债券发行违规处分 - 交易商协会一次性披露5份罚单 涉及1家信用评级公司 1家期货公司和3家私募机构 其中两家私募已被撤销管理人登记 [1] - 受处分机构包括上海复熙资产(严重警告) 上海寰财私募(警告) 江苏煜宁私募(严重警告) 中原期货(警告) 中证鹏元(警告+责令改正) 处分日期均为2025年8月 [2] 信用评级机构违规 - 中证鹏元存在四项违规行为：向企业发送评级提升建议方案 评级人员与营销人员未隔离 协议签订前开展评级作业 资产未完成工商变更即出具评级 [3] - 信用评级机构被指"下场指导"企业提升评级 背离独立展业原则 存在与委托人的利益冲突风险 [3] 结构化发债问题 - 上海复熙资产和江苏煜宁私募通过资管产品协助发行人非市场化发行 收取大额财务资助或代持服务费 [4] - 上海寰财私募通过嵌套资管计划协助发行人"自融" 中原期货未核查资管产品穿透关联关系 客观上协助"自融" [4][5] - 私募机构频繁参与"自融"发行 提供申购接回债券 收取通道费 返费或代持等服务 严重扰乱市场秩序 [6] 私募机构历史违规 - 上海寰财2024年被中基协撤销登记 因共用办公场所 法人无从业资格 未保存适当性材料等多项违规 [7] - 江苏煜宁前身嘉和源曾向投资者承诺保本保收益 利用私募基金协助发债并收费 虚假填报高管信息 2023年被撤销登记 [7]

债券发行违规处分 - 交易商协会8月8日披露5份罚单，涉及债券一级发行环节违规，受处分对象包括1家信用评级公司、1家期货公司和3家私募机构，其中两家私募已被撤销管理人登记 [1] - 具体处分措施：上海复熙资产和江苏煜宁私募因协助非市场化发行被严重警告，上海寰财私募和中原期货因协助"自融"发行被警告，中证鹏元因评级违规被警告并责令改正 [2] - 中证鹏元存在四项违规行为：向企业发送评级提升建议方案、评级与营销人员未隔离、提前开展评级作业、资产未完成变更即出具评级 [3] 结构化发债违规 - 4家机构涉及协助企业违规发债：复熙资产和江苏煜宁通过资管产品协助非市场化发行并收取费用，上海寰财通过私募基金嵌套资管计划协助"自融"，中原期货未核查资管产品关联关系 [4] - 私募基金频繁参与结构化发行，部分机构主动提供"自融"服务如收取返费或代持债券，上海寰财和江苏煜宁此前已被中基协撤销登记 [5] - 江苏煜宁前身嘉和源曾向投资者承诺保本保收益，利用私募基金协助发债并收费，虚假填报高管信息，2023年6月被中基协撤销登记 [6] 评级机构违规 - 中证鹏元评级作业不独立，存在市场营销与评级作业混同问题，被交易商协会警告并要求整改 [3] - 信用评级机构应遵循独立客观原则，但存在直接指导企业提升评级的行为，背离展业基本要求 [3]