美联储货币政策转向 - 美联储于12月下调政策利率一码至3.55%~3.75%区间，符合市场预期 [1][2] - 前瞻性利率预测（点阵图）显示决策者预期未来降息步伐大幅放缓，预计2025年仅降息一码，2027年再降息一码，较9月预测的降息幅度显著调低 [2] - 美联储在结束量化紧缩（QT）后迅速于12月10日启动储备管理型买债（RMP），变相扩张资产负债表以应对流动性短缺和预期中的海外资金流入下降 [3] - 市场预期若哈塞特于明年5月接任美联储主席，美国政策利率可能在下半年迅速下降至中性水平（市场估计2.5%） [2] 全球金融市场反应 - 美联储降息与变相扩表后，股市不升反跌，AI公司股价因投资过度和盈利前景担忧下挫，甲骨文和博通股价暴跌 [1] - 两年期国债收益率因流动性注入而下降，但10年期与2年期国债利差扩大，收益率曲线变陡，反映市场对财政赤字的戒心 [1] - 美元汇率在货币政策宽松预期下走贬，欧元和瑞郎领涨 [1] - 尽管委内瑞拉局势紧张，油价持续回落，能源和大宗商品价格承压，黄金上涨，白银大涨 [1] 英国经济与政治困境 - 英国经济陷入衰退，第三季度GDP环比增长0.1%接近停滞，10月环比录得-0.1%，为连续第四个月负增长 [4] - 工党政府因打破选举承诺变相加税，虽赢得资本市场欢心，但导致工党传统支持者反对，支持率创新低 [4] - 超过半数英国民调支持重新审视脱欧选择，但“重回欧盟共同市场”面临艰难谈判及在AI监管、移民限制等方面与欧盟存在巨大分歧 [5] - 英国面临产业竞争力低下、债务包袱沉重、公共资源不足等结构性难题，财政空间极小，恐在五年内爆发债务危机 [6] 全球央行政策展望 - 预期美联储明年将在资金成本和流动性两条战线同时营造更宽松的货币环境，利好美股，并可能引发新一轮全球量化宽松 [4] - 预计英格兰银行将降息一码，日本银行将加息一码，欧洲央行按兵不动 [6] - 预期美国11月CPI和核心CPI均为3.1%，11月非农就业增加13万，失业率为4.5% [6]