合作公告与战略定位 - 纽约证券交易所与Securitize签署谅解备忘录，旨在加速代币化证券的发展 [1] - 此次合作将Securitize定位为首家获授权为纽交所即将推出的数字交易平台上的公司发行人和交易所交易基金发行区块链原生证券的数字转让代理机构 [2] - 纽交所将作为主要设计合作伙伴，与Securitize紧密合作，建立强大的数字转让代理框架 [2] 合作目标与标准制定 - 该计划旨在实现代币化证券交易的无缝链上结算，同时坚持最高的监管合规、运营完整性和技术可靠性标准 [3] - 合作双方将共同制定数字转让代理和代币化平台的行业标准，确保新系统满足投资者保护、透明度和市场稳定性的机构级要求 [3] 合作方观点与角色 - 纽交所集团总裁强调负责任创新的重要性，认为新基础设施的发展必须保持投资者所期望的信任、透明度和保护 [4] - Securitize凭借其在数字资产基础设施和转让代理方面的专业知识，被视为塑造市场结构下一阶段发展的合适合作者 [4] - Securitize联合创始人兼首席执行官表示，其目标是帮助设计代币化证券市场的基础转让代理基础设施，使其在真实市场结构内运作 [5] - 除数字转让代理角色外，Securitize Markets还将作为经纪交易商参与数字交易平台，进一步强化发行人支持的代币化证券的生态系统 [5] Securitize的资质与行业背景 - Securitize管理着超过40亿美元的资产，并作为美国证券交易委员会注册的转让代理机构、经纪交易商和基金管理人运营，同时拥有欧洲DLT试点制度的全面授权 [6] - 资产代币化势头加速，该技术将股票、债券和基金等现实世界资产转换为基于区块链的数字代币 [6] - 贝莱德、阿波罗和KKR等机构巨头已推出代币化产品，代币化货币市场基金的价值已超过10亿美元 [7] 代币化技术的潜力与影响 - 代币化技术有望实现碎片化所有权、近乎即时的结算和24/7交易，与传统系统相比，能显著降低成本和减少中介 [7] - 代币化可能释放数万亿美元目前缺乏流动性的资产，为散户投资者提供民主化接入，并带来前所未有的流动性和效率 [8] - 通过在共享账本上实现可编程、透明和自动化的交易，该技术有望重塑从资本筹集到跨境支付的各个方面 [8]

合作核心内容 - 纽约证券交易所与贝莱德支持的代币化专业机构Securitize合作 旨在加速华尔街向数字资产支持交易基础设施的转型 [1] - 合作内容包括为股票、债券及交易所交易基金等现实世界资产的代币制定标准 [2] - Securitize将成为纽约证券交易所数字交易平台的首个数字转让代理机构 负责在该附属平台上创建“区块链原生证券” 该平台旨在促进全天候交易 [3] 行业趋势与背景 - 此次合作是传统金融巨头日益重视基于区块链的交易基础设施所带来机遇的最新迹象 [4] - 去年 美国证券交易委员会主席公布了Project Crypto 将其描述为一项全机构范围的倡议 旨在制定规则和法规 以“推动美国金融市场上链” [4] - 上周 纳斯达克获得了监管机构对涉及代币化证券试点计划的批准 该系统预计通过与存管信托与清算公司子公司的协调 将交易和结算保留在传统市场轨道内 [4] 技术实现与理念 - Securitize首席执行官表示 真正在链上代表证券的唯一方式是通过“原生”代币化 这意味着代表股票的代币将拥有与传统股票相同的权利 包括投票或获得股息的能力 [5] - 传统的转让代理机构通常使用中心化数据库以“记账”形式记录证券所有权 Securitize则使用基于区块链的系统替代 例如贝莱德规模20亿美元的代币化货币市场基金BUIDL主要就存在于以太坊上 [6] - Securitize首席执行官表示 其目标是构建一种能在真实市场结构中运作的代币化方式 并具备相应的保护、控制和运营完整性 [6] 相关公司动态 - 上个月 由美国前总统特朗普支持的DeFi项目World Liberty Financial选择Securitize为其发行与马尔代夫豪华度假村开发相关的代币 [6] - 去年10月 这家由全球最大资产管理公司支持的机构公布了在纳斯达克上市的计划 估值达12.5亿美元 [7] - 在现任总统以支持加密平台的政纲当选前 贝莱德于2024年领投了Securitize一轮4700万美元的战略融资 [7]

合作核心目标 - 合作旨在为国际投资者提供进入美国股票市场的途径[1] - 解决全球投资者在接入美国市场时面临的诸多障碍和繁琐流程[2] 合作具体内容与产品 - 合作将把纽约证券交易所的所有股票以24/7全天候交易的代币化证券形式引入OKX应用程序[2] - 提供的产品是全天候可交易的代币化证券[2] 合作带来的价值与优势 - 使全球投资者能够便捷地投资美国股票[2] - 由于OKX是加密货币平台且无固定交易时间，投资者可以随时在任何时间调整其投资组合[2]

日本大选与加密货币改革前景 - 日本首相高市早苗将周日大选视为对其领导力的公投 其个人支持率高达60-80% 她表示将把自己的首相前途押在这次选举上[1] - 高市早苗在就任仅三个月后解散议会 这是日本两年内的第二次大选 旨在将其个人高人气转化为执政党自民党的议会席位 该党支持率目前低于30%[3] 宏观经济背景与改革动力 - 日本已连续45个月承受超过2%的通胀 实际工资下降 债券收益率飙升至数十年高位 同时公共债务超过其GDP的两倍[2] - 竞选活动已于1月27日开始 选民关注焦点在于通胀、工资和日元疲软问题[4] 加密货币改革的具体规划 - 日本正在推行全面的加密货币改革 计划到2028年将加密货币税率从55%大幅削减至20% 将105种加密货币重新分类为金融产品 并在2028年前推出加密货币ETF[4] - 目前 加密货币收益作为杂项收入征税 税率高达55% 且无法用亏损抵消其他收入[5] - 拟议的改革将把加密货币归入与传统金融资产（如股票和债券）相同的类别 从而适用20%的统一税率 并允许投资者用亏损进行抵扣[5] 选举结果对改革进程的影响 - 若高市早苗领导的联盟取得决定性胜利 行业领袖预计立法进程将加快 包括更顺畅的税改、更快的法律重新分类 以及对稳定币和代币化基础设施的更大力支持[2] - 若选举结果导致议会分裂 改革仍有望推进 但速度会更慢 更依赖谈判 且更容易受到财政权衡的影响[3] - 行业人士表示 无论选举结果如何 税收改革“几乎已成定局” 但一个对加密货币友好的议会可以加速稳定币和代币化证券的改革[6]

全球加密资产监管与牌照进展 - 越南正式启动加密资产交易平台牌照试点 申请机构须为越南本土企业且最低实缴资本为10万亿越南盾[1] - 美国国会正推进更广泛的加密市场结构立法 总统表示希望尽快完成签署以推动行业发展并保持技术优势[3] 传统金融机构与交易所的加密业务布局 - 纽约证券交易所正在开发代币化证券交易与链上结算平台 拟支持美股与ETF的7×24小时交易、碎股交易及基于稳定币的即时结算[1] - NYSE母公司ICE正与BNY Mellon、花旗等银行合作 探索代币化存款与清算基础设施以支持全天候资金管理[1] - 美国银行家协会将“禁止稳定币收益”列为2026年首要政策议题 担忧其成为银行存款替代品并可能引发高达6万亿美元存款流出[2] - PwC报告指出机构加密资产采用已进入“难以回退”阶段 稳定币、代币化现金及链上结算工具正被用于支付与结算等核心金融流程[6] 国家战略与机构资产配置 - 美国财政部长重申将继续推进战略比特币储备计划 政策包括停止出售没收的比特币并将其纳入数字资产储备[4] - 资产管理公司Strategy宣布以约21.3亿美元买入22,305枚BTC 使其总持有量达到709,715枚比特币 累计投入约539.2亿美元[7] 行业重要人物动态与观点 - 特朗普家族净资产68亿美元 过去一年来自加密项目的新增财富约14亿美元 占总财富约五分之一[4] - 以太坊联合创始人Vitalik Buterin称2026年将是“夺回计算自我主权失地”的一年 其个人已全面转向去中心化工具并呼吁减少对中心化服务的依赖[5][6] - 《富爸爸穷爸爸》作者Robert Kiyosaki表示将持续买入黄金、白银、比特币与以太坊 其更关注长期货币趋势以应对美国国债上升和美元购买力下降[8] 行业融资与公司发展 - 阿根廷金融科技公司Pomelo完成5500万美元C轮融资[9] - 比特币支付与游戏支付基础设施公司ZBD完成4000万美元C轮融资[9] - 金融科技与代币化公司Superstate完成8250万美元B轮融资[9] - 荷兰加密平台Finst完成800万欧元A轮融资[9] - Warden Protocol完成400万美元战略融资 估值达2亿美元[9] - Cork完成550万美元种子轮融资 由a16z与CSX领投[9]

纽交所进军数字化资产证券 - 纽约证券交易所宣布计划提供代币化证券 这标志着其向数字资产证券领域的重大迈进 并体现了证券终将全面数字化的行业共识[1] - 该计划被视为证券行业全面拥抱链上解决方案的引领性举措 旨在利用专业经验重塑市场基础设施以满足并塑造数字化未来的需求[4] 新平台的技术与服务特点 - 平台将提供每周7天、每天24小时的交易服务 覆盖传统证券、新发行的代币以及交易所交易基金[1] - 平台将提供零股交易服务 这一服务已在更现代的经纪公司中流行[1] - 交易结算将是即时的[2] - 纽交所将使用其Pillar撮合引擎 并搭配基于区块链的场外交易系统 该系统具备支持多链进行结算和托管的能⼒[2] 合作方与战略实施 - 母公司洲际交易所正与包括纽约梅隆银行和花旗集团在内的银行合作 以支持其清算所内的代币化存款[3] - 合作旨在管理传统银行营业时间外的资金、满足保证金义务 并适应不同司法管辖区和时区的资金需求[3] - 代币化证券是洲际交易所战略的关键一步 其目标是运营用于交易、结算、托管和资本形成的链上市场基础设施[4] 对行业的影响与展望 - 纽交所的举措预计将带动其他传统证券交易所跟进[5] - 新技术有望为交易者和投资者提供改进的服务 并为纽交所及其同行带来更高效的运营[5] - 代币化最终将成为常态 模拟化的过去将如股票行情自动收录器报价一样成为历史[5] - 纽交所未提供新平台的具体上线日期[5]

项目Crypto与监管框架 - 美国证券交易委员会启动Project Crypto倡议，旨在更新证券规则和监管，使美国金融市场能够实现链上化[2] - 项目核心是在将联邦证券法适用于加密资产时秉持基本公平与常识原则[2] - 未来几个月将考虑建立以Howey测试为基础的代币分类体系[2] 代币分类与监管原则 - 大多数加密货币本身并非证券，关键在于特定工具的法律权利或交易的经济实质[4][5] - 指导原则包括：无论形式如何呈现证券始终是证券，以及经济实质优于标签[8] - 明确的代币分类包括：数字商品或网络代币、数字收藏品、数字工具均非证券，而代币化证券则属于证券[9][10] Howey测试的应用与投资合同的终止 - Howey测试核心是投入资金到共同事业中，并合理预期通过他人的核心管理努力获得利润[11] - 投资合同可以履行或终止，不能因为代币曾是投资合同标的就认定其永远是证券[5][13] - 当网络成熟、控制权分散、发行方角色减弱时，购买者不再依赖发行方的管理努力，代币可能不再属于证券[14] 未来监管行动与市场影响 - 将考虑一系列豁免条款，为加密资产建立量身定制的发行制度以促进融资和包容创新[18] - 允许与投资合同相关的代币在非SEC监管的平台上交易，以鼓励创新和投资者选择[14] - 将继续支持国会将完善的市场结构框架纳入成文法，以确保监管的稳定性和明确性[19] 监管目标与核心理念 - 监管框架是对诚信和透明度的承诺，旨在为企业家提供明确规则，为投资者提供清晰指引[20] - 承认自身权限边界，确保规则可知、合理、受到适当约束，以服务于构建解决方案的企业家和投资者[21] - 目标是确保美国成为人们可以在坚定且公平的规则下实验、学习、失败和成功的地方[21]

政策核心方向 - 香港证监会将出台新指引，核心聚焦于助力持牌虚拟资产交易平台对接全球流动性，以及对面向专业投资者的虚拟资产实现全面开放 [1] - 新规允许本地持牌平台与海外平台共享流动性池，并扩展可交易的数字资产种类，旨在主动打通国际市场通道 [1] - 监管思路是在清晰边界内"做大蛋糕"，通过共享流动性将香港从本地试点市场升级为连接全球主流流动性的区域枢纽 [4] 流动性共享机制 - 香港证监会允许当前受监管的主流虚拟资产交易平台与关联的海外平台共用全球订单簿，打破原有的闭环交易模式 [2] - 此举意味着香港投资者能直接利用海外市场的流动性，同时吸引国际流动性进入香港市场 [2] - 共享订单簿将挂盘整合，带来更大的交易深度、更小的价差、更快的撮合速度，使价格更贴近全球市场水平 [3] - 海外平台需与香港本地平台建立信号互通系统以实时监测流动性有效性，并需预先存入资金，在"付款交割"机制下完成结算 [2] 虚拟资产准入规则 - 新指引将全面免除虚拟资产上线需具备12个月交易记录的要求，未来经香港金管局核准的相关机构及业务同样适用此宽松政策 [4] - 针对散户投资者，虚拟资产上线供公众交易前仍需满足特定合规要求，以确保散户投资安全 [4] - 扩展可交易数字资产种类，包括稳定币、代币化证券等，为传统金融机构切入虚拟资产业务提供可执行的监管框架 [4][5] 市场影响与意义 - 更厚的流动性意味着更好的融资与做市条件，为代币化证券、稳定币等新产品的发行和流通提供更稳的市场基础 [3] - 香港有望在亚洲时区形成自己的价格基准，成为国际资金配置和风险管理的重要节点 [3] - 新火科技透露，在监管允许和技术打通的前提下，有望将日本站的部分深度与流动性汇聚至香港平台 [5] - 制度设计提升了市场活跃度，使价格发现更有效率，旨在增强香港作为国际金融中心的市场吸引力 [5]

监管政策更新 - 香港证监会发布两份新通函，明确对持牌虚拟资产交易平台营运者的预期标准，旨在便利其接通全球流动性和扩大产品服务范围 [1] - 其中一份通函准许平台营运者将交易指示与关联海外虚拟资产交易平台的共享挂盘册合并，此为ASPIRe路线图支柱A（连接）下的第一步举措 [1] - 香港证监会下一步将探索准许持牌经纪行将客户交易指示转至同一集团下受规管海外流动性池的可行性 [1] 市场流动性影响 - 通过跨平台对盘及执行交易，香港投资者可受惠于市场流动性提升和更具竞争力的定价 [1] - 此举旨在吸引全球平台、交易流量和流动性提供者 [1] 产品与服务扩展 - 另一份通函为优化ASPIRe路线图支柱P（产品），准许平台营运者向专业投资者发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产及由金管局发牌的稳定币 [2] - 平台营运者获准销售代币化证券及数字资产相关投资产品 [2] - 平台营运者的有联系实体可为非在该平台买卖的虚拟资产或代币化证券提供托管服务 [2] 监管目标与展望 - 香港证监会行政总裁表示，稳步拓展市场流动性及商业产品与服务是推动香港数字资产生态系统持续发展的关键 [2] - 新举措标志着监管机构在推动市场创新活力与秉持高标准投资者保障及市场诚信之间取得平衡 [2]

香港证监会新规核心观点 - 香港证监会发布两份新通函，旨在通过便利全球流动性连接和扩大产品服务范围，推动持牌虚拟资产交易平台发展[1] 连接全球流动性 - 准许平台营运者与关联海外虚拟资产交易平台的交易指示合并入共享挂盘册，此为ASPIR路线图支柱A的第一步[1] - 通过紧密无缝的跨平台对盘及执行交易，香港投资者可受惠于市场流动性提升及更具竞争力的定价[1] - 下一步将探索准许持牌经纪行将客户交易指示转至同一集团下受规管海外流动性池的可行性[1] 扩展产品和服务 - 为优化ASPIR路线图支柱P，准许平台营运者向专业投资者发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产及由金管局发牌的稳定币[1] - 准许平台营运者销售代币化证券及数字资产相关投资产品[1] - 平台营运者的有联系实体可为非在该平台上买卖的虚拟资产或代币化证券提供托管服务[1]