板块市场表现 - 光伏板块在9月25日午后再度冲高，光伏龙头ETF（516290）继昨日大涨超4%后，今日再度涨超2%，成交额达4000万元[1] - 标的指数成分股多数上涨，TCL中环涨停，科华数据涨超5%，阳光电源涨超4%，隆基绿能、通威股份等涨超1%[3] - 多晶硅价格自6月以来累计上涨45.7%，致密料现货价回升至51元/千克，带动通威股份、大全能源等上游企业股价分别上涨2.12%、4.20%[5] - BC电池、TOPCon等新技术路线企业受追捧，奥特维、迈为股份等设备商涨幅均超8%[5] 政策驱动因素 - 六部门于9月24日联合印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，提出加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变[5] - 政策调整直击行业痛点，此前光伏玻璃因审批分散导致2024年产能利用率跌破70%，2.0mm规格产品价格一度跌至11元/平方米的历史低位[5] - 高层会议提出依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，光伏玻璃成为反内卷政策重点治理领域之一[6] - 2025年以来，发改委、工信部、市场监管总局等相关部委开始落实整治内卷式竞争政策，政策进入落地阶段[7] 行业供需改善 - 2025年全球光伏玻璃需求预计达9亿平方米，双玻组件渗透率将突破54%，带动2.0mm以下超薄玻璃需求增长23%[5] - 行业自2025年7月启动自发调整，头部企业集体减产30%，2.2万吨/日低效产能实现冷修停产，为供需平衡奠定基础[5] - 光伏玻璃企业集体减产30%的反内卷行动成为推动价格回升的关键因素，光伏玻璃价格已开始触底回升[6] - 2025年上半年国内光伏需求爆发增长，带动产业链价格企稳，光伏组件主产业链逐渐触底回升[7] 行业基本面与估值 - 2025年光伏行业供需关系持续改善，业绩与估值均处于历史底部区间[7] - 光伏组件主产业链（硅料、硅片、电池片、一体化组件）逐渐触底回升，逆变器板块延续了增长态势[7] - 在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点[7]