2025 年 09 月 19 日 终端存走弱预期，产业链利润将重新分配 ——光伏产业链数据洞察 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang022595@gtjas.com 报告导读： 中国市场：根据国家能源局数据统计，2025 年 7 月我国光伏新增装机 11GW，同比减少 48%，1-7 月 光伏新增装机 223.3GW，同比增加 81%。2025 年上半年，新增装机类型中分布式占比明显增加，其中工商 业分布式占比 41%，户用分布式占比 12%，集中式占比为 47%。下半年集中式装机受政策影响，在上网电 价下降的预期之下，电站收益率有所降低。不过集中式电站年底仍会有抢装，主要系为完成年度任务，比 如风光大基地第二期等，但考虑收益情况，预计整体抢装体量相较往年会有所减少。全年来看，国内光伏 新增装机约 298GW，同比增速约 7%，其中集中式装机约 174GW，分布式装机约 124GW。 二 〇 二 五 年 度 欧洲市场：2025 年 7 月，我国出口欧洲地区组件约 7.5GW，环比减少 4%，同比减少 20%，1-7 月累 计出口量为 50.4GW，同比减少 19%。季节性来看，组件 ...