国际油价与地缘政治动态 - 1月15日晚，国际油价大幅跳水，WTI原油期货主力合约一度跌逾5%，布伦特原油期货主力合约跌近5% [1] - 美原油主连（CLOW）当日开盘61.00美元，最高61.01美元，最低58.76美元，振幅3.64%，收盘59.03美元，较前一日结算价61.88美元下跌2.85美元，跌幅4.61% [2] - 消息面上，美国白宫表示正密切关注伊朗局势并保留所有选项，同时特朗普暂缓决定是否对伊朗发动军事打击，军事选项不确定性上升 [3] - 同日，美军驻卡塔尔乌代德空军基地的警戒级别已降低，且美国财政部宣布对伊朗多名个人、实体及与伊朗关联的外国公司实施制裁 [3] 白银市场剧烈波动及原因分析 - 1月15日，伦敦银现货价格从93美元/盎司高位跳水至86.5美元/盎司，跌幅一度扩大至7%，随后跌幅收窄并在今晨收盘时内外盘银价全部转涨 [4] - 价格剧烈波动主要受美国232调查公告影响，公告显示美国商务部认定加工关键矿物及其衍生品进口威胁国家安全，但特朗普选择通过谈判而非立即征税，引发白银价格跳水 [7] - 市场分析认为，波动是宏观政策和市场博弈共同作用的结果，美国暂不对关键矿产清单内商品（含白银）征税的预期构成利空，同时市场存在追涨和获利离场需求，放大了波动 [8] - 白银已连续五年供不应求，今年供应缺口大概率继续存在，供应扰动成为价格波动的“放大器”，而光伏、AI、电子与数据中心等领域需求持续增长加剧了供不应求 [8] 黄金市场表现与前景 - 世界黄金协会数据显示，2025年全球黄金ETF全年流入规模增至890亿美元，资产管理总规模增长至5590亿美元，总持仓攀升至4025吨的历史峰值，双双刷新历史纪录 [6] - 2025年12月，全球黄金ETF连续第七个月实现流入，当月流入约100亿美元，资产管理总规模增长5%，总持仓增长2% [6] - 2025年金价共计53次刷新历史纪录 [6] - 分析认为，黄金作为宏观不确定性下的“信用对冲资产”，上涨节奏慢于白银但走势更稳，在避险需求与资产配置主线持续下，预计呈现高位宽幅震荡、价格重心缓慢抬升的特征 [9] 贵金属后市展望与操作观点 - 对于白银，花旗此前已预测美国可能不会加征关税，因此公告引发恐慌性抛售后，市场预计将逐渐回归理性和基本面，中期趋势或依然向好，供给与库存扰动更多影响短期价格 [8] - 操作上，基于当前高波动特征，短期看白银价格调整可能性较大，不宜追涨，但考虑到基本面偏紧，中期上涨行情或未结束，仍可尝试逢低做多 [9] - 对于黄金，中长期有较好的上涨前景，短期可能因风险偏好修复或获利了结而出现阶段性震荡 [9]