文章核心观点 - 多家银行理财公司正密集将旗下理财产品的业绩比较基准从区间型或数值型，调整为挂钩存款利率或债券指数等指数型基准，以应对即将于9月1日施行的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》[1] - 此次“换锚”的核心目的是使业绩比较基准能动态反映市场变化，从机制上解决因市场利率波动而频繁被动调整基准的难题，以符合新规关于“保持连贯性、原则上不得随意调整”的要求[1][6] 理财产品业绩比较基准调整概况 - 招银理财将“招睿日开30天滚动持有1号”的业绩比较基准从年化2%—3.7%调整为“30%×中国人民银行活期存款利率+70%×中债0—3个月国债财富（总值）指数收益率”，调整于3月10日生效[3] - 兴银理财将“稳添利日盈增利6号日开固收类理财产品”的业绩比较基准由年化2%—2.7%变更为“人民银行7天通知存款利率”，调整于2月9日生效，并给予原投资者选择权[3] - 行业普遍采取“能调尽调”原则，计划在9月1日前将符合条件的区间型或数值型基准尽量调整为挂钩指数型基准，例如挂钩7天存款利率并上浮若干基点[3] 调整的驱动因素与行业逻辑 - 直接驱动因素是“信披新规”要求产品管理人应保持业绩比较基准的连贯性，原则上不得随意调整[5] - 此前理财产品多采用区间型基准，其测算依据市场利率、目标久期、债券静态收益率等因素，近年来因市场利率持续下行，理财公司频繁下调基准，这与新规要求存在偏差[5] - 例如，农银理财1月12日因债券类资产静态收益率下行，下调多只产品基准，部分产品的基准下限与上限分别调降50个基点和20个基点[5] - 行业解读认为，监管禁止的是“随意调整”，而因债券市场收益率系统性下行进行的调整属于市场重大变化下的合理操作[6] - 长远来看，转向挂钩指数型基准能从机制上解决频繁调整难题，因其波动与底层资产收益同步，无需管理人频繁手动干预[6] 行业趋势与后续影响 - 行业后续大概率会普遍转向挂钩指数型业绩比较基准，这种方式能保证基准的基本稳定，避免因市场波动频繁调整[3] - 多家理财公司表示将在9月1日前完成全量产品梳理，对符合条件的产品全部调整为挂钩指数型基准[3] - 新发产品也基本会挂钩指数型业绩比较基准，以减少未来的被动调整[3]

文章核心观点 - 多家银行理财公司正密集调整旗下理财产品业绩比较基准 从区间型或数值型基准变更为挂钩指数型基准 以符合即将于9月1日施行的信息披露新规要求 新规要求原则上不得随意调整业绩比较基准 行业普遍采取“能调尽调”原则 旨在通过挂钩市场利率或指数使基准动态化 减少未来被动调整 保持业绩基准的连贯性和稳定性 [1][2] 行业调整背景与动因 - 调整核心源于监管要求 根据《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》 产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性 原则上不得调整业绩比较基准 [1] - 此前理财产品多采用区间型基准 其测算依据市场利率、目标久期、债券静态收益率等因素 但近年来因市场利率持续下行 理财公司频繁下调业绩比较基准 此操作与信披新规要求不符 [2] - 监管禁止的是“随意调整” 例如将明确的数值型基准从2.0%随意下调至1.5% 这类操作会损害投资者预期 将基准挂钩存款利率、债券指数等 使其动态反映市场变化 是契合新规、减少被动调整的关键 [2] 行业调整策略与趋势 - 行业大概率会普遍转向挂钩指数型基准以保持业绩基准的稳定性 避免频繁调整 [1] - 理财公司采取“能调尽调”原则 拟于9月1日前将区间型、数值型基准尽量转为挂钩指数型基准 如挂钩7天存款利率并上浮若干基点 [1] - 后续理财公司将尽量减少调整 新发产品也将以挂钩指数型基准为主 [1] - 公司将在9月1日前完成全量产品梳理 对符合条件的产品全部变更为挂钩指数型基准 [1] 具体公司调整案例 - 招银理财于2月5日公告 将“招睿日开30天滚动持有1号”的业绩比较基准 从年化2%至3.70% 调整为“30%×中国人民银行活期存款利率+70%×中债0至3个月国债财富(总值)指数收益率” 于3月10日开始调整 [2] - 兴银理财于2月5日公告 将“稳添利日盈增利6号日开固收类理财产品”的业绩比较基准由年化2%至2.70% 变更为“人民银行7天通知存款利率” 变更于2月9日生效 [2] - 对于基准变更 若原投资者不接受变更 可在生效日前按原约定赎回 若继续持有 则视为同意 [2]