新能源及有色金属日报 | 2025-08-22 铝锭社会库存开始去库 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20680元/吨，较上一交易日变化160元/吨，华东铝现货升贴水20元/吨， 较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价20580元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-80元/吨；佛山 A00铝价录20630元/吨，较上一交易日变化150元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-25元/吨。 铝期货方面：2025-08-21日沪铝主力合约开于20570元/吨，收于20590元/吨，较上一交易日变化100元/吨，最 高价达20660元/吨，最低价达到20530元/吨。全天交易日成交124523手，全天交易日持仓233902手。 库存方面，截止2025-08-21，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.6万吨，较上一期变化-1.1吨，仓单库存59890 吨，较上一交易日变化-3048吨，LME铝库存479525吨，较上一交易日变化0吨。 氧化铝现货价格：2025-08-21SMM氧化铝山西价格录得3220元/吨，山东价格录得3205元/吨，河南价格录得 3225元/吨，广西价格录得3 ...

转自：证券时报 人民财讯8月22日电，中信建投研报认为，消费旺季特征开始显现，能源金属价格基本面支撑强。"金九 银十"消费旺季逐步临近，下游需求逐步回升，市场活跃度显著回暖，前期流通的低价货源快速消化， 稀土、钴报价稳步上涨，碳酸锂价格在江西供给扰动下大幅上涨。 ...

中信建投研报表示，金九银十消费旺季逐步临近，下游需求逐步回升，市场活跃度显著回暖，前期流通 的低价货源快速消化，稀土、钴报价稳步上涨，碳酸锂价格在江西供给扰动下大幅上涨。稀土：据 SMM，多家大厂密集招标，叠加部分磁材企业排产已延至10月中旬，镨钕价格连续上涨；钴：中间品 进口在6月大幅下降，当前冶炼厂开工率持续下调，部分减产，预计7月进口仍延续降势，维持冶炼厂四 季度初原料库存降至低位判断，钴价将在三季度末四季度初获得较强支撑。锂：上游矿山减产，月度级 别走向短缺，在下游需求走强预期下，价格易涨难跌。 ...

| | 操作评级 | 2025年08月20日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | な☆☆ | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ななな | | | 错 | ななな | F3085524 Z0016394 | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | ★☆☆ | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | F03111330 Z0018905 | | 工业等 | ななな | | | 多晶硅 | な☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 周三沪铜盘中震荡，收回MA60日均线下方跌幅。今日现铜78770元上海升水维持190元，精废价差缩回千元以 内,再生开工率低、精铜消费替代。隔夜美国政府将钢铝含量高的数百种终 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌参半，新能源材料涨幅居前，8月底国内进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期，8月下旬全球央行峰会是美联储政策前瞻博弈窗口，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期驱动近期风险资产价格上涨，经济快速修复阶段趋于尾声，当前资金与基本面表现分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动可能加大 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面短期平稳，中期季度维度有就业和通胀压力，高利率影响消费意愿，CPI与PPI预期差分化，通胀预期结构短期稳定，长期关税和就业压力或使美国经济滞涨，通胀秋季可能反弹影响美联储降息决策 [6] - 国内宏观：7月经济数据增速放缓，消费、投资走弱，信贷需求下降，出口是上行支撑，但8月下旬美国“抢进口”回落，8月出口或有韧性、跌幅有限，9月起出口走弱压力渐显 [6] - 资产观点：8月下旬是关键节点，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期推动风险资产价格上涨，经济快速修复阶段结束，资金与基本面分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动或加大 [6] 观点精粹 金融 - 股指期货：成长机会扩散，关注成长主线和资金调仓换股，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：布局进攻策略，关注波动上行，短期震荡上涨 [7] - 国债期货：债市承压，关注关税、供给、货币宽松情况，短期震荡 [7] 贵金属 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡走强 [7] 航运 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材：库存累积，盘面高位回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：基本面健康，情绪降温后价格回调，关注海外矿山生产发运、国内铁水生产、天气、港口库存和政策动态，短期震荡 [7] - 焦炭：六轮提涨落地，焦化利润回正，关注钢厂生产、炼焦成本和宏观情绪，短期震荡 [7] - 焦煤：供应受限，市场情绪降温，关注钢厂生产、煤矿安全检查和宏观情绪，短期震荡 [7] - 硅铁：成本支撑尚可，供需有隐忧，关注原料成本和钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：成本支撑偏强，供应压力增加，关注成本价格和外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：现货下行，供给稳定，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：供给预期扰动，成本抬升，关注纯碱库存，短期震荡 [7] - 铜：中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动、国内政策、美联储政策和国内需求，短期震荡 [7] - 氧化铝：现货弱稳仓单增长，震荡承压，关注矿石复产、电解铝复产和板块走势，短期震荡 [7] - 铝：社库累积，铝价高位震荡，关注宏观风险、供给扰动和需求情况，短期震荡 [7] - 锌：黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向和锌矿供应，短期震荡下跌 [7] - 铅：消费不明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动和电池出口，短期震荡 [7] - 镍：市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治、印尼政策和环节供应，短期震荡 [7] - 不锈钢：镍铁价格回升，盘面回调，关注印尼政策和需求增长，短期震荡 [7] - 锡：原料供应偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产和需求改善预期，短期震荡 [7] - 工业硅：煤炭价格反复，硅价波动，关注供应端减产和光伏装机，短期震荡上涨 [7] - 碳酸锂：多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求、供给扰动和新技术突破，短期震荡 [7] 能源化工 - 原油：地缘担忧缓解，供应有压力，关注OPEC+产量政策和中东地缘局势，短期震荡下跌 [9] - LPG：裂解价差企稳，关注成本端指引，短期震荡 [9] - 沥青：山东现货下跌，强势基础松动，关注制裁和供应扰动，短期下跌 [9] - 高硫燃油：地缘溢价回落，弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：港口库存累积，震荡走低，关注宏观能源和上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：国内供需支撑不足，出口拉动不及预期，关注出口政策和淘汰产能情况，短期震荡 [9] - 乙二醇：供需矛盾不突出，区间操作，关注煤、油价格和港口库存节奏，短期震荡 [9] - PX：成本拖累，短期供应释放有限，中期有压力，关注原油波动、宏观异动和PTA装置检修，短期震荡 [9] - PTA：短期负荷低点已过，供需边际转弱，关注成本波动、装置检修和旺季需求，短期震荡 [9] - 短纤：供需驱动有限，需求改善存疑，关注下游纱厂拿货和旺季转换，短期震荡 [9] - 瓶片：加工费修复放缓，库存未明显去化，关注企业提负和海外出口订单，短期震荡 [9] - 丙烯：跟随波动，短期震荡，关注油价和国内宏观，短期震荡 [9] - PP：淡旺季切换，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：上中游库存有压力，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节，关注油价、宏观政策和装置动态，短期震荡 [9] - PVC：反倾销施压需求，谨慎偏弱，关注预期、成本和供应，短期震荡 [9] - 烧碱：现货企稳反弹，盘面乐观，关注市场情绪、开工和需求，短期震荡 [9] - 油脂：棕油领涨，关注马棕产出，关注美豆天气和马棕产需数据，短期震荡上涨 [9] - 蛋白粕：现货补涨，盘面震荡，关注美豆天气、国内需求、宏观和贸易战，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：基本面无亮点，价格涨跌互现，关注需求、宏观和天气，短期震荡 [9] - 生猪：供需宽松，近月跟随现货弱势，关注养殖情绪、疫情和政策，短期震荡 [9] - 橡胶：市场情绪降温但仍有上涨预期，关注产区天气、原料价格和宏观变化，短期震荡上涨 [9] - 合成橡胶：跟随大盘回调，关注，短期震荡上涨 [9] - 纸浆：阔叶氛围回暖，阶段偏多看待，关注宏观经济和美金盘报价，短期震荡 [9] - 棉花：低库存叠加美棉产量预期下调，利多棉价，关注需求和库存，短期震荡 [9] - 白糖：主产国产量预期调整，支撑外盘反弹，关注进口，短期震荡 [9] - 原木：仓单压力兑现，盘面回落，关注出货量和发运量，短期震荡下跌 [9]

黑色和建材 - 国内7月CPI和PPI数据环比略有改善，7月进出口数据好于预期，但投资、消费、进出口、信贷数据均弱于预期 [1] - 央行货币政策执行报告提出促进物价合理回升，政策面仍有宽松预期 [1] - 美联储9月降息预期维持高位，支撑市场风险偏好 [1] - 螺纹钢产量、表需由增转降，厂库连续第二周增加，社库连续第五周增加，表观需求大幅回落 [1] - 五大品种总库存上升，表观需求回落，产量略有回落 [1] - 247家钢厂日均铁水产量240.7万吨，环比上涨0.4万吨，盈利钢厂占比回落但仍处高位 [1] - 预计消费旺季到来后产量和表观需求将上升，库存将继续回落 [1] - 螺纹、热卷冲高回落，螺纹持仓量增加显示空头积极，热卷持仓量回落显示多头离场 [2] - 中期螺纹、热卷期价维持高位震荡概率大，短线震荡偏弱 [2] 有色 - 铜全球总库存小幅增加0.17万吨，国内社会库存回落至12.56万吨处于同期低位 [2] - 铜精矿现货加工费上升至-37.67美元/吨，供应端偏紧有所缓解 [2] - 中国央行将落实适度宽松货币政策，但特朗普关税政策带来不确定性 [2] - 铜基本面边际改善，国内库存减少支撑现货，价格在77000-81000元/吨区间震荡 [2] - 碳酸锂价格走强，宜春时代采矿停工，后端冶炼企业可能进入长期停产模式 [3] - 青海地区企业采矿证到期，四季度存在停产不确定性 [3] - 8月下游排产需求大幅改善，铁锂环增8.8%，三元环增9.2% [3] - 供应扰动叠加需求改善，锂价将维持月余偏强走势 [3] 能化 - 国际原油震荡偏弱，化工宽幅震荡 [3] - 美俄紧张局面缓解，特朗普表示暂不考虑对中国加征石油关税 [3] - 美国原油库存超预期上升，汽柴油去库，全球石油累库 [3] - WTI原油月差大幅走弱，成品油裂解回落，中东现货下行明显 [3] - 欧佩克+已提前一年完成提速增产，原油供应有保障 [3] - IEA报告显示26年油市将陷入明显过剩格局 [3] - 化工开工不低，现货供应充足，下游需求淡旺季过渡阶段，基本面稍有改善 [4] - 短期化工宽幅震荡，后期进入消费旺季有望上行 [4] 贵金属 - 贵金属震荡偏弱，避险需求回落，短期贸易协议分批达成，俄乌会谈即将开启 [5] - 美国7月PPI环比上涨0.9%，创三年来最大环比涨幅 [5] - 7月核心CPI同比上涨3.1%，高于前值2.9% [5] - 美元指数和美债收益承压回落 [5] - 市场预期美联储9月降息概率从40%飙升至90%，年内降息次数预期从1次涨至3次 [5] - 短期贵金属震荡偏弱，中长期经济衰退风险上升或倒逼降息 [5] - 全球贸易战推动"去美元化"，贵金属多头趋势仍在 [5]

报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ななな | | 氧化铝 | なな女 | | 铸造铝合金 | 文文文 | | 锌 | ☆☆☆ | | 错 | ななな | | 镇及不锈钢 | 立☆☆ | | 锡 | ☆☆☆ | | 碳酸锂 | ☆☆☆ | | 工业硅 | ☆☆☆ | | 多晶硅 | な☆☆ | [1] 报告的核心观点 报告对多种有色金属进行分析并给出投资建议 ，如铜前期高位空单持有 ，铝多单背靠1.66万元/吨持有 ，锌等待2.35万元/吨上方空配机会等 [2][6][4] 各行业情况总结 铜 - 周二沪铜震荡收阳 ，现铜报79150元 ，上海平水铜升水扩至170元 ，市场等待美国通胀指标 ，前期高位空单持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝窄幅波动 ，华东现货贴水收窄20元至30元 ，周初铝锭社库较周四增加2.3万吨 ，消费维持淡表现 ，沪铝短期震荡为主 ，上方21000元具备阻力 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动 ，保太现货报价持平在19800元 ，废铝货源偏紧 ，铝合金行业利润较差 ，相对铝价具备一定韧性 ，关注现货与AL价差收窄可能 [3] - 氧化铝运行产能处于历史高位 ，行业总库存增加 ，平衡处于过剩状态 ，现货成交价有松动迹象 ，多地现货指数小幅下调 ，关注情绪释放后的沽空位置 [3] 锌 - 中美关税延期 ，宏观情绪偏暖 ，空头减仓 ，沪锌反弹阻力减弱 ，下游采购意愿不足 ，部分贸易商下调升水出货 ，现货成交偏淡 [4] - 美联储9月降息预期升温 ，国内积极财政政策预期仍存 ，宏观和供增需弱的基本面难以有效共振 ，资金循宏观逻辑交投 ，沪锌存阶段性反弹空间 ，静待2.35万元/吨上方空配机会 [4] 镇及不锈钢 - 沪镍反弹 ，市场交投活跃 ，国内反内卷题材进入尾声 ，基本面相对较差的镍将加速回归基本面 ，金川升水2350元 ，进口镍升水350元 ，电积镍升水50元 [7] - 高镍铁报价在921元每镍点 ，近期上游价格支撑减弱 ，镍铁库存基本持平在3.3万吨 ，纯镍库存降千吨至3.9万吨 ，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨 ，但整体位置仍高 ，关注去库结束迹象 ，沪镍处于反弹中后段 ，积极介入空头 [7] 锡 - 沪锡盘中震荡 ，尾盘收跌 ，市场有所增仓 ，现锡报27.06万 ，对交割月合约实时升水700元 [8] - 外盘锡市低库存为锡价提供均线组合支撑韧性 ，国内倾向高社库有一定去库动力 ，观望或择低短多 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价高开低走 ，市场交投活跃 ，市场交易雅宝传闻 ，多头止盈盘显著 ，9月交割问题限制上方空间 ，现货报价7.8万 [9] - 下游询价行为活跃 ，现货市场成交有所改善 ，市场总库存稍有回落至14.2万吨 ，冶炼厂库存除3000吨至5.2万吨 ，下游库存增3000吨至4.6万吨 ，贸易商去库千吨至4.4万吨 ，货权转移明显 ，下游趁着价格回调开始加大力度补货 ，澳矿最新报价795美元 ，期价波动异常 ，注意风险管控 [9] 工业硅 - 工业硅增仓收跌于8890元/吨 ，未受碳酸锂强势行情带动 ，向上反弹动能趋弱 [10] - 现货方面 ，新疆421价格上涨100元/吨 ，报9150元/吨 ，上周交割库存（含未注册成仓单部分）增加8000吨 ，盘面9000 - 9500元/吨套保压力仍存 ，预期在前低8300元/吨支撑下维持震荡 ，关注新疆大厂是否有规模性复产 [10] 多晶硅 - 多晶硅震荡小幅收涨 ，出口关税下调（短期促进海外出口需求释放）的预期延期 ，预期降低组件环节原材料需求 [11] - 多晶硅8月排产大幅上调 ，库存仍将制约其现货价格提涨 ，N型复投料持稳于47000元/吨 ，预期PS2511在4.8 - 5.5万/吨区间运行 ，产能治理政策尚未更多消息 ，上沿不建议追高 [11]

沪铅产业日报 2025-08-12 据来看，需求尚未有效拉动库存去化。但整体来说有望逐步强化，对铅价形成一定支撑。沪铅本周需求有 望改善，操作上逢低布局多单。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 划提产，但整体需求尚未出现明显的爆发式增长，仍处于缓慢恢复阶段。受到关税、消费前置等因素影响 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 ，8月消费增量预期偏弱，但随着旺季逐步深入，需求存在改善的可能性。库存方面，近期呈现小幅下行态 免责声明 势，且仓单数量也有所减少，这清晰地反映出整体需求改善。铅蓄电池行业即将迎来旺季，从目前库存数 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各金属品种基本面和价格受宏观预期、供需关系、成本支撑等多因素影响 ，如美联储降息预期影响美元走势和大宗商品价格 ，不同金属供需格局呈现差异 [3][14][34] 各金属品种总结 贵金属 - 国内现货黄金微涨0.14%至783.18元/克 ，基本面受美联储降息预期支撑但避险需求阶段性降温 ，央行购金趋势延续提供长期支撑 ，美元走势及地缘政策变动是核心扰动因素 ，市场情绪谨慎观望 [3] 铜 - 基本面供需双弱但受宏观预期支撑 ，美联储降息预期升温令美元承压 ，国内7月出口数据超预期提振市场情绪 ；供应端沪铜社库增至8.19万吨但仍处低位 ，智利特尼恩特矿停产引发精矿供应担忧 ，精铜杆及线缆企业开工率反弹显示淡季消费韧性 ，现货升水130元反映流通偏紧 [14] - 沪铜主力最新价79020元/吨 ，日涨0.68% ；伦铜3M最新价9768美元/吨 ，日涨1.01% [15] 铝 - 铝短期维持高位震荡 ，价格运行区间20300 - 20800 ，中期临近9月旺季且有美联储降息预期 ，去库后铝价有上行动力 ；氧化铝基本面较弱 ，下半年供应预计持续过剩 ，市场交易逻辑可能转向成本定价逻辑 ，短期可将高成本地区3000 - 3150的完全成本作为支撑位 [34] - 铸造铝合金基本面表现较好 ，期货盘面走势大致跟随沪铝 ，二者价差基本处于350 - 500元/吨之间 [35] - 沪铝主力最新价20700元/吨 ，日涨0.07% ；氧化铝主力最新价3182元/吨 ，日涨0.38% [36] 锌 - 基本面供需双弱但受宏观预期支撑 ，供应端加工费高位推动7月产量同比增超20% ，国内社库七连增至6.59万吨凸显淡季消费疲软 ；需求端受贸易摩擦及季节性抑制 ，现货维持贴水且下游仅刚需采购成交清淡 ；美联储9月降息预期强化令美元承压 ，叠加“金九”消费旺季预期提供底部支撑 ，但产业过剩矛盾未解 [60] - 沪锌主力最新价22590元/吨 ，日涨0.33% ；LME锌收盘价最新价2827美元/吨 ，日涨0.5% [61] 镍产业链 - 镍不锈钢盘面整体走势震荡 ，宏观层面影响减弱 ，镍铁成本支撑突出 ，基本面镍矿支撑有一定松动 ，镍铁关注后续成交走势 ，新能源方面周内较为坚挺 [74] - 沪镍主连最新价122130元/吨 ，环比涨1% ；不锈钢主连最新价13225元/吨 ，环比涨2% [75] 锡 - 基本面供需双弱 ，缅甸佤邦及刚果金锡矿复产预期上升但短期锡矿补充不足 ，加工费低位压制冶炼积极性 ；下游电子光伏消费受淡季抑制 ，半导体领域需求回暖但传统镀锡板需求仍承压 ；宏观面美联储降息预期支撑大宗商品 ，关税政策不确定性致市场情绪谨慎 [89] - 沪锡主力最新价268380元/吨 ，日涨0.22% ；伦锡3M最新价33605美元/吨 ，日跌0.68% [90] 碳酸锂 - 矿端消息推升市场情绪 ，宁德时代枧下窝采矿端停产影响国内碳酸锂月产量约6000吨 ，占国内月产量的8.5%左右 ，下游部分企业已提前补库 ，后市现货价格上涨空间可能有限 ，短期期货市场受情绪主导 ，价格波动易放大 [104] - 碳酸锂期货主力最新价81000元/吨 ，日变动4040元 ；SMM电池级碳酸锂均价最新价74500元/吨 ，日涨3.62% [105][110] 硅产业链 - 工业硅基本面无明显改变 ，多晶硅第二批注册品牌批复提振未来需求 ，下方空间有限 ，预计未来震荡偏强 ；多晶硅期货预计处于宽幅震荡状态 [116] - 华东553工业硅最新价9400元/吨 ，日涨1.62% ；工业硅主力最新价9000元/吨 ，日涨3.33% [117][118]

报告行业投资评级 - 铝：中性；氧化铝：谨慎偏空；铝合金：中性 [10] 报告的核心观点 - 铝价维持震荡走势，电解铝企业利润仍有望扩大，在消费旺季来临后，社会库存去库或带动铝价上涨 [1][6] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2025年8月7日，华东A00铝价20690元/吨，较上一交易日变化60元/吨，升贴水-50元/吨，较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价20580元/吨，升贴水较上一交易日变化-30元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价20690元/吨，较上一交易日变化60元/吨，升贴水较上一交易日变化-15元/吨至-50元/吨 [1] - 铝期货：2025年8月7日，沪铝主力合约开于20760元/吨，收于20750元/吨，较上一交易日变化150元/吨，最高价20830元/吨，最低价20725元/吨，成交132302手，持仓232346手 [2] - 库存：截至2025年8月7日，国内电解铝锭社会库存56.4万吨，较上一期无变化，仓单库存42031吨，较上一交易日变化-631吨，LME铝库存469500吨，较上一交易日变化1575吨 [2] - 氧化铝现货价格：2025年8月7日，山西价格3240元/吨，山东价格3220元/吨，河南价格3240元/吨，广西价格3315元/吨，贵州价格3330元/吨，澳洲氧化铝FOB价格375美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025年8月7日，主力合约开于3254元/吨，收于3211元/吨，较上一交易日收盘价变化-11元/吨，变化幅度-0.34%，最高价3291元/吨，最低价3191元/吨，成交280531手，持仓122006手 [2] - 铝合金价格：2025年8月7日，保太民用生铝采购价格15500元/吨，机械生铝采购价格15600元/吨，环比昨日变化100元/吨；ADC12保太报价19700元/吨，环比昨日变化100元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存4.84万吨，厂内库存6.07万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本20065元/吨，理论利润-165元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：价格冲高回落，处于消费淡季，维持震荡走势；仓单库存少，08合约持仓多，存在挤仓条件；淡季消费有韧性，铝锭、铝棒社会库存有见顶迹象，旺季消费值得期待；出口保持强势，四季度海外消费旺季或带动国内需求上涨；长期供应受限，消费稳定增长 [6] - 氧化铝：现货市场南强北弱，仓单快速增加至2.2万吨，仓单风险基本释放；几内亚矿端有扰动，但不影响中国铝土矿供应，过剩背景下矿价难有向上驱动力；生产有利润，供给端复产释放，社会库存累库提速 [7][8] - 铝合金：处于消费淡季，盘面价格随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端支撑价格；AD2511 - AL2511合约价差-505元/吨，11合约为旺季合约，关注跨品种套利机会 [9] 策略 - 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性 [10] - 套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [10]