3][20] - 海外矿山财报披露可能影响停产/减产情况，中期新增产能压制反转预期 [20] 金属 - 铜价受精矿加工费低位支撑，国内下游需求稳定但地产疲弱 [17] - 锌价因精矿供应改善可能宽幅波动，关注汽车产销及基建需求 [18] - 贵金属小幅反弹，长期受央行增持黄金及财政赤字预期支撑，短期受贸易谈判影响震荡 [16] 黑色系 - 铁矿石需求韧性较强，港口库存去化快但中期发运量增长压力大 [21] - 钢材供需双弱，出口强劲支撑价格，原料情绪回落带动成材调整 [22] - 焦煤焦炭库存回升，市场情绪回落但预计维持区间震荡偏强 [23] 农产品 - 豆菜粕受美豆优良率70%高于预期及中美贸易会谈影响震荡 [24] - 油脂因印尼出口需求增长及生柴政策支撑中长期价格中枢上移 [25] 航运 - 集运欧线现货运价松动，10合约贴水08合约600-700点，淡季运价博弈加剧 [26]

海外宏观：美国经济回暖 - 美国财政立场转向宽松，三季度财政赤字空间超过$5,000亿，财政对居民收入与消费的支撑作用增强 [2] - 高频就业数据显示首次申领失业金人数降至21.7万，失业率或低位企稳 [2] - 美国与日本、欧盟贸易谈判取得突破，日本承诺向美国投资$5,500亿，欧盟需采购$7,500亿美国能源并完成$6,000亿对美投资 [2] - 特朗普施压美联储降息，市场预期年内降息2次（50bp） [2] 海外策略：消息面主导市场震荡 - 美股上周上涨1.06%，受财报季乐观信号和贸易协议积极影响，但估值偏高限制上行空间 [4] - 美债利率维持高位震荡，建议高配中短久期美债 [4] - 美元指数短期内将维持低位波动，净空头持仓拥挤导致跌速放缓 [4] - 人民币短期受中美贸易谈判影响，中期走势维持中性 [5] - 黄金短期震荡，中期受央行购金支撑，建议寻找低吸机会 [5] 中国宏观：内需分化，外需韧性 - 7月中国港口集装箱和货物吞吐量同比分别增长7.0%和11.6%，出口表现强韧 [7] - 美国对华加征30%对等关税，但对芬太尼关税有望下调或取消 [7] - 汽车零售同比增长9%，房地产成交同比收缩，新房成交下降20.8%，二手房成交价年初以来下跌10.2% [7] - 6月工业企业利润同比-4.3%，制造业利润由降转增，中游装备制造业利润增长9.6% [8] 政策层面 - 中央政治局会议将关注内外部压力、政策力度偏温和、扩内需和"反内卷"等重点工作 [9] 中国策略：风险偏好升温 - 债市回调，10年国债收益率上升7bp至1.74%，信用债表现弱于利率债 [11] - A股短期行情具备延续性，中期若通缩粘性指数或回探3400点，长期牛市基础确立 [12] - 资金从红利板块流向周期股，红利类资产长期仍可中高配，消费股和科技股维持标配 [12] - 港股短期向上突破，红利维持中高配，恒生科技标配 [13]

股指期货全景日报 2025/7/28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2509） | 4122.0 | +6.4↑ IF次主力合约（2508） | 4131.2 | +7.6↑ | | | IH主力合约（2509） | 2805.8 | +10.0↑ IH次主力合约（2508） | 2806.0 | +11.0↑ | | | IC主力合约（2509） | 6222.0 | +5.8↑ IC次主力合约（2508） | 6274.0 | +11.0↑ | | | IM主力合约（2509） | 6602.0 | -2.4↓ IM次主力合约（2508） | 6674.6 | +7.4↑ | | 期货盘面 | IF-IH当月合约价差 | 1325.2 | -2.0↓ IC-IF当月合约价差 | 2142.8 | +4.4↑ | | | IM-IC当月合约价差 | 400.6 | -6.4↓ IC-IH当月合约价差 | 3468.0 | +2.4↑ | | | IM-IF当月 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，p2509合约预期偏强震荡，增产季初期高产量引发后续增产担忧，印尼B40政策利多有限，国内近月到港增长但远月买船有限[3] - 豆油短期易涨难跌但上方空间有限，y2509合约在8144价位有压力，国外南美大豆出口潜力减弱升贴水或走强，美豆新作种面下滑库存收紧，国内大豆近月到港充足但四季度供应受中美贸易关系影响不确定[3] - 菜油短期易涨难跌但上方空间有限，o1509合约在9457价位有压力，国外菜籽供需边际收紧，国内菜油库存处近五年高位，近月供应宽松但远月受中加贸易关系影响不确定[3] 根据相关目录分别进行总结 周度数据变化一表览 - DCE棕榈油：01合约收盘价8104元/吨，较上周跌0.17%；05合约收盘价7738元/吨，较上周涨0.05%；09合约收盘价8144元/吨，较上周跌0.20%[8] - DCE豆油：01合约收盘价8928元/吨，较上周跌0.04%；05合约收盘价8658元/吨，较上周涨0.16%；09合约收盘价8936元/吨，较上周跌0.31%[8] - CZCE菜油：01合约收盘价9401元/吨，较上周跌1.14%；05合约收盘价9310元/吨，较上周跌0.75%；09合约收盘价9457元/吨，较上周跌1.35%[8] 国外部分 东南亚棕榈油 - 本周马来西亚BMD毛棕榈油期货价格横盘震荡，7月中上旬产量环比增加、出口环比减少，印尼5月库存环比下降[12][13] - 印度进口油脂下调关税，后续进口预计增加，关注其采买能否承接东南亚棕榈油增产[25] 美豆及豆油 - 本周CBOT大豆期货先抑后扬，美豆聚焦产区天气，优良率及土壤条件整体良好，宏观因素提供需求支撑[30][31] - 7月USDA将2025/26年度美国大豆产量下调500万蒲至43.35亿蒲，美豆油产量、出口量下调，期末库存上调[31] - 美豆优良率小幅下滑，产区水分条件整体较好，旧作出口基本完成[36] 南美大豆和豆油 - USDA 7月供需报告对南美2024/25年度产量预估与上月一致，巴西目前出口高峰已过，后续升贴水预计季节性上移[64] - 2025年7月巴西大豆出口量估计为1211万吨，预计同比增长但较6月减少[64] 全球菜籽及菜油 - 2024/25年全球菜籽供应边际收紧，2025/26年度USDA给与恢复性增产预期，新作菜籽播种生长是关注重点[73] - 加拿大统计局预计2025油菜籽种面下滑，农业及农业食品部预估2025/26年度产量下调[78] - 加拿大油菜籽出口量增加，商业库存为118.23万吨，欧盟菜籽主产区前期偏干未来降水预计改善[79] 国内油脂 国内油脂供需 - 本周国内三大油脂震荡为主，走势分化，豆棕强于菜油，国内商品情绪带动盘面上行[93] - 棕榈油后续增产预期放缓，美豆出口预期改善提振连豆油，菜油受产区降水和高库存影响表现不及豆棕油[93] 压榨、产量及消费 - 第28周油厂大豆压榨实际豆油产量为43.8万吨，预计第30周开机率小幅下降，产量为2.47万吨[97] - 截至7月18日，菜籽压榨量3.90万吨，菜油产量为2.42万吨，提货量为2.46万吨[97] 成本 - 利润 - 24度棕榈油进口成本、棕榈油盘面进口利润、豆油进口成本、豆油箱面进口利润、近月菜油进口利润和成本均有数据展示[117][118][123] 库存情况 - 截至2025年7月18日，三大油脂商业库存总量为236.02万吨，较上周增加6.22万吨，涨幅2.71%[125] - 其中豆油库存109.18万吨，棕榈油库存59.14万吨，菜油库存67.7万吨[127] 成交量情况 - 全国24度棕榈油日度成交量、全国豆油日度成交量有数据展示[138] 油脂仓单 - CBOT大豆持仓、CBOT豆油非商业净多头持仓及比例、菜油仓单量、棕榈油仓单量、豆油仓单量有数据展示[141][143][144] 基差与价差 - 本周豆油现货均价窄幅调整，基差走弱，棕榈油基差稳中有降，菜油基差报价以稳为主[151] - 豆油、棕榈油、菜油各合约基差，月间价差，品种间价差，豆油豆粕、菜油菜粕各合约比价均有数据展示[152][203][222]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年7月28日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 利多：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口 抢单期。商业库存同比降低。 利空：接近贸易缓和3月期限。消费淡季。总体外贸订 单下降，库存增加。 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：ICAC7月报：25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨。USDA7月报：25/26年 度产量2578.3万吨，消费2571.8万吨，期末库存1683.5万 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡小涨，豆粕市场多空交织，油脂利多与利空因素并存，白糖后市或延续跌势，棉花有潜在利空，鸡蛋近月震荡、远月关注抛空，生猪关注月差机会 [2][4][6][12][15][18][21] 各目录总结 大豆/粕类 - **重要资讯**：上周五夜盘美豆收盘下跌，国内豆粕因政策及累库偏弱，周末现货稳定，上周成交一般、提货高、下游库存天数回落，本周预计压榨量增加；美豆产区未来两周天气有利，巴西升贴水企稳回升；外盘大豆进口成本震荡运行，全球蛋白原料供应过剩使进口成本向上动能不足，国内豆粕季节性供应过剩，预计 9 月底现货端去库；国内现货基差低位稳定 [2][4][8] - **交易策略**：在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [4] 油脂 - **重要资讯**：马来西亚 6 月棕榈油出口量前期有增有减、后期下降，7 月产量增加；2025 年巴西生物柴油产量同比增加，刺激豆油消费；上周五国内棕榈油震荡回落，外资三大油脂净多小幅减仓；EPA 政策利多等提升油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复较多，利空仍存；国内现货基差低位稳定 [6][8] - **交易策略**：基本面支撑油脂中枢，7 - 9 月棕榈油产地或库存稳定、报价偏强震荡，四季度或因印尼 B50 政策上涨，但目前估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [9] 白糖 - **重点资讯**：周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖 9 月合约收盘价上涨；现货方面，广西、云南制糖集团及加工糖厂报价上调；巴西港口等待装运食糖的船只数量略减，食糖数量增加 [11] - **交易策略**：国内处于进口利润窗口期，下半年进口供应压力或增大，假设外盘价格不大幅反弹，后市郑糖价格延续跌势概率偏大 [12] 棉花 - **重点资讯**：周五郑州棉花期货价格震荡，郑棉 9 月合约收盘价上涨；现货方面，中国棉花价格指数新疆机采提货价下跌；纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花周度商业库存减少 [14] - **交易策略**：郑棉价格反弹体现利好预期，但下游消费一般，且市场预期三季度增发滑准税进口配额，对棉价是潜在利空 [15] 鸡蛋 - **现货资讯**：周末国内蛋价整体走弱、局部稳定，在产蛋鸡存栏高位，市场供应不缺、优质大码偏紧，消费处传统旺季，预计本周需求先弱后强，蛋价小落后有再涨动力 [17] - **交易策略**：高温使产蛋率下降，供应压力缓解，近月受现货指引震荡；09 及之后合约，现货提前见底降低淘鸡情绪，供应增加预期下，关注反弹后的抛空机会 [18] 生猪 - **现货资讯**：周末国内猪价稳定为主、局部涨跌，北方养殖端出栏积极性增加、价格下跌，南方多稳价观望、价格波动不大，预计今日猪价多数稳定局部下滑 [20] - **交易策略**：市场交易政策对产能去化的介入，盘面合约估值重构；近端合约月差或正套，远月合约月差偏反套；产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [21]