行业整体表现 - 2025年上半年国内消费市场呈现弱复苏态势 社会消费品零售总额245458亿元 同比增长50% 其中6月单月42287亿元 同比增速48% 较5月回落16个百分点 [1] - 休闲食品行业面临挑战 多家企业半年报表现不及预期 利润出现普遍下滑 [1] 公司财务表现 - 上半年营收增长185%至3483亿元 利润增长185%至736亿元 [1] - 宣派中期股息每股018元 派息总额占上半年净利润约60% [1] 资本市场表现 - 上半年股价整体涨幅近100% 期间最高涨幅达165% 显著跑赢恒生指数 [2] - 自3月10日纳入港股通后流动性显著改善 投资者关注度持续升温 [2] 产品结构升级 - 调味面制品录得1310亿元营收 继续贡献稳定现金流 [3] - 蔬菜制品营收同比增长443%至2109亿元 收入占比由上年度的497%增至605% [4] - 推出吮指烤肉味辣条 麻辣牛肉风味亲嘴烧 麻辣小龙虾味辣条等创新口味产品 [3] 创新品类发展 - 魔芋品类展现强劲增长势头 推出小魔女魔芋素毛肚 魔芋素板筋等新品 [4] - 魔芋品类预计维持高双位数收入增速 国信证券预计高景气度延续至2026年下半年 [4] - 拓展低脂低卡零食赛道 推出清爽酸辣味风吃海带等新品 [4] 渠道战略布局 - 线上渠道实现收入336亿元 线下渠道增长215%至3147亿元 [5] - 已与1777家线下经销商达成合作 [5] - 在零食很忙线下门店陈设辣条礼袋PLUS装 在O2O渠道成为美团 饿了么休闲零食排名前五品牌 [11] 生产效能提升 - 管理费用同比下降17% 管理费用占总收入比例下降24个百分点至58% [12] - 自研第七代魔芋生产设备将四大核心工序浓缩于16000平方米空间 较第六代产线占地面积缩减一半 实现产能翻倍与效率跃升80% [12] - 魔芋粉挤压工序单台切花机效能提升超2倍 [12] 品质管控体系 - 建立贯穿全生产流程的食品安全保障体系 包括巴氏杀菌工艺 X光机检测环节和48小时出厂检验 [14] - 通过透明工厂活动及检测报告公示制度加强品牌与公众信任联结 [14] 行业前景展望 - 辣味休闲食品市场2022至2026年年均复合增长率预计达96% 以16倍于食品行业大盘的增速领跑 [15] - 行业集中度持续提升 公司有望获得更大发展空间和市场溢价 [15]

行业整体表现 - 2025年上半年国内消费市场呈现弱复苏态势 社会消费品零售总额245458亿元 同比增长5% 其中6月单月实现42287亿元 同比增速4.8% 较5月回落1.6个百分点 [1] - 休闲食品行业面临挑战 多家企业半年报表现不及预期 利润出现普遍下滑 [1] 公司财务表现 - 上半年营收增长18.5%至34.83亿元 利润增长18.5%至7.36亿元 [1] - 宣派中期股息每股0.18元 派息总额占上半年净利润约60% [1] - 线上渠道实现收入3.36亿元 线下渠道增长21.5%至31.47亿元 [5] - 管理费用同比下降17% 管理费用占总收入比例下降2.4个百分点至5.8% [9] 资本市场表现 - 上半年股价整体涨幅近100% 期间最高涨幅达165% 显著跑赢恒生指数 [2] - 自3月10日纳入港股通后流动性显著改善 投资者关注度持续升温 [2] 产品战略升级 - 调味面制品录得13.10亿元营收 继续贡献稳定现金流 [2] - 蔬菜制品营收同比增长44.3%至21.09亿元 收入占比由49.7%增至60.5% [4] - 推出吮指烤肉味辣条 麻辣牛肉风味亲嘴烧 麻辣小龙虾味辣条等创新口味产品 [3] - 推出小魔女魔芋素毛肚 魔芋素板筋等新品 引领魔芋零食品类风潮 [4] - 推出清爽酸辣味风吃海带等新品 加码海带制品 [4] 渠道战略升级 - 坚持全渠道融合+场景化适配战略 已与1777家线下经销商达成合作 [5] - 在零食很忙线下门店陈设辣条礼袋PLUS装 在O2O渠道成为美团 饿了么休闲零食排名前五品牌 [11] - 网络购物用户规模达8.54亿 同比增速放缓至0.9% 线上流量红利接近尾声 [5] 生产体系升级 - 漯河 上海双研发中心拥有近百人专业团队 硕博人才占比达60% [9] - 自研第七代魔芋生产设备将四大核心工序浓缩于16000平方米空间 较第六代产线占地面积缩减一半 实现产能翻倍与效率跃升80% [9] - 魔芋粉挤压工序通过产线优化和设备改良 单台切花机效能提升超2倍 [9] - 建立贯穿全生产流程的食品安全保障体系 包括巴氏杀菌工艺 X光机检测环节和48小时微生物理化指标检验 [13] 行业前景 - 辣味休闲食品市场规模2022至2026年年均复合增长率预计达9.6% 以1.6倍于食品行业大盘的增速领跑 [13] - 魔芋品类高景气度预计延续至2026年下半年 [4]