一、事件及点评： 昨日上海国资委围绕加密货币及稳定币开展学习，近期继国君国际、天风后，中资券商正在香港积极升 级虚拟货币交易牌照，行业将从同质化通道向"跨境清算+资产代币化"枢纽升级，券商股因加密货币交 易乐观情绪大涨。 点评：受近期成交量回升影响阶段，市场博弈券商板块行情；由于"稳定币"带来金融IT的行情+银行/保 险等的上涨，金融方向的整体估值水平被拔高，这种阶段下，券商板块补涨空间相对充足。此外，未来 如果更多券商获得牌照升级以提供虚拟资产交易服务，将显著提升其盈利能力。 二、核心观点： 当前券商板块面临多重催化： 3、昨日上海国资委围绕加密货币及稳定币开展学习，近期继国君国际、天风后，中资券商正在香港积 极升级虚拟货币交易牌照，行业将从同质化通道向"跨境清算+资产代币化"枢纽升级。 4、并购重组：2023年以来行业公布多项重大并购重组事件，并购主题持续发酵。 5、公募增配：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，将基金经理薪酬、管理费率与业绩 比较基准挂钩，基金管理者在未来配置的选择上可能选择当前低配行业。非银是显著低配的行业，未来 有望成为主动基金增配的行业，建议关注低配权重股的机会。 三、交 ...