核心观点 - 基金经理通过保守投资策略和勤勉沟通，有效缩小了基金净值增长率与持有人加权平均净值利润率之间的差距，致力于解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业难题 [3][5][11] 基金业绩表现 - 中泰星元灵活配置混合A在过去7年半的时间里，基金份额净值增长率与加权平均净值利润率在不同年份均较为接近，例如2024年净值增长率为18.24%，持有人收益率为15.97%，2021年净值增长率为28.80%，持有人收益率为25.21% [3][4] - 该产品自2018年12月5日成立至2025年6月30日，份额净值增长率为168.24%，大幅跑赢同期业绩比较基准的21.73% [5][13] - 产品C份额自2021年7月19日成立至2025年6月30日，份额净值增长率为30.80%，跑赢业绩比较基准39.62个百分点 [12] 回撤控制与投资策略 - 产品自成立以来最大回撤为17.18%，远低于同期沪深300指数45.60%的最大回撤 [5] - 基金经理坚持保守投资理念，更看重投资决策的胜率而非赔率，旨在兜住下限，避免本金永久性损失 [6] - 保守投资策略无意间带来了较低的净值波动，使产品净值曲线平滑，避免了持有人在净值高点大规模买入被套牢的情况 [5][7] 投资者沟通与持有行为 - 基金经理通过公司官微发布数十篇投资笔记、每季度至少参与一次直播、在雪球平台发布超1600条帖子等方式，与投资者保持高频互动 [10] - 沟通策略强调坦诚，勇于露怯，选择“在低谷时特别爱说话，在高光时尽量少说话”，以匹配投资者预期并维持信任 [10] - 截至7月31日，该基金约有75万持有人，平均持有时间达782天，持有时间中位数为935天，显示出投资者的耐心 [11] 公司治理与考核机制 - 基金经理所在公司不对基金经理的短期排名进行考核，使其能心无旁骛地聚焦于为持有人创造长期回报 [7] - 基金经理不关注短期业绩排名，认为其更像随机结果，关注与否对最终结果影响不大 [7]

行业核心问题 - 基金行业长期存在“基金赚钱、基民不赚钱”的现象，即基金份额净值增长率与反映持有人实际收益的加权平均净值利润率之间存在显著差异 [1][2] 基金经理姜诚的投资策略与业绩 - 姜诚管理的中泰星元灵活配置混合A在过去7年半期间，加权平均净值利润率与基金份额净值增长率高度接近，例如2024年基金增长18.24%，持有人收益为15.97%，成功将基金收益转化为持有人收益 [2][3] - 该产品自2018年12月5日成立至2025年6月30日，份额净值增长率达168.24%，大幅超越同期业绩比较基准的21.73% [3] - 投资策略强调“保守投资”，注重决策的胜率而非赔率，旨在避免本金永久性损失，此举无意中实现了较低的产品净值波动 [4][5] - 产品自成立以来最大回撤为17.18%，远低于同期沪深300指数45.60%的最大回撤，低回撤有助于防止持有人在净值高点集中买入后被套牢 [4] 投资者沟通与陪伴 - 姜诚通过公司官微发布数十篇投资笔记、每季度至少参与一次直播，并在雪球个人号发布超1600条帖子，与投资者进行高频互动 [6] - 沟通策略强调坦诚，勇于“露怯”，并选择“在低谷时特别爱说话，在高光时尽量少说话”，以帮助投资者匹配产品并建立长期信任 [6] - 充分的沟通与低波动特性使投资者更具耐心，中泰星元灵活配置混合基金约75万持有人的平均持有时间达782天，中位数达935天 [7] 公司治理与考核机制 - 中泰资管不对基金经理的短期业绩排名进行考核，使得基金经理能专注于为持有人创造长期回报，而非追逐短期排名 [5] 其他产品业绩概览 - 姜诚管理的多只产品长期业绩表现稳健，均跑赢其业绩比较基准，例如中泰玉衡价值优选混合A自2019年成立至2025年上半年，份额净值增长率为8.49%至44.07%不等，同期基准表现为3.10%至15.48% [9] - 其他如中泰兴诚价值一年持有、中泰兴为价值精选等产品在其报告期内均实现了超越业绩比较基准的净值增长 [10][11]