近日，新加坡贸易与工业部（MTI）发布季度经济预估数据显示，今年一季度，新加坡国内生产总值 （GDP）同比增长3.8%，低于去年四季度同比增长5.0%的增速。与此同时，鉴于美国近期宣布实施所 谓"对等关税"等不确定性因素，MTI已将新加坡今年的GDP增长预期从此前预测的增长1.0%至3.0%，下 调至增长0.0%至2.0%。 首先，不确定性上升可能导致经济活动回落幅度超过预期，因为企业和家庭在作出支出决定之前会采 取"观望"态度。 新加坡今年一季度的经济表现不及政府部门此前预期，主要由于制造业、金融业和保险等外向型服务业 产值环比下滑，以及外部需求放缓所致。 按行业划分，今年一季度，新加坡制造业产值同比增长5.0%，低于前一季度7.4%的增速。经季节性调 整后，制造业产值环比下降4.9%，较去年四季度有所恶化。 数据显示，今年一季度，新加坡建筑业产值同比增长4.6%，延续了上一季度4.4%的增速。本季度的增 长主要得益于公共和私营部门建筑业产值的增长。经季节性调整后，建筑业产值环比下降2.3%，低于 前一季度产值0.3%的增长。 在服务业中，批发和零售贸易、运输和仓储业产值在今年一季度同比增长4.2%，低于前 ...

全球经济形势 - 2025年一季度全球经济呈现总供给、总需求同步走弱态势，农业产量增速放缓，制造业PMI连续两个月处于荣枯线以上（50.6%），服务业PMI下降至51.6% [1][8] - 居民消费增速放缓，美国个人消费支出环比下降0.2%，欧洲零售销售指数同比增速降至1.5%，私人投资低迷，政府支出温和增长 [11] - 二季度全球经济下行风险增加，总需求和总供给预计同步承压，特朗普关税政策可能引发新一轮"贸易战"，全球贸易风险加速累积 [1][13] 主要经济体表现 - 美国经济增长预期走弱，滞胀风险上升，制造业PMI上升1.5个百分点至52.7%，但服务业PMI高位回落 [8][11] - 欧洲经济呈复苏态势，德国、法国制造业PMI整体回暖，但财政收支失衡问题突出，军费开支可能增加 [2][13] - 日本经济景气度回升但外需增长难以持续，CPI同比增速升至4.0%，韩国、印度等出口导向型经济体面临关税政策冲击 [16][20] 国际金融市场 - 跨境资本流动方面FDI持续低迷，证券投资流向面临调整，货币市场维持紧平衡，不同地区流动性出现分化 [2] - 外汇市场主要货币走势迎来转折，全球汇率波动性攀升，债券市场全球债务水平上升，美欧债券市场受政策因素持续影响 [2] - 大宗商品市场价格波动增加，黄金价格上行趋势将持续，油价持续承压 [2][15] 全球贸易动态 - 特朗普关税政策已初步显现影响，对中国商品加征10%-20%关税，对加拿大、墨西哥钢铝产品加征25%关税，韩国、印度、巴西出口同比降幅达4.9%-6.8% [20][24] - 二季度"对等关税"政策细节将明朗，欧盟宣布对260亿欧元美国商品征收反制关税，加拿大计划对1250亿美元美国商品加征25%关税 [22] - 全球商品贸易规模环比增速预测下调1.38个百分点至0.25%，亚太地区出口导向型经济体受冲击明显 [20][22] 专题研究 - 主要经济体应对关税政策措施多样，包括增加对美进口、实施反制措施、推进贸易多元化、加强磋商等 [4] - 全球美元流动性呈现新特征，美联储实际缩表节奏慢于预期，离岸美元资金波动加剧，二季度面临偿债小高峰和债务上限问题 [4] - 特朗普《美国优先投资政策》备忘录签发后，全球跨境投资不确定性显著上升 [13][22]