宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%有所下降 [1] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，较上期49.2%和去年同期50.2%有所下降 [1] - 2026年2月非制造业PMI商务活动为49.5%，与上期持平，较去年同期50.4%有所下降 [1] - 2026年2月社会融资规模当月值23855亿元，较上期24926亿元有所下降，较去年同期22331亿元有所上升 [1] - 2026年2月M0同比14.1%，较上期10.6%和去年同期9.7%有所上升 [1] - 2026年2月M1同比5.9%，较上期4.9%和去年同期0.1%有所上升 [1] - 2026年2月M2同比9.0%，较上期8.0%和去年同期7.0%有所上升 [1] - 2026年2月金融机构新增人民币贷款当月值9000亿元，较上期3900亿元有所上升，较去年同期10100亿元有所下降 [1] - 2026年2月CPI当月同比1.3%，较上期0.7%和去年同期 -0.7%有所上升 [1] - 2026年2月PPI当月同比 -0.9%，较上期 -2.2%有所上升，与去年同期持平 [1] - 2026年2月固定资产投资完成额累计同比1.8%，较上期 -2.6%有所上升，较去年同期4.1%有所下降 [1] - 2026年2月社会消费品零售总额累计同比2.8%，较上期4.0%和去年同期4.0%有所下降 [1] - 2026年2月出口金额当月同比39.60%，较上期5.90%和去年同期 -3.10%大幅上升 [1] - 2026年2月进口金额当月同比13.80%，较上期1.90%和去年同期1.60%有所上升 [1] 商品投资参考 综合 - 1 - 2月全国规模以上工业企业利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点；营业收入同比增长5.3%，较上年全年加快4.2个百分点 [2] - 商务部就美国破坏全球产供链和阻碍绿色产品贸易相关做法对等发起两项贸易壁垒调查 [2] - 4月22日起，合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可交易品种新增20号胶、国际铜期权合约 [3] - 3月27日，国内商品31个品种基差为正，38个为负，沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，沪锡、苹果、纯苯基差最小 [3] - 特朗普称美国掌控霍尔木兹海峡，伊朗渴望达成协议；万斯表示美国无意滞留伊朗，撤离后油价会回落 [3][16] - 美以伊战事激烈胶着，伊朗加大打击力度，将对美以相关人员住所实施打击 [4][16] - 美联储副主席杰斐逊预计2026年美国经济以2%左右或略快速度扩张，失业率保持稳定 [4] 金属 - 3月下旬以来国际金价巨震，现货黄金震荡拉锯，“上海水贝”市场有人抄底、有人换金、有人观望 [5] - 3月以来国内有色期货板块高位回落，沪铜期货主力合约失守10万元/吨关口，本月累计跌超8%，中长期铜价仍有上行空间 [5] - 海湾国家巴林和阿联酋境内铝厂遭伊朗袭击，中东铝产品供应或受冲击 [6][7] 煤焦钢矿 - 包钢集团矿研院主导发现的献华镧铌矿获批为新矿物，对白云鄂博矿床研究有重要价值 [8] - 霍尔木兹海峡航运受阻，韩、泰、印尼等亚洲国家加大煤炭使用与生产力度 [9] - 印尼矿业部长称4月1日无对煤炭、镍出口征收暴利税计划 [9] - 铝土矿出货量同比上升16%，主要得益于几内亚和澳大利亚产能释放，专家对后续市场前景持谨慎态度 [9] 能源化工 - 美以伊战事使全球航运业燃料成本超46亿欧元，船用燃料价格上涨，推进船舶电气化可缓解冲击 [10] - 俄罗斯4月1日起至7月31日禁止汽油出口以稳定价格、保障国内供应 [10] - 印度对柴油和航空涡轮燃料出口征收暴利税 [10] - 沙特输油管道满负荷运转，红海可能成新冲突前线 [11] - 美国允许古巴接收俄罗斯石油货物，打破对古巴石油封锁 [11] 农产品 - 3月29日全国生猪市场大范围上涨，呈现局部上涨、整体低位、南北分化特征 [12] - 3月第3周全国30个监测省份生猪价格全部下跌，平均价格每公斤11.05元，同比下跌28%，创2018年6月以来新低 [13] - 国务院食安办和市场监管总局约谈相关地方政府负责人，督促整改食品安全问题 [13] - 5月1日起中方对所有非洲建交国全面实施零关税举措 [13] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有4742亿元逆回购到期，上周实现净投放2319亿元，开展5000亿元MLF操作 [14] - 3月27日央行开展1462亿元7天期逆回购操作，单日净投放1257亿元 [14] 要闻资讯 - 美军准备在伊朗展开数周地面行动，采用“尖刀斩首”战术，伊朗军方将坚决反击 [17] - 美国全国爆发大规模抗议集会，预计超900万人参与 [17] - 本周中国将公布3月官方制造业PMI等，国际上伊朗战事、G7商讨释放原油储备等受关注 [18] - 国务院常务会议强调挖掘服务业潜力，加快建设分级诊疗体系 [19] - 1 - 2月全国规上工企利润同比增长15.2%，有色、化工等行业利润暴增 [19] - 央行要求完善金融风险防范化解体系，处置重点领域风险 [20] - 2025年我国外汇市场韧性强，人民币汇率基本稳定，经常账户顺差和非储备性质金融账户逆差同步增加 [20] - 中欧同意设立贸易投资工作组，开展出口管制对话交流 [20] - 商务部就美对华301调查对等发起贸易壁垒调查 [20][21] - 外交部回应中方扣押巴拿马船只事件，指责美方霸占运河图谋 [21] - 3月下旬多地银行开启“降息”，存款利率下行，中小银行差异化调整成主流 [21] - 上周215亿元资金从股商类ETF流入债券类ETF [21] - 能源价格攀升重创股债金资产，投资者涌入现金 [22] - 龙湖集团明年1月境内债及中票将还清，仅余少量海外美元债 [22] - 融创等多家公司出现债券相关重大事件 [22] - 穆迪等对多家机构进行信用评级调整 [23] 债市综述 - 银行间债市现券向暖，国债期货30年期主力合约收跌，银行间资金面宽松 [24] - 交易所债券市场产融债跌幅较大，部分债券涨跌明显 [24] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [25] - 货币市场利率多数下行，Shibor短端品种集体下行，银行间回购定盘利率多数下跌，银银间回购定盘利率持平 [25][26] - 进出口行3年期固息债中标利率1.5045% [26] - 欧债收益率集体上涨，美债收益率涨跌不一 [26][27] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，纽约尾盘美元指数上涨，非美货币涨跌互现 [28] 研报精粹 - 中信证券认为全球规则丧失环境下，有资源等优势国家将利用优势发展，建议坚守中国优势制造业 [29][30] - 中信证券认为银行自营资金对交易所公司债与ABS产品配置需求长期难改变，短期扰动或提升流动性 [30] - 中信证券关注霍尔木兹海峡通行能力变化，预计2026年油运企业利润创新高 [30] - 天风固收认为无需过度担忧大行3月卖超长债行为，4月配置力度有望回升 [30] - 兴证固收认为3月信用债曲线牛陡，季末调整或为配置机会，哑铃策略较灵活 [30] 今日提示 - 3月30日263只债券上市，60只债券发行，113只债券缴款，653只债券还本付息 [31][32] 股票市场要闻 - 上交所理事长邱勇介绍上交所深化资本市场投融资综合改革，培育中国特色金融文化的实践 [33]