存款搬家历史与分类 - 1996年以来中国发生7轮居民存款搬家，最近一轮为2015年6月至2018年6月[1] - 存款搬家需满足两个条件：居民存款增速连续下降3个月以上且低于M2增速[1] - 7轮存款搬家分为三类：制度改革触发型（2004年、2006-2007年）、收益追逐型（2011年、2015-2018年）、信心修复型（1999-2000年、2009-2010年、2013-2014年）[2] 资产表现差异 - 制度改革触发型时期股市涨幅显著（如2006-2007年涨475%），楼市同步上涨[2][11] - 收益追逐型时期楼市表现突出（2015-2018年房价涨16.5%），股市涨幅有限[2][11] - 信心修复型时期股市表现较好（2013-2014年涨68.3%），房价无显著上行趋势[2][11] 当前经济与政策动态 - 7月金融数据显示居民存款同比大幅多减，非银存款同比多增[3] - 8月LPR报价维持不变，预计9月政策利率下调10-20BP[3][7] - 8月地方政府专项债发行3127亿元，发行进度达68.9%[7] - 10年期国债收益率突破1.75%，债券市场出现调整[3][7] 高频数据与行业表现 - 8月地铁客运量同比增2.47%，国内航班执行数同比增2.35%[4] - 出口呈现"量增价减"特征：8月港口集装箱吞吐量同比增8.7%，但出口运价指数同比下降41.9%[4] - 汽车半钢胎开工率同比降5.86个百分点至73.18%，反映制造业收缩[4] - 黑色系商品承压：8月铁矿石价格降2.58%，螺纹钢价格降2.45%[5] 海外经济与风险 - 美国7月成屋销售折年率401万套，仍处低迷区间；房价中位数42.24万美元，同比仅增0.2%[8] - 美国8月制造业PMI跃升至53.3，创2022年5月以来新高[8] - 风险提示：政策落地不及预期、消费者信心恢复缓慢、海外贸易摩擦加剧[8][61]