报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊局势未缓和霍尔木兹海峡通航受阻原料供应中断风险仍存亚洲炼厂受影响供应端收缩预期及成本端支撑仍在华东浙石化及华南福建联合等炼厂已降负山东主要PDH装置有停车预期后续或有更多烯烃企业降负；丙烯原料丙烷供应紧张PDH装置利润亏损加深开工率预计下探；需求端下游刚需跟进山东PP粉料企业部分回归带动需求回升丁辛醇利润尚可补库意愿较强；短期霍尔木兹海峡未通畅、成本抬升、供需偏紧格局下需警惕行情反复风险 [2] 根据目录总结 一、丙烯基差结构 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、期货05 - 06合约价差、05 - 07合约价差、市场价华东、市场价山东、市场价华南等相关内容 [6][11][15] 二、丙烯生产利润与开工率 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、进口利润等内容 [18][23][30] 三、丙烯下游利润与开工率 包括PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率（产能利用率）情况 [39][40][50] 四、丙烯库存 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [66]