报告行业投资评级 - 黄金：买入持有★★★[1] - 白银：企稳做多★★[1] - 铜：长期持有★★[1] - 锌：承压★[1] - 铅：反弹承压★[1] - 锡：承压★[1] - 铝：反弹承压★[1] - 镍：承压★[1] - 工业硅：反弹★[1] - 多晶硅：看多★★[1] - 碳酸锂：宽幅震荡★[1] 报告的核心观点 - 中美关系僵持、美国政府关门等多问题胶着，短期避险情绪浓厚，中长期黄金支撑逻辑不变，白银长期看多逻辑不变，铜中长期依旧看多，锌供增需减，铅、锡、铝、镍价短期反弹或承压，工业硅和多晶硅可轻仓试多，碳酸锂宽幅震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：G2关系无进展、美国政府继续关门，日本法国局势不定，黄金价格强势[2] - 基本逻辑：中美关系僵持、美国政府停摆、英国就业数据糟糕，长期黄金受益于全球货币宽松等因素或持续长牛[3] - 策略推荐：国内黄金920支撑明显，短线长线多头思路；白银11350有支撑，关注宏观情绪和政策信号，逢回调布局，长线单子持续持有[4] 铜 - 行情回顾：沪铜承压回落，高位盘整[6] - 产业逻辑：全球铜矿紧缺担忧加深，9月国内电解铜产量环比下滑，预计10月继续下滑，下游畏高观望，绿色铜需求维持韧性[6] - 策略推荐：短期铜多单移动止盈保护，中长期看好，短期沪铜关注【82500，86500】元/吨，伦铜关注【10000，11000】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾：锌承压回落，伦锌跌近2%[9] - 产业逻辑：国内锌精矿供应宽松，10月锌锭预计产量增加，需求疲软，海外伦锌库存软挤仓风险持续，后续出口增加有望缓解海外库存紧缺[9] - 策略推荐：前期空单谨慎持有，卖出套保逢高布局，中长期仍是板块空头配置，沪锌关注【21800，22400】元/吨，伦锌关注【2900，3000】美元/吨[10] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝延续疲弱走势[12] - 产业逻辑：海外有降息预期，10月电解铝库存增加，下游开工率上升；氧化铝市场维持过剩格局，关注海外铝土矿端变动[13] - 策略推荐：沪铝短期逢低买入为主，主力运行区间【20500 - 21500】[14] 镍 - 行情回顾：镍价表现承压，不锈钢延续偏弱走势[16] - 产业逻辑：海外有降息预期，镍矿供应充足，10月国内纯镍社会库存大幅累积；不锈钢下游消费旺季不确定，库存增加，排产量提升[17] - 策略推荐：镍、不锈钢暂时观望，注意下游消费改善情况，镍主力运行区间【120000 - 123000】[18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511冲高回落，尾盘涨幅收窄[20] - 产业逻辑：9月智利发运至中国碳酸锂量减少，10月基本面维持紧平衡，供应开工回升，产量创新高，海外锂矿预计11月到港量回升，需求保持坚挺，社会库存有望去库[21] - 策略推荐：观望为主，关注2601【72600 - 73500】[22]