监管政策更新 - 国家金融监管总局发布《通知》，从产品、账户、资产负债、销售、监督五大维度构建万能险全方位监管体系，推动行业回归保障本源 [1] - 2025版"负面清单"新增至103项违规问题，涵盖条款表述模糊、责任设计异化、费率测算失真等核心领域 [1][6] - 严禁开发5年期以下万能险产品，现有短于5年期产品将退出市场，新发产品期限需≥5年 [2] 万能险产品调整 - 万能险最低保证利率可设置保证期间，期满后可动态调整，打破"刚兑"属性 [2] - 1170款万能险中1154款3月结算利率≥2%，546款≥3%，监管要求结算利率需基于账户真实投资情况审慎确定 [3] - 保险公司6个月内可向万能账户划拨启动资金，资金需为公司自有且规模科学，保单持有人资金须足额划入专户管理 [4] 产品设计规范 - 行业存在分红型增额终身寿等异化产品，2025版"负面清单"新增9条约束，明确禁止年金/两全保险模仿增额终身寿设计 [6] - 健康保险新增约束：需明确定义既往症，残疾评定标准须引用国家标准编号，强制使用行业示范条款 [7] - 禁止定期寿险捆绑意外伤残责任、疾病保险包含生存金给付等责任混搭现象 [8] 行业数据与趋势 - 2024年人身险保费4.26万亿元占行业总保费5.7万亿元的75%，低利率下行业加速向分红险等浮动收益产品转型 [6] - 银保渠道长期险佣金手续费比例过高、费用假设与实际不符等问题被纳入负面清单 [7]