黄金价格近期表现 - COMEX黄金期货价格一度升破3700美元/盎司，创历史新高；伦敦现货黄金一度突破3650美元/盎司；国内SHFE黄金期货价格站上835元/克 [1] 金价上涨的驱动因素分析 - 市场对美联储降息预期的显著抬升是推动金价上涨的最直接动力 [2] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放政策转向宽松的明确信号 [2] - 美国8月非农就业数据仅新增2.2万人，远低于市场预估的7.5万；9月9日年度修正值大幅下修91.1万人，远超预期的68.2万，强化了9月降息预期 [2] - 芝商所FedWatch工具显示，交易员对9月降息的预期概率已升至100%，并预计美联储年内将降息3次共75BP [2] - 对美联储政治独立性的质疑促使避险资金涌入黄金，美国政府解雇美联储理事库克引发市场担忧 [3] - 全球官方黄金储备在2025年第二季度增加166吨，维持在历史高位；中国央行8月末黄金储备达7402万盎司，环比增加6万盎司，为连续第10个月增持 [3] - 2025年全球黄金ETF净增持473.1吨，为2021年以来首次实现年度净流入 [3] 支撑金价延续强势的多重动力 - 高盛在基线情景中将2026年年中金价目标上调至4000美元/盎司，极端情景下金价可能挑战5000美元大关 [4] - 疲软的就业数据和通胀放缓迹象使美联储面临落后于曲线的风险，预计9月会议至少降息25个基点，若经济数据恶化可能降息50个基点 [4] - 市场定价显示全年降息三次共75个基点的预期正在强化，历史数据表明降息环境中黄金往往表现强劲 [4] - 美国政府试图通过提名新任理事等方式介入货币政策，加剧市场对政策独立性和连续性的担忧，为黄金提供风险溢价 [5] - 各国央行出于地缘政治避险和外汇储备多元化需求持续增持黄金，个人投资者出于对美股高估值和通胀卷土重来的担忧加大黄金ETF配置 [6]