一、有色行业综述 2025Q3有色板块实现营收24380.50亿元，同比增长9.33%；归母净利润1337.48亿元，同比增长41.88%。 2025年三季度沪深300指数上涨17.9%，中证有色金属矿业主题指数上涨50.20%，中证有色金属指数三季度上涨43.95%。 三季度美联储重启降息，黄金价格也突破震荡区间，持续创下新高；工业金属受益于供给端的持续扰动，铜铝价格整体上行；锂价受益于供给侧改革预期， 价格站稳底部后有所上涨；稀土受益于供应收紧、出口增加，价格获得支撑。 二、细分板块表现与展望 1、贵金属 黄金：黄金价格持续上涨。2025Q3贵金属板块营收1342.10亿元，环比+6.03%；归母净利67.39亿元，环比-1.70%，毛利率25.92%，环比-0.61 pct；净利率 19.82%，环比+5.50pct。9月美联储如预期降息25bp，地缘冲突持续，全球央行购金，2025Q3金价多次创下新高。三季度贵金属整体业绩略低预期，主要系 库存腾挪、资产减值、成本波动等因素扰动。参照以往经验，金价趋势向上阶段内，金矿企易惜售滞后销售，从而带来一定的节奏腾挪。 2、工业金属 铜：铜矿及冶炼企业2025Q ...