报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银因中东冲突使原油价格高位、美国通胀预期走高且高油价抑制经济，同时美联储3月按兵不动、市场年内降息预期不足一次、美元指数偏强，或继续承压调整，随着市场对美联储降息预期转向，金银或继续向下调整，需关注金银比价回归 [4] - 铂短期基本面数据有限，中期呈紧平衡格局，钯相对过剩，中期需关注黄金价格指引，本周或跟随金价偏弱运行，铂钯比价或继续走强 [4] 各部分总结 行情回顾 - 2026.03.13 - 2026.03.20期间，伦敦金从5044.6美元/盎司降至4562.55美元/盎司，COMEX金从5023.1美元/盎司降至4492美元/盎司等，黄金各品种价格大多下跌，库存和仓单有增有减，金银比上升；白银各品种价格也大多下跌，库存和仓单有变化；铂和钯价格下跌，库存和仓单也有变动 [8] 市场要闻 - 3月19日凌晨美联储公布3月议息会议决议，维持基准利率不变，市场对美联储降息预期降温，2026年内降息预期不足1次，首次降息时点移至2027年7月 [11] - 3月21日消息，现货黄金跌破4500美元关口，纽约商品交易所4月交割黄金期价全周跌9.62%，市场交易主线转变，黄金吸引力下降，美元指数走强压制金价 [11] - 3月19日消息，贵金属波动率溢价为负，市场预期价格波动收敛，黄金上行动量面临挑战 [11] - 3月20日消息，瑞银认为近期金价回调反映金融市场流动性，中期对金价持建设性观点，为中长期投资者提供入场窗口 [11] - 3月20日消息，南非铂族金属产量连续四年下滑，面临供应风险，任何生产中断可能引发铂钯价格上涨；广期所调整铂、钯期货合约交易指令下单数量、涨跌停板幅度和交易保证金标准 [12] - 3月17日消息，铂金租赁市场交易量因合约短期性放大，2025年因融资成本上升交易活动下滑，市场流动性减少 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、白银、铜等多种贵金属及基本金属进行了分析，涉及各金属的基本面情况、宏观及行业新闻，并给出趋势强度判断。如黄金受地缘政治冲突影响，铜因美元坚挺价格承压等 [2][4][7]。 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 地缘政治冲突爆发，沪金2602昨日收盘价1062.00，日涨幅 -4.63%，夜盘收盘价1026.74，夜盘涨幅 -4.99% 等 [2][4] - 特朗普语气再变，限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡等宏观及行业新闻 [4] - 趋势强度为0 [6] 白银 - 跌落震荡平台，沪银2602昨日收盘价18023，日涨幅 -9.69%，夜盘收盘价17660.00，夜盘涨幅 -6.07% 等 [2][4] - 趋势强度为0 [6] 铜 - 美元坚挺，价格承压，沪铜主力合约昨日收盘价94740，日涨幅0.34%，夜盘收盘价93210，夜盘涨幅 -1.61% 等 [2][7] - 美国或向中东增派士兵等宏观及行业新闻 [7] - 趋势强度为 -1 [9] 锌 - 震荡磨底，沪锌主力收盘价22935，较前日涨幅1.01% 等 [11] - 2500亿元支持消费品以旧换新等新闻 [12] - 趋势强度为0 [13] 铅 - 库存减少，限制价格回落，沪铅主力收盘价16290，较前日跌幅0.76% 等 [14] - 美国或向中东增派士兵等新闻 [15] - 趋势强度为0 [15] 锡 - 关注宏观情绪，沪锡主力合约昨日收盘价342480，日涨幅 -3.25%，夜盘收盘价345850，夜盘涨幅0.75% 等 [17][18] - 特朗普相关言论等宏观及行业新闻 [20] - 趋势强度为0 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝受宏观负面冲击，氧化铝关注几内亚政策，铸造铝合金跟随电解铝，给出各品种相关期货及现货市场数据 [21] - 美军夺岛推演等综合快讯 [23] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [23] 铂、钯 - 铂警惕抛压，钯持续悲观，给出铂钯相关价格、成交、持仓等基本面数据 [25][26] - 中东局势引发印度“气荒”等宏观及行业新闻 [27] - 铂趋势强度为 -2，钯趋势强度为 -2 [28] 镍、不锈钢 - 镍宏观与矿端矛盾分歧，短线多空博弈加剧；不锈钢海外宏观压制，现实成本支撑，给出镍和不锈钢相关指标数据 [30] - 印尼镍矿商协会修订基准价格公式等宏观及行业新闻 [30] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2026年3月23日多种期货商品进行分析，给出各品种走势判断及趋势强度，涉及贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品等领域，还介绍了相关基本面数据和宏观行业新闻[1][2]。 按目录总结 贵金属 - 黄金：地缘政治冲突爆发，沪金2602昨日收盘价1,062.00，日涨幅 -4.63%，趋势强度为0 [2][5] - 白银：跌落震荡平台，沪银2602昨日收盘价18023，日涨幅 -9.69%，趋势强度为0 [2][5] - 铂：警惕抛压，铂金期货2606昨日收盘价509.75，涨幅0.55%，趋势强度为 -2 [2][26] - 钯：持续悲观，人民币现货纪金昨日收盘价347.00，涨幅 -1.14%，趋势强度为 -2 [2][26] 有色金属 - 铜：美元坚挺价格承压，沪铜主力合约昨日收盘价94740，日涨幅0.34%，趋势强度为 -1 [2][8] - 锌：震荡磨底，沪锌主力收盘价22935，涨幅1.01%，趋势强度为0 [2][12] - 铅：库存减少限制价格回落，沪铅主力收盘价16290，跌幅 -0.76%，趋势强度为0 [2][15] - 锡：关注宏观情绪，沪锡主力合约昨日收盘价342480，日涨幅 -3.25%，趋势强度为0 [2][19] - 铝：宏观负面冲击，沪铝主力合约收盘价24020，较前一交易日 -160，趋势强度为0 [2][22] - 氧化铝：关注几内亚政策，沪氧化铝主力合约收盘价3041，较前一交易日 +14，趋势强度为1 [2][22] - 铸造铝合金：跟随电解铝，铝合金主力合约收盘价22810，较前一交易日 -190，趋势强度为0 [2][22] - 镍：宏观与矿端矛盾分歧，短线多空博弈加剧，沪镍主力收盘价133160，较前一交易日 +1610，趋势强度为0 [2][31] - 不锈钢：海外宏观压制，现实成本支撑，不锈钢主力收盘价14065，较前一交易日 +210，趋势强度为0 [2][31] 能源化工 - 碳酸锂：关注下方支撑，2605合约收盘价143860，较前一交易日 +1260，趋势强度为0 [2][41] - 工业硅：成本抬升逻辑，Si2605收盘价8455元/吨，较前一交易日 +170，趋势强度为0 [2][45] - 多晶硅：现货价格下跌，PS2605收盘价37765元/吨，较前一交易日 -785，趋势强度为 -1 [2][45] - 对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强，主力昨日收盘价9682，涨跌 -232，趋势强度为1 [2][66] - PTA：短期震荡市，中期仍偏强，主力昨日收盘价6650，涨跌 -184，趋势强度为1 [2][66] - MEG：供应偏紧，中期趋势偏强，主力昨日收盘价5353，涨跌 +133，趋势强度为1 [2][66] - 橡胶：宽幅震荡，主力日盘收盘价16000元/吨，较前一交易日 -90，趋势强度为0 [2][71] - 合成橡胶：偏强运行，顺丁橡胶主力日盘收盘价15985元/吨，较前一交易日 +445，趋势强度为1 [2][75] - LLDPE：裂解供应收缩，成本传导不畅，L2605昨日收盘价8818，日涨跌 -1.10%，趋势强度为1 [2][79] - PP：供应受限，出口向好，期现无风险窗口打开，PP2605昨日收盘价9019，日涨跌 -1.52%，趋势强度为1 [2][79] - 烧碱：宽幅震荡，05合约期货价格2544，趋势强度为0 [2][82] - 纸浆：震荡偏强，主力日盘收盘价5164元/吨，较前一交易日 +60，趋势强度为1 [2][89] - 玻璃：原片价格平稳，FG605昨日收盘价1054，日涨跌 -1.31%，趋势强度为1 [2][93] - 甲醇：偏强运行，主力收盘价3132元/吨，较前一交易日 -50，趋势强度为1 [2][96] - 尿素：震荡有支撑，主力收盘价1841元/吨，较前一交易日 -18，趋势强度为0 [2][100] - 苯乙烯：高位震荡，苯乙烯2603昨日收盘价10382，较前一交易日 -68，趋势强度为0 [2][103] - 纯碱：现货市场变化不大，SA2605昨日收盘价1202，日涨跌 -1.23%，趋势强度为1 [2][111] - LPG：供应极端收缩，PG强势运行，2604昨日收盘价6735，日涨幅5.37%，趋势强度为1 [2][113] - 丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期，2604昨日收盘价8840，日涨幅 -1.22%，趋势强度为1 [2][113] - PVC：偏强震荡，05合约期货价格5875，趋势强度为0 [2][121] - 燃料油：窄幅震荡，价格短期仍处高位，FU2605昨日收盘价4756，日涨跌 -5.09%，趋势强度为0 [2][124] - 低硫燃料油：小幅转弱，外盘现货高低硫价差边际下跌，LU2605昨日收盘价5592，日涨跌 -9.37%，趋势强度为0 [2][124] 黑色金属 - 螺纹钢：原料板块情绪高涨，宽幅震荡，RB2605昨日收盘价3123，涨跌 -8，趋势强度为0 [2][49] - 热轧卷板：原料板块情绪高涨，宽幅震荡，HC2605昨日收盘价3297，涨跌 -6，趋势强度为0 [2][50] - 硅铁：板块情绪共振，偏强震荡，硅铁2605收盘价5932，较前一交易日 +108，趋势强度为0 [2][54] - 锰硅：多头情绪高涨，偏强震荡，锰硅2605收盘价6400，较前一交易日 +212，趋势强度为1 [2][54] - 焦炭：市场情绪发酵，震荡偏强，J2605昨日收盘价1740.5，涨跌 +19.5，趋势强度为0 [2][58] - 焦煤：市场情绪发酵，震荡偏强，JM2605昨日收盘价1171，涨跌 +11.5，趋势强度为0 [2][58] - 动力煤：情绪较强，港口成交上移，山西大同5500产地价格585.0元/吨，环比 +3.0，趋势强度为1 [2][61] 农产品 - 棕榈油：油价扰动持续，高位震荡运行，主力收盘价9718元/吨，涨跌幅 -0.80%，趋势强度为1 [2][150] - 豆油：豆系驱动不大，上方空间有限，主力收盘价8628元/吨，涨跌幅0.14%，趋势强度为1 [2][150] - 豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或震荡，DCE豆粕2605收盘价3029元/吨，涨跌 -24，趋势强度为0 [2][154] - 豆一：市场情绪稳定，盘面或震荡，DCE豆一2605收盘价4810元/吨，涨跌 -22，趋势强度为0 [2][154] - 玉米：震荡运行，C2605昨日收盘价2387，日涨跌0.13%，趋势强度为0 [2][158] - 白糖：原糖持续加力，震荡走高，期货主力价格5439元/吨，同比 +22，趋势强度为1 [2][161] - 棉花：关注外部市场影响，CF2605昨日收盘价15215，日涨幅0.43%，趋势强度为0 [2][165] - 鸡蛋：弱势震荡，鸡蛋2604收盘价3299，日涨跌0.55%，趋势强度为 -1 [2][169] - 生猪：降重驱动将至，近端压力放大，河南现货价格9930元/吨，同比 -50，趋势强度为 -2 [2][172] - 花生：关注宏观影响，PK604昨日收盘价8096，日涨跌 -0.12%，趋势强度为0 [2][176] 其他 - 集运指数（欧线）：短期地缘难降温，持续关注上行风险，EC2604昨日收盘价1944.0，日涨跌 -0.64%，趋势强度为1 [2][126] - 短纤：地缘反复，高位波动，短纤2604昨日收盘价8290，较前日 -106，趋势强度为0 [2][140] - 瓶片：地缘反复，高位波动，瓶片2604昨日收盘价8222，较前日 -420，趋势强度为0 [2][140] - 胶版印刷纸：观望为主，70g天阳山东市场价格4500元/吨，较前一交易日持平，趋势强度为0 [2][143] - 纯苯：高位震荡，BZ2603昨日收盘价7477，较前日持平，趋势强度为0 [2][147]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月19日，铂、钯价格整体下跌，宏观层面美联储维持利率不变且言论偏鹰，美国2月PPI与核心PPI超预期使美联储降息预期降温，地缘方面以色列攻击伊朗及伊朗宣布攻击中东地区能源设施加剧全球再通胀担忧，均压制铂钯价格；基本面3月18日NYMEX钯库存增加22.15%至7.63吨，短期内供应压力增大或压制钯金价格；中长期铂紧钯松的结构性分化格局或将延续；中期预计铂金大概率维持区间震荡走势，待中东地缘局势明朗后，可择机逢低单边做多铂，或继续持有（多铂空钯）策略 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 铂期货主力收盘价506.95元/克，较前值548元/克下跌7.49%；国内现货铂（99.95%）价格518元/克，较前值534元/克下跌3.00%；铂基差（现 - 期）11.05元/克，较前值 - 14元/克下跌178.93% [5] - 钯期货主力收盘价371.45元/克，较前值402.8元/克下跌7.78%；国内现货钯（99.95%）价格379.5元/克，较前值399.5元/克下跌5.01%；钯基差（现 - 期）8.05元/克，较前值 - 3.3元/克下跌343.94% [5] - 伦敦现货铂金1981.0美元/盎司，较前值2120.5美元/盎司下跌6.58%；伦敦现货钯金1469.0美元/盎司，较前值1604.5美元/盎司下跌8.44% [5] - NYMEX铂金1955.1美元/盎司，较前值2112.8美元/盎司下跌7.46%；NYMEX钯金1463.5美元/盎司，较前值1602.5美元/盎司下跌8.67% [5] - 美元/人民币中间价6.8975，较前值6.8909上涨0.10% [5] - 内外15点价差方面，铂 - 伦敦铂10.53元/克，较前值17.14元/克下跌38.52%；广铂 - NYMEX铂17.02元/克，较前值19.06元/克下跌10.69%；广钯 - 伦敦钯3.34元/克，较前值1.13元/克上涨196.87%；广钯 - NYMEX钯4.71元/克，较前值1.62元/克上涨191.63% [5] - 广期所铂/钯比价1.3648，较前值1.3605变化0.0043；伦敦现货铂/钯比价1.3486，较前值1.3216变化0.0269 [5] 库存与持仓数据 - NYMEX铂金库存200716金衡盎司，较前值无变化；NYMEX钯金库存582441金衡盎司，较前值无变化 [5] - NYMEX总持仓方面，铂持仓68758，较前值70154下跌1.99%；钯持仓15679，较前值16093下跌2.57% [5] - NYMEX非商业净多关持仓方面，钯持仓161，较前值下跌196.89% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突升级及全球央行对通胀担忧引发加息预期，影响金融和商品市场，不同市场表现各异，投资者需根据各市场特点调整投资策略 [2][13] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储考虑降银行资本充足率，欧央行维持关键利率不变，英国央行或加息遏制通胀 [11][12][13] - 贵金属价格大跌后部分资金抄底，短期金价震荡，中长期上涨逻辑未逆转，建议等待波动率下降配置 [13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 六国保障霍尔木兹海峡航行安全，特朗普承诺以色列不再攻击伊朗油气设施 [15][16][17] - 市场风险偏好企稳，美元指数高位震荡 [18][19] 宏观策略（美国股指期货） - 以色列暂停空袭伊朗能源设施，伊朗打击以色列炼油厂和美军基地 [20][21] - 中东局势不确定，美股承压后风险偏好改善，短期美股震荡偏弱，建议观望 [21][22] 宏观策略（股指期货） - 前2月公共预算收支有变化，央行维护金融市场平稳运行 [23][24] - 美伊冲突和加息预期使权益资产短期逆风，建议低仓位避险 [24][25] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，单日净回笼资金 [26] - 战争使油价上涨，债市走势纠结，追涨风险大，短线做空性价比高 [26][27][28] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 进口蒙煤市场涨跌互现，竞拍煤种高溢价成交 [29] - 焦煤供需平衡，盘面受地缘冲突影响，关注中东局势和下游补库 [29][30] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 2月家电出口有增减，重点钢企粗钢日产下降，五大品种库存减少 [31][32][33] - 螺纹表需回升，后续去库幅度不乐观 [33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来西亚3月1 - 20日棕榈油出口量预计增加 [34] - 油脂市场因政策不确定转震荡，等待政策落地和关注油柴价格 [34][35] 农产品（玉米） - 1 - 2月中国玉米进口大增，基层售粮进度恢复但农户惜售 [36] - 南北港口库存低，玉米价格有支撑，短期多空博弈，中长期有望企稳回升 [36][37] 农产品（豆粕） - 美国农民计划扩种大豆，USDA周度出口销售报告不及预期 [38][39] - 期价震荡，关注中东局势、中美关系和巴西豆到港情况 [39][40][41] 有色金属（铂） - 美对俄钯征反补贴税，铂钯价格下跌 [42][43] - 单边短期观望，套利关注月差反套、多铂空钯机会 [43][44] 有色金属（铅） - LME铅贴水，铅锭库存增加，沪铅震荡偏弱 [45] - 单边关注中线逢低买入，套利观望 [45][46] 有色金属（锌） - LME锌贴水，七地库存减少，锌价下跌后反弹 [47][48] - 单边等待企稳回调买入，套利月差观望、中线内外正套 [48] 有色金属（铜） - 美国关键矿产净进口依赖度高，中国1 - 2月精炼铜产量增加 [49][51] - 单边观望，套利关注内外正套 [50][51] 有色金属（碳酸锂） - 雅保锂辉石拍卖成交，津巴布韦暂停锂矿出口 [52][53] - 短期关注大幅回调后逢低做多机会 [55][56] 能源化工（燃料油） - 新加坡燃料油库存减少，中东地缘风险上升 [57] - 燃料油价格上行风险犹存 [57][58] 能源化工（PTA） - 江浙终端开机率持稳，PTA装置负荷提升 [59][62] - 短期高位震荡，地缘冲突下PTA、PX有上行风险 [62][63] 能源化工（苯乙烯） - 苯乙烯企业库存下降，价格高波动 [64][65] - 高波状态轻仓，警惕挤仓风险 [65][66]

核心观点 - 报告认为，2026年3月19日A股市场呈现普跌格局，主要受中东地缘危机升级与美联储暂不降息两大因素压制，市场“滞胀”交易升温，导致除能源板块外市场大面积承压 [1][7] - 报告展望后市，认为A股可能继续调整，但结构性机会依然存在，建议关注中东局势及国内政策动向 [7] 市场行情分析 股票市场 - A股市场全面调整，上证指数收盘报4006.55点，下跌1.39%，盘中一度跌破4000点；深证成指收盘报13901.57点，下跌2.02%；创业板指收盘报3309.10点，下跌1.11%；科创50指数收盘报1339.03点，下跌2.44% [2] - 市场成交额达到2.13万亿元，较昨日小幅放量3.2%；个股呈现普跌格局，504家上涨，4953家下跌 [2] - 板块分化显著，仅煤炭、石油石化板块上涨，涨幅分别为1.99%和0.99%，与中东地缘危机导致的能源价格上涨相关 [5] - 下跌板块主要集中于传统周期行业，有色金属、钢铁、建材、基础化工、机械板块分别下跌6.03%、3.93%、3.76%、3.73%、2.93% [5] - 概念指数中，光模块指数上涨1.62%领涨，东数西算、IDC（算力租赁）指数分别上涨0.42%、0.38%，显示市场资金对AI产业趋势依旧认可 [5] 债券市场 - 国债期货市场小幅上涨，整体呈现低开高走走势 [10] - 30年期国债期货TL2606涨幅为0.10%，收盘价111.07元，成交额913.43亿元；10年期国债期货T2606上涨0.07%，收盘价108.33元，成交额900.79亿元 [10] - 央行单日净回笼资金115亿元；各期限Shibor利率多数下行，短端利率维持在较低水平，显示银行间流动性充裕 [10] 商品市场 - 南华商品指数收于3119.75点，上涨0.56%，市场呈现能源化工强势领涨、有色金属深度回调的分化格局 [7] - 领涨品种包括LPG（上涨10.99%）、低硫燃料油（上涨10.45%）、甲醇（上涨8.64%）、原油（上涨8.48%）、乙二醇（上涨6.97%） [7] - 领跌品种包括碳酸锂（下跌6.37%）、沪锡（下跌6.61%）、铂（下跌7.66%）、钯（下跌8.18%）、沪银（下跌10.35%） [7] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **人工智能**：核心逻辑为全球产业化加速，新应用不断出现；后续关注龙头企业资本开支变化、应用场景转化、产品技术升级突破 [11] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展；后续关注国内可回收火箭发射情况、SPACEX等海外龙头技术突破 [11] - **核聚变**：核心逻辑为产业化提速，人工智能带动电力需求提升；后续关注项目进展推动情况、行业招标情况 [11] - **大消费**：核心逻辑为政策推动支持消费升级；后续关注经济复苏情况、进一步刺激政策 [11] - **券商**：核心逻辑为A股成交额高位运行；后续关注A股市场成交量情况、交易制度可能的变化 [11] - **贵金属**：核心逻辑为央行持续增持，美联储降息；后续关注美联储进一步降息预期、地缘政治风险 [11] - **能源化工**：核心逻辑为中东地缘政治影响供给；后续关注冲突进展情况、原油价格变化 [11] 近期核心思路总结 - **权益方面**：在外部环境不确定性增加环境下，市场当前避险情绪浓厚，关注上证指数4000点心理支撑位 [13] - **债市方面**：在美联储利率、中东局势紧张、通胀担忧、A股市场调整等因素影响下，外部冲击与避险需求综合影响债市波动 [13] - **商品方面**：在原油价格高企以及美联储暂不降息环境下，有色相关品种短期或有压力 [13] 市场驱动因素分析 - **地缘政治**：中东地缘冲突升级，伊朗南帕尔斯气田等设施遭袭，伊朗宣布将打击美国相关石油设施并将沙特、阿联酋和卡塔尔三国能源设施列为合法打击目标，加剧了能源供应中断担忧，推动能源价格上涨 [5][14] - **货币政策**：美联储于3月19日凌晨公布议息会议结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，连续第二次“按兵不动”；最新点阵图显示预计今年将降息一次，较市场此前预期的两次更为保守，打压了快速降息预期，推高实际利率，对贵金属及有色金属价格形成压制 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月18日铂、钯价格整体下跌，中东地缘紧张局势升级使美元价格承压走弱，全球铂金市场连续四年供应短缺或为铂价提供支撑，但26年缺口收窄及钯市场过剩或限制其价格上行空间，短期铂钯大概率维持区间震荡走势，建议观望，待中东地缘局势明朗后，再择机低单边做多铂，或“多铂空钯”策略继续持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格 - 铂期货主力收盘价548元/克，较前值跌0.85%；现货铂（99.95%）534元/克，较前值跌3.26%；铂基差（现 - 期）-14元/克，较前值涨幅1900% [4] - 钯期货主力收盘价402.8元/克，较前值跌1.21%；现货钯（99.95%）399.5元/克，较前值跌2.08%；钯基差（现 - 期）-3.3元/克，较前值跌幅1420% [4] 国际价格 - 伦敦现货铂金2120.5美元/盎司，较前值跌0.50%；伦敦现货钯金1604.46美元/盎司，较前值涨0.18% [4] - NYMEX铂2112.8美元/盎司，较前值跌0.43%；NYMEX钯1602.5美元/盎司，较前值跌0.68% [4] 内外15点价差 - 美元/人民币中间价6.8909，较前值跌0.08% [4] - 广铂 - 伦敦铂价差17.14元/克，较前值跌8.75%；广铂 - NYMEX铂价差19.06元/克，较前值跌9.59% [4] - 广钯 - 伦敦钯价差1.13元/克，较前值跌82.67%；广钯 - NYMEX钯价差3.51元/克，较前值跌53.92% [5] 比价与库存 - 广期所铂/钯比价1.3605，较前值增加0.0050；伦敦现货铂/钯比价1.3216，较前值减少0.0090 [5] - NYMEX铂金库存200716金衡盎司，较前值无变化；NYMEX钯金库存582441金衡盎司，较前值无变化 [5] 持仓情况 - NYMEX总持仓：铂68758，较前值跌1.99%；非商业净多头持仓：铂13832，较前值涨6.20% [5] - NYMEX总持仓：钯15679，较前值跌2.57%；非商业净多头持仓：钯161，较前值跌幅196.89% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对贵金属及基本金属各品种进行分析，给出价格走势判断及趋势强度 ，涉及黄金、白银、铜、锌等多个品种，分析受地缘政治、美联储政策、通胀等因素影响 [2] 各品种总结 黄金 - 地缘政治冲突爆发，沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%，Comex黄金2602涨1.02%，伦敦金现货涨0.63%，黄金趋势强度为0 [2][5] 白银 - 跌落震荡平台，沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%，Comex白银2602涨1.78%，伦敦银现货涨1.86%，白银趋势强度为0 [2][5] 铜 - 美元大涨施压价格，沪铜主力合约昨日收盘价98610，日涨幅 -0.81%，夜盘收盘价96340，夜盘涨幅 -2.30%，伦铜3M电子盘跌3.44%，铜趋势强度为 -1 [2][8] 锌 - 区间震荡，沪锌主力收盘价23325，较前日变动 -1.58%，伦锌3M电子盘收3233，较前日变动 -1.40%，锌趋势强度为0 [2][11] 铅 - 国内库存减少限制价格回落，沪铅主力收盘价16650，较前日变动0.30%，伦铅3M电子盘收1926，较前日变动0.05%，铅趋势强度为0 [2][14] 锡 - 宏观情绪偏弱，沪锡主力合约昨日收盘价370000，日涨幅 -2.59%，夜盘收盘价357660，夜盘涨幅 -3.39%，伦锡3M电子盘跌3.21%，锡趋势强度为 -1 [2][18] 铝 - 高位震荡，氧化铝偏强运行，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0 [2][21][23] 铂 - 跟随黄金白银回撤，铂金期货2606昨日收盘价548.00，涨幅 -0.85%，铂趋势强度为 -1 [2][26] 钯 - 持续承压，钯金期货2606昨日收盘价402.80，涨幅 -1.21%，钯趋势强度为 -1 [2][26] 镍 - 冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方，沪镍主力收盘价135200，较前日变动 -740，镍趋势强度为0 [2][30] 不锈钢 - 基本面与宏观施压，现实成本支撑，不锈钢主力收盘价14020，较前日变动 -75，不锈钢趋势强度为0 [2][30]

报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 核心扰动为特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年3月19日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为548.00、548.10、545.45，较前收盘价分别下跌6.55、6.45、5.35，涨跌幅分别为 -1.18%、 -1.16%、 -0.97%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为402.80、399.50、397.85，较前收盘价分别下跌7.10、9.80、7.85，涨跌幅分别为 -1.73%、 -2.39%、 -1.93% [1] - 各合约持仓量方面，pt系列合约持仓量为13013，pd系列合约持仓量为4388；成交量方面，pt2606成交量为4480，pt2608成交量为94，pt2610成交量为32，pd2606成交量为2158，pd2608成交量为116，pd2610成交量为52 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606为 -7.05，pt2608为 -7.15，pt2610为 -4.5，pd2606为 -5.8，pd2608为 -2.5，pd2610为 -0.85 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价为540.95，较前收盘价下跌7.98，涨跌幅为 -0.015%；伦敦铂前收盘价为2066.00，较前收盘价下跌91.00，涨跌幅为 -0.042%；周大福铂前收盘价为842.00，较前收盘价上涨10.00，涨跌幅为0.012%；老凤祥铂前收盘价为900.00，较前收盘价无涨跌，涨跌幅为0.000%；中国钯前收盘价为397.00，较前收盘价上涨7.00，涨跌幅为0.018%；俄罗斯钯前收盘价为4353.60，较前收盘价上涨137.41，涨跌幅为0.033% [1] - 铂/钯现值为1.36，前值为1.41；上海铂/伦敦铂现值为1.13，前值为0.25；pt2608 - pt2606现值为0.10，前值为0.45；pt2610 - pt2606现值为 -2.55，前值为 -3.70；中国钯/俄罗斯钯现值为0.99，前值为0.56；pd2608 - pd2606现值为 -3.30，前值为2.60 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值为582,440.79盎司，前值为582,440.79盎司，无增减；NYMEX注册仓单铂现值为313,567.94盎司，前值为313,567.94盎司，无增减；金交所成交额铂现值为108.19万元，前值为3,511.84万元，减少3403.6万元；金交所成交量铂现值为2.00千克，前值为64.00千克，减少62.0千克；NYMEX库存量钯现值为200,716.01盎司，前值为200,716.01盎司，无增减；NYMEX注册仓单钯现值为164,229.68盎司，前值为164,229.68盎司，无增减 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值为100.30，较前值增加0.74；标准普尔指数现值为6,624.70，较前值减少91.39；美债收益现值为4.26，较前值增加0.06；纳斯达克指数现值为22,152.42，较前值减少327.11；道琼斯指数现值为46,225.15，较前值减少768.11；美元兑人民币现值为6.89，较前值减少0.01 [1] - 沪金2604现值为1113.52，较前收盘价减少2.68；沪金2606现值为1116.76，较前收盘价减少2.40；沪金2608现值为1119.98，较前收盘价减少2.92；沪银2604现值为19997.00，较前收盘价减少374；沪银2606现值为19980.00，较前收盘价减少328；沪银2608现值为19969.00，较前收盘价减少314 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50% - 3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定，理事米兰主张降息25个基点；声明指出经济活动以稳固速度扩张，通胀在某种程度上依然高企，经济前景不确定性维持在高位，中东局势对美国经济影响存在不确定性；点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更加保守 [2] - 美以军事打击伊朗，霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，提名需参议院批准，参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦表示沃什并非美联储主席的理想人选；沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品进行分析，给出价格走势判断及趋势强度，如黄金受地缘政治冲突影响，铜因美元大涨价格受压等，投资者可据此关注潜在投资机会与风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因地缘政治冲突爆发，价格受影响，沪金2602收盘价1153.06元，日涨幅 -2.45% [2][6] - 白银跌落震荡平台，沪银2602收盘价21854，日涨幅0.86% [2][6] - 铂跟随黄金白银回撤，趋势强度 -1 [25][28] - 钯持续承压，趋势强度 -1 [25][28] 基本金属 - 铜因美元大涨，价格受压，沪铜主力合约收盘价98610，日涨幅 -0.81%，趋势强度 -1 [2][9][11] - 锌区间震荡，沪锌主力收盘价23325，日涨幅 -1.58%，趋势强度0 [2][12][14] - 铅国内库存减少，限制价格回落，沪铅主力收盘价16650，日涨幅0.30%，趋势强度0 [2][15][16] - 锡宏观情绪偏弱，沪锡主力合约收盘价370000，日涨幅 -2.59%，趋势强度 -1 [2][18][20] - 铝高位震荡，氧化铝偏强运行，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度0，氧化铝趋势强度1，铝合金趋势强度0 [2][22][23] - 镍冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方，不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑，镍和不锈钢趋势强度均为0 [2][30][37] 能源化工 - 碳酸锂关注宏观商品波动影响，2605合约收盘价150120，趋势强度 -1 [2][38][42] - 工业硅弱势格局，Si2605收盘价8375，趋势强度0 [2][43][46] - 多晶硅现货价格回落，PS2605收盘价40105，趋势强度 -1 [2][44][46] - 对二甲苯单边震荡偏强，趋势强度1 [2][66][72] - PTA单边震荡偏强，趋势强度1 [2][66][72] - MEG中东地缘风险加剧，趋势偏强，趋势强度2 [2][66][72] - 橡胶震荡偏弱，橡胶主力日盘收盘价16400，趋势强度 -1 [2][75][77] - 合成橡胶偏强运行，顺丁橡胶主力04合约日盘收盘价15260，趋势强度1 [2][78][81] - LLDPE裂解供应收缩，下游高价抵触，趋势强度1 [2][82][85] - PP多种原料供应受限，出口继续偏好，趋势强度1 [2][82][85] - 纸浆震荡偏弱，纸浆主力日盘收盘价5040，趋势强度 -1 [2][87][89] - 玻璃原片价格平稳，FG605收盘价1066，趋势强度0 [2][94][95] - 甲醇偏强运行，甲醇主力收盘价2912，趋势强度1 [2][97][102] - 尿素宽幅震荡，基本面对价格有支撑，尿素主力收盘价1855，趋势强度0 [2][103][105] - 苯乙烯偏强震荡，苯乙烯2603收盘价10095，趋势强度1 [2][106][107] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605收盘价1211，趋势强度1 [2][109][112] - LPG南帕尔斯气田遭袭，夜盘强势运行，趋势强度1 [2][114][118] - 丙烯成本端地缘扰动，供应存减量预期，趋势强度1 [2][114][118] - 燃料油跟涨走势为主，价格短期仍处高位，趋势强度1 [2][122] - 低硫燃料油夜盘大幅转强，外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度1 [2][122] 农产品 - 棕榈油地缘冲突持续，短期偏强基因仍在，棕榈油主力收盘价9692，趋势强度0 [2][146][150] - 豆油豆系驱动有限，关注中美磋商进程，豆油主力收盘价8540，趋势强度0 [2][146][150] - 豆粕隔夜美豆小幅反弹，连粕或反弹震荡，DCE豆粕2605收盘价3036，趋势强度0 [2][151][154] - 豆一产区现货稳定，盘面或调整震荡，DCE豆一2605收盘价4856，趋势强度0 [2][151][154] - 玉米震荡运行，C2605收盘价2382，趋势强度0 [2][155][157] - 白糖原糖加力，震荡偏强，期货主力价格5343，趋势强度1 [2][158][160] - 棉花注意外部市场风险，CF2605收盘价15210，趋势强度0 [2][162][165] - 鸡蛋弱势震荡，鸡蛋2604收盘价3275，趋势强度0 [2][166][167] - 生猪高存栏、高库存、高升水、高持仓，生猪2605收盘价10475，趋势强度 -2 [2][169][171] - 花生关注宏观影响，PK604收盘价8108，趋势强度0 [2][173][175] 其他 - 铁矿石近强远弱，5 - 9正套继续持有，I2605收盘价811.0，趋势强度1 [2][47][48] - 螺纹钢市场情绪偏弱，宽幅震荡，RB2605收盘价3140，趋势强度0 [2][50][53] - 热轧卷板市场情绪偏弱，宽幅震荡，HC2605收盘价3310，趋势强度0 [2][50][53] - 硅铁短期地缘局势影响，商品多空博弈加剧，硅铁2605收盘价5796，趋势强度0 [2][54][56] - 锰硅短期地缘局势影响，商品多空博弈加剧，锰硅2605收盘价6138，趋势强度0 [2][54][56] - 焦炭宽幅震荡，J2605收盘价1721.5，趋势强度0 [2][57][59] - 焦煤宽幅震荡，JM2605收盘价1156.5，趋势强度0 [2][57][59] - 动力煤产地探涨，港口止跌，山西大同5500价格580.0元/吨，趋势强度0 [2][60][61] - 原木成本抬升，价格高位震荡，2605合约收盘价806，趋势强度0 [2][62][65] - 集运指数（欧线）宽幅震荡，关注地缘情绪扰动，EC2604收盘价1905.3，趋势强度1 [2][124][133] - 短纤地缘再升级，成本驱动偏强，短纤2604收盘价8302，趋势强度1 [2][134][135] - 瓶片地缘再升级，成本驱动偏强，瓶片2604收盘价8556，趋势强度1 [2][134][135] - 胶版印刷纸观望为主，70g天阳（山东市场）价格4500，趋势强度0 [2][137][138] - 纯苯偏强震荡，BZ2603收盘价7477，趋势强度1 [2][141][144]