报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂方面，降息预期回温，建议关注低多机会及多铂空钯策略 [4] - 钯方面，现货短缺支撑价格，短线维持震荡走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 铂 - 12月2日，GFEX铂主力合约收盘价为442.5元/克，跌幅2.57% [3] - 受金银回调带动，铂金盘面有所下挫；近期美国经济数据偏弱叠加美联储官员鸽派发言，12月降息预期抬升且明年降息空间打开；南非作为主要供应国，未来有电力供应及极端天气风险；需求处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业为增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [4] - 供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价震荡偏强，建议关注低吸做多机会；在铂钯比价低位时，建议滚动参与多铂空钯策略 [4] 钯 - 12月2日，钯主力合约收盘价为374.25元/克，跌幅2.23% [3] - 俄罗斯地缘问题是供应关键扰动因素，美国商务部对从俄进口未锻造钯调查结果未出，因制裁预期市场上大量钯金流向美国，其他地区供应阶段性收紧；需求呈现显著结构性压力；虽长期供需趋松，但短期现货紧缺，叠加美联储进入降息周期，钯价底部有支撑 [5] - 现货短缺及宏观环境偏好情况下底部支撑较强，中长期受自身供需基本面偏弱压制，预计宽幅震荡 [5] 中信期货商品指数（2025-12-02） - 综合指数中商品指数2275.12，跌幅0.01%；商品20指数2591.31，跌幅0.00%；工业品指数2228.52，跌幅0.03% [33] - 特色指数中PPI商品指数1360.85，涨幅0.06% [33] - 有色金属指数2512.54，今日涨跌幅 -0.07%，近5日涨跌幅 +1.84%，近1月涨跌幅 +1.86%，年初至今涨跌幅 +8.85% [33]