| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 消费旺季 VS 供给增加，油价盘整。近期地缘风险溢价挤出，油价重回基 | | 原油 | 空头盘整 | 本面定价，OPEC+从 4 月份开始正式增产，当前产能处于增产初期，加上 | | | | 当前处于消费旺季，油价下方有一定支撑，但随着增产量逐渐上升，油价 | | | | 下行压力较大。策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【490-510】 | | | | 油价下降，沙特下调 CP 合同价，液化气承压。近期地缘溢价挤出，成本 | | LPG | 偏弱 | 端原油回落；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升； | | | | 库存端利好，港口库存连续下降。策略：成本端利空，可轻仓试空。PG | | | | 【4130-4250】 | | | | 停车比例降至 12%。华北基差为-12（环比-2），近期装置重启增多，预计 | | | | 本周产量增加至 60.7 万吨。近期上中游库存显著下滑，需求淡季，下游刚 | | L | 空头盘整 | 需拿货为主，关注后续库存去化力度。7-8 月仍有山 ...

研究报告 铅周报 铅供给有所增加，沪铅或以震荡趋势运行 华龙期货投资咨询部 证监许可【2012】1087 号 有色板块研究员：刘江 期货从业资格证号：F0305841 投资咨询资格证号：Z0016251 电话：0931-8582647 邮箱：451591573@qq.com 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周，沪铅期货主力合约 PB2506 价格以震荡行情为主。价格 范围在 16835 元/吨附近至 17050 元/吨左右。 【基本面分析】 报告日期：2025 年 5 月 19 日星期一 中美互降关税落地后，关税政策调整对铅价的影响正在逐步 减弱。铅现货价格小幅回升，铅贴水有所扩大。铅加工费从底部 逐步回升，但仍然处于底部区域。铅产量持续增长，铅企业开工 率逐步攀升。电动自行车产量保持增长，铅蓄电池需求或增长。 沪铅库存大幅上升，库存水平处于近年来低位。LME 铅库存持续 下降，库存水平处于近年来高位。 【后市展望】 铅价或以震荡趋势为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化 超预期。 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 *特别声明： ...