2026 年 6 月金融数据点评 6 月金融数据："债进贷缓"的新常态 glmszqdatemark 2026 年 07 月 16 日 [Table_Author] 分析师：陶川 执业证书：S0590525110006 邮箱：taochuan@glms.com.cn 事件：7 月 15 日，中国人民银行公布 6 月金融数据，新增社融 3.36 万亿元，同 比少增 8,364 亿元；新增人民币贷款 1.61 万亿元，同比少增 6,300 亿元；M2 同 比增长 8.0%（前值 8.6%），M1 同比增长 4.0%（前值 5.5%）。 6 月的金融数据结构有所分化，表现出如下特征： 风险提示：未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期；出口变动超预期。 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 "债进贷缓"，政府债缓，企业债强。社融总量同比少增的情况下，结构上表现 分化，人民币贷款和政府债同比少增，企业债进一步走强成为增量和存量社融的 支撑力量，一减一增之间，"债进贷缓"的融资结构凸显。央行已明确指出"单一贷 款指标已不能完整反映实体经济融资状况，需将贷款与债券合并观察 ...