财务表现 - 2025年上半年总营收54.78亿元，同比增长7.94% [1] - 上半年归母净利润1.38亿元，同比下降52.22%，扣非归母净利润0.51亿元，同比下降77.75% [1] - 第二季度总营收17.54亿元，同比增长22.77%，归母净利润亏损1.01亿元（去年同期亏损0.19亿元） [1] - 上半年归母净利率2.53%，同比下降3.18个百分点，毛利率25.08%，同比下降0.77个百分点 [3] - 第二季度归母净利率-5.73%，同比下降4.43个百分点，毛利率21.57%，同比下降0.33个百分点 [4] 渠道表现 - 上半年第三方电商平台收入42.95亿元，同比增长5.01%，占总营收78.42% [2] - 抖音系电商收入14.78亿元，同比增长20.75%，天猫系收入8.82亿元，同比下降18.56%，京东系收入8.08亿元，同比增长1.89% [2] - 线下分销业务收入9.38亿元，同比增长40.21%，占总营收17.12% [3] - 线下门店收入1.87亿元，同比下降18.70%，其中国民零食店收入1.76亿元，同比增长0.57% [3] 品牌发展 - 三只松鼠品牌收入49.78亿元，同比增长6.14% [2] - 小鹿蓝蓝品牌收入4.37亿元，同比增长13.51% [2] - 其他品牌收入0.63亿元，形成多层次品牌矩阵包括超大腕、蜻蜓教练、东方颜究生等子品牌 [2] 运营动态 - 经销商数量2140家，较年初净增269家 [3] - 国民零食店新开144家至353家，原店型关闭19家至97家 [3] - 二季度线下分销渠道销售实现翻倍增长 [1] - 打造自有品牌生活馆首店，试水乳饮饮料品类拓宽 [1] 成本结构 - 期间费用率同比上升3.65个百分点，其中销售费用率20.43%（+2.81pct）、管理费用率2.85%（+0.90pct） [3] - 第二季度期间费用率同比上升4.54个百分点，销售费用率24.16%（+3.06pct）、管理费用率5.16%（+1.63pct） [4] - 毛利率下降主要受坚果原材料成本上涨影响 [3] - 销售费用增长源于线上平台流量结构变化及线下分销市场投入增加 [3]