政策核心方向 - 香港证监会将出台新指引，核心聚焦于助力持牌虚拟资产交易平台对接全球流动性，以及对面向专业投资者的虚拟资产实现全面开放 [1] - 新规允许本地持牌平台与海外平台共享流动性池，并扩展可交易的数字资产种类，旨在主动打通国际市场通道 [1] - 监管思路是在清晰边界内"做大蛋糕"，通过共享流动性将香港从本地试点市场升级为连接全球主流流动性的区域枢纽 [4] 流动性共享机制 - 香港证监会允许当前受监管的主流虚拟资产交易平台与关联的海外平台共用全球订单簿，打破原有的闭环交易模式 [2] - 此举意味着香港投资者能直接利用海外市场的流动性，同时吸引国际流动性进入香港市场 [2] - 共享订单簿将挂盘整合，带来更大的交易深度、更小的价差、更快的撮合速度，使价格更贴近全球市场水平 [3] - 海外平台需与香港本地平台建立信号互通系统以实时监测流动性有效性，并需预先存入资金，在"付款交割"机制下完成结算 [2] 虚拟资产准入规则 - 新指引将全面免除虚拟资产上线需具备12个月交易记录的要求，未来经香港金管局核准的相关机构及业务同样适用此宽松政策 [4] - 针对散户投资者，虚拟资产上线供公众交易前仍需满足特定合规要求，以确保散户投资安全 [4] - 扩展可交易数字资产种类，包括稳定币、代币化证券等，为传统金融机构切入虚拟资产业务提供可执行的监管框架 [4][5] 市场影响与意义 - 更厚的流动性意味着更好的融资与做市条件，为代币化证券、稳定币等新产品的发行和流通提供更稳的市场基础 [3] - 香港有望在亚洲时区形成自己的价格基准，成为国际资金配置和风险管理的重要节点 [3] - 新火科技透露，在监管允许和技术打通的前提下，有望将日本站的部分深度与流动性汇聚至香港平台 [5] - 制度设计提升了市场活跃度，使价格发现更有效率，旨在增强香港作为国际金融中心的市场吸引力 [5]

香港证监会虚拟资产监管新指引核心观点 - 香港证监会将出台两份新指引 核心聚焦于助力持牌虚拟资产交易平台对接全球流动性以及对面向专业投资者的虚拟资产实现全面开放 [2] 全球流动性对接指引 - 当前香港持牌虚拟资产交易平台采用闭环式交易模式 与传统资本市场全球订单簿模式存在明显差异 导致市场流动性范围窄、规模小 [2] - 新指引允许受监管的主流虚拟资产交易平台与关联的海外平台共用全球订单簿 使香港投资者能直接利用海外市场流动性并吸引国际流动性进入香港市场 [2] - 为流动性对接机制设计多重风险缓释措施 要求海外合作平台预先存入资金并在付款交割机制下完成交易结算 [2] - 海外平台需与香港本地平台建立信号互通系统以实时监测流动性有效性 确保交易安全 [3] 虚拟资产准入规则优化 - 新指引将全面免除虚拟资产上线需具备12个月交易记录的要求 以拓宽可对专业投资者开放的虚拟资产范围 [3] - 针对散户投资者 虚拟资产上线供公众交易前仍需满足特定合规要求以确保投资安全 [4] - 免除12个月交易记录的宽松政策同样适用于未来经香港金融管理局核准的相关机构及业务 进一步扩大政策覆盖范围 [4]