沃尔玛中国的势头依然很猛。 先来聚焦中国市场。 小食代翻阅的财报资料显示，沃尔玛中国电商强劲增长32%，线上销售额占比超过50%，较去年同期增长超过390个基点。山姆会员商店持续保持强劲势 头，交易量实现两位数增长。过去12个月，沃尔玛新开了8家山姆会员店，其中三季度新开了1家。 小食代留意到，沃尔玛（纽约证券交易所代码：WMT）公布了2026财年第三季度（截至2025年10月31日的）业绩。其中，沃尔玛中国净销售额达到61亿 美元（约合人民币434亿元），同比增长21.8%；可比销售额增长13.8%；山姆交易量实现两位数增长。 值得一提的是，这也是这家零售巨头日前宣布换帅后发布的最新业绩。 小食代了解到，即将于明年初退休的沃尔玛全球首席执行官董明伦（Doug McMillon）、"接班"在即的新帅John Furner，以及该公司其他高层齐齐出席随 后举行的业绩会。会上，高管们进一步谈到了中国业务表现。 下面，我们来一起看看详情。 中国增长 另外，财报显示，第三季度，沃尔玛中国营业利润实现同比增长；毛利率下降，主要受业态组合调整的影响；营业费用率下降，主要受强劲的销售增长、 业态组合调整和运营效率提升的影响 ...

公司财务表现 - 2025年第二季度公司净销售额达到12亿美元，同比增长7%，实现连续第11个季度增长 [1] - 亚太地区净销售额同比增长12%，为增长率最高的区域，美洲增长8%，欧洲、中东和非洲地区下降1% [1] 亚太及中国市场战略 - 公司将加大亚太市场投入并坚定看好中国市场发展前景，亚太市场正成为实现企业全球增长的重要引擎 [1] - 中国市场业务自2022年起保持加速增长态势，A&F品牌已在中国大陆10个一线及二线城市开设21家实体店，并计划下周开设新店 [1] - 公司在中国市场的线上业务发展强劲，已在抖音、天猫、京东、微信小程序布局，打造“全渠道购物”模式 [1] 门店选址与扩张策略 - 除北京、上海等一线城市外，成都、武汉等二线城市也被证明是门店绝佳选址地，成功为企业带来增长收益 [2] - 公司依据线上业务获客情况精准了解适合布局线下门店的城市，不断增加的实体门店数量反映出品牌对开拓中国市场的信心 [2]

全渠道购物行为演进 - 中国快消品零售市场中典型消费者每年在超过7个购物渠道购买过快消品 [1] - 2019年以来消费者年均使用电商平台数量突破4个，线下渠道保持3个以上，传统电商及线下商超承压，会员店、零食店及抖音等新兴渠道重要性上升 [3] 渠道变迁驱动因素 - 渠道分化核心驱动力为消费者需求迭代，从百货商超"大而全"到便利店电商便利性革命，再到个性化场景爆发 [7] - 品质与情绪价值需求推动体验升级：胖东来通过极致服务细节和"无理由宠溺"政策建立情感共鸣，山姆会员店以"大牌品质+会员专享价"模式赢得市场 [9] - 性价比智选满足"精致抠"需求：奥乐齐通过供应链重构打造硬折扣护城河，零食很忙以2000+SKU即时满足场景开辟近场垂类新赛道 [9] 不同人群消费行为差异 - 上线城市年轻家庭消费路径：小红书种草→电商比价→外卖APP→会员店采购→好特卖折扣店→淘宝夜间购物 [13] - 下线城市年轻家庭消费路径：社区杂货店/菜市场→零食店→抖音直播间冲动下单 [16] 渠道角色与品类影响 - 大卖场在品类进入(97)、消费升级(101)、尝试新细分(103)等维度表现突出 [20] - 食杂店在消费升级(130)、转换品牌(121)等指标显著高于其他渠道 [20] - O2O渠道在品类进入(140)和转换品牌(121)方面具有优势，B2C电商在消费升级(137)表现亮眼 [20] 零售新生态趋势 - 会员店、折扣店、兴趣电商分别满足品质生活仪式感、"精致抠"需求和冲动消费释放 [21] - 未来竞争关键在于精准链接需求场景深度，而非渠道覆盖广度 [21]