英伟达H200芯片出口许可与市场影响 - 美国前总统特朗普批准了英伟达H200芯片对特定市场的出口[1] - 此举被视为一石二鸟 既是对英伟达首席执行官黄仁勋游说的回应 也服务于美国自身利益[1] - 黄仁勋近期表示英伟达的需求与供给比为12比1 以此论证市场不存在泡沫[1] - H200的出口表明美国需要特定市场的购买力来支撑英伟达的业务 并可能支撑更广泛的AI领域估值[4] - H200并非最顶级的芯片 其出口获批被解读为特定市场在芯片性能上正快速追赶[5] 美国货币政策与市场流动性展望 - 市场预期美国降息概率高达89% 但美联储可能采取“鹰派”降息策略[6] - 美联储主席鲍威尔可能在会议上重申政策将依赖数据 并可能将明年的点阵图预测从降息3次下调至2次[7] - 分析认为 尽管官方措辞谨慎 但美国明年预计将降息至少3次 甚至可能达到5次[8] - 关键动向在于美联储可能以“储备管理购买”的名义重启量化宽松 通过购买短期国债向市场注入流动性[9] - 无论购买长债还是短债 美联储释放的资本最终将逐利并流入市场[10] 中美金融与科技领域互动框架 - 存在关于2026年中美在金融领域进一步合作的猜想 合作框架可能围绕“存量”与“增量”进行区分[11] - “增量”部分对应内需 将由人民币流动性支持 例如发行特别国债 美元可能不参与此部分[12] - “存量”部分则可进行合作 例如美国重启流动性注入可能有助于纾解特定市场如地产等旧利益板块的困境[13] - 在此框架下 H200芯片出口被视为“存量”合作 而特定市场的国产替代与科技发展则被视为“增量”[13] - 未来格局可能是竞争与合作并存 在科技与金融领域形成该竞争竞争、该合作合作的态势[13]