来源：中粮期货研究中心 引言 2025 年 7 月 31 日，广州期货交易所发布《关于就铂、钯期货和期权合约及相关规则公开征求意见的公告》，预示着备受瞩目的铂、钯期货及期权品种有 望于近期正式登陆我国期货市场。这一重大举措，标志着我国期货市场在国际化、多元化发展的道路上又迈出了坚实一步，也为市场参与者带来了新的机 遇与挑战。 为助力市场交易者更好地理解铂、钯品种，把握相关投资机会，中粮期货倾力打造《铂钯品种深度》系列报告。本系列报告将从多维度深入剖析铂、钯品 种特性、供需情况、价格影响因素、期货及期权合约、交易规则等关键要素，力求为市场参与者提供全面、专业、精准的研究支持。 铂族金属（PGMs），作为一类具有独特物理化学性质和广泛工业应用价值的贵金属，一直以来在金融市场中占据着重要地位。 在本系列报告的开篇，我们将聚焦于铂族金属的共性特征，深入探讨其在自然属性、物化性质、供需共性等方面的一般规律，以期为后续对铂、钯两个具 体品种的深入分析奠定坚实基础，《揭开铂族金属神秘面纱》，助力市场交易者在铂、钯期货及期权市场中稳健前行。 | Li | Be | | | | | | | | 18 | C | | . Di ...

人工智能+行动 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在各领域加快普及和深度融合 [2] - 会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策 [2] 稳投资促消费 - 国家发展改革委强调加大力度稳投资促消费，拓展投资增量，强化政府投资项目全周期管理，激发民间投资活力，高质量推动"两重"建设，提质增效实施"两新"政策 [2] - 纵深推进全国统一大市场建设，破除"内卷式"竞争，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通 [2] 中美经贸关系 - 中美双方在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈，就经贸关系、宏观经济政策等议题进行交流，回顾并肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架落实情况 [2] - 双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] 惠民保规范 - 金融监管总局要求城市商业医疗险突出普惠定位，坚守商业属性，遵循保险规律，规范精准定价 [2] - 保险公司需遵循风险对价原则，实现差异化定价，基于不同群体的年龄、性别、健康状况等因素进行责任分级或费率分组 [2] PMI数据 - 7月份中国制造业PMI为49 3%，比上月下降0 4个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50 1%和50 2%，均仍高于50%的临界点 [2] 全球经贸摩擦 - 5月全球经贸摩擦指数为105，处于高位，受美国暂停部分加征关税措施等影响，全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降13%，环比下降37 8% [2] 粮食和物资储备 - 全国粮食和物资储备工作推进会强调统筹抓好粮食收购和市场调控，组织好夏粮收购和秋粮收购，保持粮食市场运行平稳 [2] 涉外仲裁 - 中国共有仲裁机构285家，仲裁员6万多名，其中境外仲裁员3400多名，2024年办理涉外仲裁案件4373件，涉外标的额1978亿元 [2] 铂钯期货 - 广州期货交易所就铂、钯期货和期权合约及相关规则公开征求意见，铂、钯期货一般月份涨跌停板幅度和最低交易保证金比例分别设为4%和5% [2] 英伟达芯片安全 - 国家网信办约谈英伟达公司，要求其对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料 [2] 公司业绩 - 中国石化预计2025年上半年归母净利润为201亿元-216亿元 [2] - 青岛银行上半年净利润30 65亿元，同比增长16 05% [7] - 苹果公司第三财季总营收940 4亿美元，同比增长10%，净利润244 3亿美元 [4] 全球黄金需求 - 二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%，强劲的投资需求成为推动增长的主要动力 [3] 全球服务贸易 - 2025年第一季度全球服务贸易增速放缓至5%，亚洲保持9%的强劲增长，金融服务出口同比增长3% [4] 美国经济数据 - 美国6月核心PCE同比涨2 8%，创4个月新高 [4] - 美国5月石油产量升至创纪录的1349万桶/日 [4] 德国经济 - 德国2026年联邦预算草案将公共投资列为重点，投资规模创下新高 [4] - 德国7月CPI年率初值2%，与预期持平 [4] 日本经济 - 日本央行维持政策利率在0 5%不变 [4] - 日本8月将有超过1000种食品价格上调，平均涨幅为11% [4] 欧洲野火 - 欧盟地区今年已发生1339起野火，高于去年同期的861起，近30万公顷土地被烧毁 [4] 市场行情 - 上证指数下跌1 18%，深证成指下跌1 73%，创业板指下跌1 66% [5] - WTI原油下跌1 34%，布伦特原油下跌1 33%，COMEX黄金上涨0 43% [5] 公司公告 - 西藏旅游股价累计涨幅达135 98%，如后续交易异常将申请停牌核查 [7] - 英维克已构建相对完整的液冷全链条技术、产品和解决方案的能力 [7] - 亚斯失药APL-1401用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验获积极初步结果 [7]

宏观新闻 - 国务院部署逐步推行免费学前教育 要求细化工作方案 统筹公办民办幼儿园补助政策 加强动态监测评估和监督管理[4] - 证监会修订《上市公司治理准则》 完善董事高管监管制度 健全激励约束机制 规范控股股东行为[5][6] - 中国资本市场学会成立 证监会主席吴清出任会长[6] - 2025年上半年全国一般公共预算支出141271亿元 同比增长3.4% 社保就业和科技支出增速超9%[6] - 6月规模以上工业企业利润同比降幅收窄 装备工业等新动能行业增长较快[6] 行业新闻 - 人身险产品预定利率下调 传统型从2.5%降至2.0% 分红型从2%降至1.75% 万能型从1.5%降至1.0%[9] - 农业农村部等十部门印发《促进农产品消费实施方案》 提出九方面举措优化供给端和创新流通端[9] - 农药工业协会开展"正风治卷"三年行动 抵制低价无序竞争 将制定重点产品行业竞争规范[9] - 世界人工智能合作组织将成立 总部拟设上海[10] - 上海徐汇区地块成交楼面价200257元/平方米 刷新全国涉宅用地单价纪录[11] - 上海发放新一批智能网联汽车示范运营牌照 小马易行、百度智行等首批获准[11] - 广期所推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发 有望年内上市[12] 公司新闻 - 中国雅江集团董事长余兵与三峡集团董事长刘伟平座谈并签署战略协议[13] - 中国中免2025年上半年营收281.51亿元同比下降9.96% 净利润26亿元同比下降20.81%[14] - 汇绿生态拟收购武汉钧恒科技49%股权 构成重大资产重组[14] - 汇通集团澄清未参与雅鲁藏布江下游水电站建设项目[15] - 国家大基金计划减持盛科通信不超过3%股份[15] - 紫金矿业副总裁拟减持不超过25.03万股[15] - *ST沐邦、太原重工、*ST万方、瑞贝卡等公司因涉嫌信披违规被证监会立案[16][17] - 首创证券拟发行H股并在香港联交所上市[17] - 广深铁路签署广州东站改造项目协议 总投资约166.6亿元[17] - 少林寺住持释永信涉嫌刑事犯罪正接受调查[17] 投资机会 - 具身智能产业加速发展 京东领投三家企业 互联网大厂纷纷布局[20][21] - AI Agent商业化拐点临近 大模型进入智能体执行时代[22] - 价格法修订草案征求意见 核心目标是遏制低价竞争 光伏产业链价格修复预期[23] - 固态电池产业化提速 多家企业披露最新进展 预计2025年下半年进入设备和材料定点关键期[24][25]

期货市场动态 - 证监会同意大连商品交易所注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，将督促做好准备工作确保平稳推出 [1] - 广期所积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发及上市工作，有望于今年上市 [1] ETF市场 - 国内ETF规模突破4.6万亿元，百亿级ETF产品数量超过90只 [1] - 今年以来新晋百亿级ETF主要为科技、红利、创新药等行业主题类产品 [1] 债券市场 - 近期债市调整导致债券基金遭遇赎回压力，本周前四日基金累计卖出债券超2000亿元，其中7月24日单日卖出近1000亿元 [2] - 7月21日以来公募债基净申购指数持续为负，24日负值继续扩张，显示遭遇去年"9.24"之后最大单日赎回 [2] 私募行业 - 截至6月底存续证券类私募管理人7761家，较去年底减少239家 [2] - 今年以来主动注销的证券类私募管理人178家，占比59.33%，较去年同期提升15.29个百分点 [2] 保险行业 - 传统型人身险产品预定利率从2.5%下调至2.0%，分红险保证利率上限从2%调整为1.75%，万能险从1.5%调整至1.0% [3] - 人身险公司需在8月31日前完成新旧产品切换 [3] 半导体行业 - 三星电子、SK海力士、美光已完成DDR6规格初期原型开发，正与英特尔、AMD、英伟达推进平台验证 [3] - DDR6预计2027年进入大规模导入期 [3] 黄金市场 - 25日国内金饰价格普遍下跌，老庙黄金1004元/克（两天跌19元），周生生1008元/克（两天跌21元），周六福足金999为990元/克（两天跌13元） [4] 影视娱乐 - IMAX中国上半年观影人次达2500万创纪录，收入约4.16亿元 [4] - 上半年IMAX中国票房16.34亿元，同比增长105%，市场份额5.6%居特效厅第一 [4] 奢侈品行业 - LVMH集团上半年净利润同比下跌22%至57亿欧元 [4] - 二季度时装与皮具部门有机销售下跌9%，日本市场销售骤降28% [4] 房地产 - 万科完成出售上海金桥万创中心产业园区项目，总建筑面积11万平方米 [5] 基建行业 - 中国交建上半年新签合同额9910.54亿元，同比增长3.14% [5] - 基建建设业务新签合同额8976.98亿元，占比90.58% [5] 上市公司公告 - 复旦复华终止转让复华龙章28%股权，因未收到意向受让方保证金 [6] - 飞马国际收到控股股东4.37亿元业绩承诺补偿款 [7] - 上海建工上半年净利润7.10亿元，同比下降14.04% [8] - 福能股份上半年净利润13.37亿元，同比增长12.48% [9][10] - 西部矿业上半年净利润18.69亿元，同比增长15% [11] - 博迈科上半年净利润1238.58万元，同比下降80.42% [12] 证券市场 - 25日科创50指数涨超2%，芯片股集体大涨 [13] - 沪深两市成交额1.79万亿元，较上个交易日缩量574亿元 [13] - 芯片股爆发带动市场，寒武纪涨超10%，AI应用股活跃，因赛集团20CM涨停 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中国铂族资源格局展开，阐述了我国铂族资源匮乏、分布集中、对外依赖度高的现状，分析了全球及我国铂族金属产量、回收量、进口量情况，并探讨了我国铂族金属的需求变化[1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 中国铂族资源格局 - 我国铂族金属资源极度匮乏，2022年储量80.9吨且持续下降，主要分布在甘肃、云南等地，甘肃储量最多，占近七成，超8成铂、钯矿产量来自金川甘肃的硫化铜镍矿[1] - 2024年全球钯金总产量同比增0.7吨至25.6吨，再生比例28.5%，预计2025年钯金矿产量同比降5%，回收量同比增5% [2] - 我国铂钯金属储量不足全球0.1%，矿产量极低，进口依赖度高，2024年我国3税号铂金进口104.1吨，钯金进口28.1吨，铂金进口占比高达85%，钯金进口占比29%，实际对外依赖度可能更高 [5][8][12][15] - 2024年我国消费铂金64.4吨，同比下滑3.1%，汽车催化剂、工业等领域用铂量有不同程度下滑，实物投资需求同比长增20.4%至7吨 [17] - 2023年我国钯金实际需求68.9吨，同比下降19.4%，2024年汽车催化剂领域钯金消费下降21.98%，电子领域小幅下降1.2%，化工领域同比下滑15.6% [23]

铂金属行业 - 地表库存仅剩100吨，预计2028年库存可能耗尽，供需趋紧推动价格强势复苏 [2] - 2011年以来铂价格持续下跌后多年底部徘徊，金铂比走高刺激首饰和投资消费，汽车需求景气度恢复带动消费恢复性增长 [2] - 供应刚性且扰动因素增加，库存出清后铂价和消费有望形成正向循环，价格重心逐步抬升 [2] - 氢燃料电池应用为未来成长空间提供催化剂，首饰需求回暖进一步支撑价格 [4] - 国内下游企业及海外矿端生产商为关注重点，但具体公司名称被隐去 [3] 消费级3D打印行业 - 2028年全球消费级3D打印市场规模预计达71亿美元，AI赋能与供应链降本推动行业复刻工业级放量规律 [6] - 消费级3D打印机操作简便、成本较低，下游应用涵盖消费品、教育、文创等领域 [6] - 需求驱动力包括欧美车库创新文化、"创客运动"、极客DIY、工具属性及潮玩效应 [8] - 供给端趋势涉及整机软硬件、材料端及运营端优化 [9] - 核心标的覆盖设备、材料、扫描仪及整机领域，但具体公司名称被隐去 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告介绍铂钯品种概况、资源分布分类及产业链情况，指出上游矿山资源集中，南非是主要矿产国，供应受多因素影响；下游应用广泛，回收环节受重视但废料供应紧张；还介绍终端应用领域及投资渠道 [1][14][21] 根据相关目录分别进行总结 铂钯品种概况 - 铂和钯具银白色光泽，属铂族金属，与铑、钌、铱、锇构成PGMs，铂和钯需求量高于其他成员，铂地壳含量亿分之五，钯为亿分之一 [1] - 铂位于元素周期表第六周期VIII族，熔点1772°C，沸点3827°C，化学性质稳定，用于工业催化剂等；钯位于第五周期VIII族，熔点1555°C，沸点3167°C，用于催化剂领域 [2][4] - 铂族金属部分以单质存在，普遍存在于岩石中形成复合矿，矿床与超镁铁岩有关，可分为原生和外生砂矿床，按成因分岩浆、岩浆热液、外生沉积，中国铂族矿床多样但多为共生或伴生矿，95%的铂钯产自甘肃金川铜镍矿 [5][6] 铂族金属产业链 上游矿山资源 - 供应链呈“金字塔”状，原料供应与冶炼集中在少数矿企，销售采用长单和零单，供应端因素影响价格 [14] - 开采提取包括勘探、开发、提取、加工和精炼，分离提纯工艺因原料而异，现货主流铂、钯纯度不低于99.95%，广期所交割品要求相同 [15][19] - 南非是主要矿产国，2024年全球PGMs资源超10万吨，储量超8.1万吨，南非储量6.3万吨占近8成；铂金和钯金供给以矿山开采为主，2024年全球钯矿产量190吨，同比降8.65%，铂矿产量170吨，同比降5.02%，近年资源集中度提升，头部矿企仅7家，五大铂金生产商供应占比82%，行业CR10达99% [21][25][26] 铂族材料供应与回收 - 优美科等跨国集团在加工和回收领域占主导，中国铂族金属二次资源受关注，但回收企业面临国内外竞争，国内产能扩张使二次资源供应紧张 [30] 终端应用 - 催化剂是最大消费领域，铂消费结构分散，钯超八成用于汽车催化剂 [32] - 汽车尾气催化剂中，铂在低温和抗硫中毒方面优于钯，汽油车多用钯，柴油车多用铂 [35][41] - 首饰领域，铂金适合高端市场，需求复苏；钯金硬度大，在特定设计和中低端市场有少量消费 [45] - 其他工业应用中，铂用于化工、玻璃、电子、医疗、氢能等领域；钯用于化工、电子、氢能、航空航天等领域，氢能产业链有望带动铂族金属消费增长 [46][47][48] 投资渠道 - 铂金可通过购买相关产品或股票投资，实物投资以铂金条和铂金币为主，欧美是最大市场，中国市场增长；还有铂金累计计划、铂金ETF、期货、远期和股票等投资方式 [50][53][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕铂钯系列展开，介绍铂钯自然属性、资源分布与分类，阐述产业链各环节特点，分析供应、需求及投资渠道，指出行业资源集中、供应有瓶颈、需求多样且投资渠道丰富等特征 [1][14][50] 根据相关目录分别进行总结 1、铂钯品种概况 1.1 铂钯的自然属性 - 铂和钯具银白色光泽，与铑、钌、铱、锇构成铂族金属，属贵金属，实际中铂和钯需求量高于其他成员 [1] - 铂在地壳含量为亿分之五，钯为亿分之一，钌、铑、铱、锇含量为十亿分之一 [1] - 铂位于元素周期表第六周期、VIII族过渡金属，熔点高、延展性好等，用于工业催化剂等多领域 [2] - 钯位于元素周期表第五周期、VIII族过渡金属，吸附氢气等，抗腐蚀，主要用于催化剂领域 [4] 1.2 铂族资源的分布与分类 - 铂族金属部分以单质存在，普遍存在于岩石中与其他元素形成复合矿，矿床与超镁铁岩有关，通过构造过程形成 [5] - 铂族金属矿分原生和外生砂矿床，原生又分脉铂矿床和含铜镍型矿床，按成因分岩浆、岩浆热液、外生沉积作用 [5] - 全球铂族金属资源主要在南非、俄罗斯、美国、津巴布韦、加拿大；我国铂族金属矿床多样，95%的铂钯产自甘肃金川铜镍矿 [10][11] 2、铂族金属产业链 2.1 上游矿山资源集中度高 - 产业链呈“金字塔”状，少数矿冶一体生产商掌握原料供应与冶炼，中间是中间商，终端用户众多，“寡头垄断”易影响价格 [14] - 开采提取步骤为勘探、矿山开发、矿石提取、加工和精炼，分离提纯工艺因原料而异，广期所对铂、钯交割品纯度要求不低于99.95% [15][19] - 南非是主要矿产国，2024年全球PGMs资源超10万吨，储量超8.1万吨，南非储量6.3万吨占近8成 [21] - 铂钯供给以矿山开采为主、回收为辅，近年资源集中度提升，头部矿企仅7家，五大铂金生产商2024年铂矿供应量占比82%，行业CR10达99% [25][26] 2.2 铂族材料供应与回收 - 优美科等跨国集团在铂族金属材料加工和回收领域占主导地位，我国铂族金属回收企业竞争激烈，二次资源供应紧张 [30] - 我国铂族金属企业与跨国公司有差距，专注部分产品或细分市场，涌现细分领域优秀企业 [31] 2.3 终端应用 - 催化剂是铂钯最大终端消费领域，铂消费结构分散，钯超八成用于汽车催化剂 [32] - 汽车尾气催化剂中，铂在柴油发动机性能优越，钯在汽油发动机常见，选用取决于多种因素 [35][41] - 首饰方面，铂金适合高端市场，需求复苏；钯金在特定设计和中低端市场有少量消费 [45] - 其他工业应用包括化工、玻璃、电子、医疗、氢能等领域，铂钯各有应用优势，氢能领域有望成消费第二增长曲线 [46][48] 2.4 投资渠道 - 铂金可通过购买相关产品或股票投资，实物投资欧美为主，我国市场增长，钯金投资需求几无 [50] - 铂金累计计划为日本独有；全球有18支铂金ETF，截止2025年6月30日持有铂金96.36吨 [53][55] - 期货方面，COMEX是全球铂钯期货活跃市场，日本大阪证券交易所代表性低；上海黄金交易所有铂金远期交易 [56] - 投资者可根据铂钯上下游上市企业情况估值，间接获收益 [57]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 近两周贵金属板块黄金窄幅震荡、白银持续上涨，伦敦现货黄金涨0.70%至3355.10美元/盎司，上期所黄金跌0.01%至777.02元/克，沪金持仓量跌0.25%至40.87万手；伦敦现货白银涨3.75%至38.27美元/盎司，上期所白银涨3.97%至9273元/千克，沪银持仓量涨11.30%至101.96万手；伦敦现货钯涨14.78%至1297美元/盎司，伦敦现货铂涨6.50%至1474美元/盎司 [6] - 近期金价因关税政策及降息预期反复变化而窄幅震荡，原因包括特朗普关税政策、辟谣撤换美联储主席、准备开放美国退休金市场投资等 [6] - 中期“特朗普2.0”主线关税交易后续或平稳，减税政策延续和美联储降息预期提升将推动黄金价格上涨，美国近期受关税影响的经济数据很重要 [6] - 长期“降息交易”和“特朗普2.0”将催化金价，央行增储为金价提供支撑，“特朗普2.0”相关政策或使美元信用降低和通胀上行，推动金价创新高 [7] - 维持贵金属行业“看好”评级，建议关注山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、山金国际 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格走势情况 - 近两周伦敦现货黄金涨0.70%至3355.10美元/盎司，上期所黄金跌0.01%至777.02元/克，沪金持仓量跌0.25%至40.87万手；伦敦现货白银涨3.75%至38.27美元/盎司，上期所白银涨3.97%至9273元/千克，沪银持仓量涨11.30%至101.96万手；伦敦现货钯涨14.78%至1297美元/盎司，伦敦现货铂涨6.50%至1474美元/盎司 [6][11] 美国经济数据和美联储跟踪 - 涉及美国新增非农就业人数、失业率、新增ADP就业人数、当周初请失业金人数、JOLTs职位空缺、PMI等情况，以及2025年7月FOMC单月利率变动概率、FOMC点阵图、美元指数、美国10年期国债收益率等数据 [25][30][31] 持仓及成交量情况 - 包含COMEX资管机构多头持仓、COMEX其他多头持仓、COMEX生产/贸易/加工/用户空头持仓、COMEX互换交易商空头持仓、沪金持仓量、沪银持仓量、全球主要黄金ETF持仓、全球主要白银ETF持仓等情况 [43][44][55] 内外盘价差及黄金基准比值情况 - 本周五黄金内外盘价差为5.69元/克，较两周前降4.13元/克；白银内外盘价差为440.20元/千克，较两周前降40.03元/千克；本周金银比收于87.33，较两周前降2.74；金铜比收于7695.14，较两周前降618.88 [59] 期货基差情况 - 截至本周五，国际黄金基差（现货 - 期货）为 - 0.40美元/盎司，较两周前升3.70美元/盎司；国内黄金基差为 - 3.65元/克，较两周前升1.84元/克 [67]

母公司定增救场 - 西部材料以1.25亿元自有资金认购西诺稀贵1471万股增发股份，持股比例从60%提升至64.51% [2] - 定增总股本从7870万股增至9600万股，募集资金总额1.47亿元，发行价每股8.48元 [5][7] - 西诺稀贵员工以2196.32万元认购259万股，占发行股份14.97%，第二大股东陕西航空产业未参与认购 [7][8] 财务与经营状况 - 西诺稀贵2024年营收4.67亿元，净利润6167万元，2025年Q1净利润1077万元 [9] - 2024年负债3.94亿元，资产负债率52.62%，存货账面价值2.79亿元 [9] - 经营活动现金流净额2023年580.6万元，2024年增至7756万元，关联销售占比20.26% [11] 资本运作与IPO折戟 - 西诺稀贵因财务内控不规范（收入确认、研发费用核算等问题）及董监高资金拆借行为被北交所终止上市 [3] - 定增资金用于补充流动资金、偿还银行贷款及继续原IPO募投项目 [2][12] - 母公司西部材料2024年归母净利润1.58亿元，此次认购款相当于其一年净利润 [13] 行业地位与技术优势 - 西诺稀贵为核反应堆堆芯关键材料供应商，产品应用于国内外37台核电机组，打破进口垄断 [16] - 业务覆盖稀有难熔金属（钽、铌）及贵金属（金、银等），参与"神舟""嫦娥"等国家重大工程 [16] - 公司前身为西北有色金属研究院研究室，技术壁垒深厚，属细分领域"隐形冠军" [16][17] 未来资本规划 - 市场关注西诺稀贵能否重启IPO，需先解决财务内控整改问题 [14] - 母公司称重启IPO需根据监管政策及上级单位安排，未明确具体资本市场目标 [18]