公司业务与市场地位 - 公司主营空压机和干湿两用吸尘器出口 2024年收入占比分别为37%和50% [1] - 公司采用代工、品牌授权和自有品牌结合模式 与北美头部品牌商和零售商建立长期合作关系 [1] - 公司基于底层技术协同性布局养老护理业务 旗下养老护理机器人已实现批量销售 [1] - 2019-2024年营收复合增长24%至17.6亿元 归母利润复合增长34%至2.5亿元 [1] 行业规模与前景 - 全球气动工具行业规模超100亿美元 消费级电动工具规模近90亿美元 清洁电器规模近300亿美元 电动OPE超50亿美元 所处赛道整体规模约540亿美元 [1] - 三大类赛道需求集中在欧美且需求刚性较强 美国气电动工具和清洁电器行业CR5超过60% [1] - 国内养老护理行业在供需矛盾和政策支持背景下有望迎来高景气发展 [1] 核心竞争力 - 公司80%以上电机自制率 十余年专注细分赛道形成强研发和强产品力 [2] - 马来西亚产能覆盖美国需求 有效降低贸易政策风险 [2] - 通过Program模式与代工客户深度合作 确保客户粘性和盈利能力 [2] - 美国本土仓储中心和售后服务团队设立 进一步巩固客户合作深度和粘性 [2] 增长驱动因素 - 与头部客户合作规模仍有提升空间 Lowe's工具和OPE类产品年收入近50亿美元 2024年公司对其收入不足5亿元 [2] - 依托技术协同性拓展至气/电动工具和OPE等广阔赛道 [2] - 加速非美市场扩张 欧洲相关赛道市场规模超百亿美元且市场集中度较低 [2] - 通过收购清洁电器制造商Producteers强化渠道和产品能力 提升非美区域扩张效率 [2] - 创新推出养老护理机器人 已形成产品+客户的先发卡位优势 [2] 财务表现与估值 - 预计2025-2027年归母净利润增长30%、32%、27%至3.3亿元、4.3亿元、5.5亿元 [3] - 对应EPS为1.29元、1.69元、2.15元 PE为26倍、20倍、16倍 [3] - 公司合理估值区间38.16-45.10元/股 对应2025年PE为29-34倍 [3]

民政系统代表工作成果 - 北京市儿童福利院医务科科长黄会青32年专注罕见病治疗，带领团队诊断20余种罕见病，帮助多名患病儿童融入社会 [2] - 陕西省延安市甘泉县社会救助服务中心副主任李晓霞23年落实低保政策，构建县乡村三级救助窗口，组建71支快速响应队 [2][3] - 山东省菏泽市救助管理站站长吴波17年创新推行市级统筹管理流浪乞讨人员信息，构建市县乡村四级联动救助网络 [4] - 上海市闵行区婚姻登记中心完成2022年"全市通办"、2023年"跨省通办"、2024年涉外婚姻登记试点工作 [6] - 柳州市社会福利院护理组长邱丽芸12年服务500多位老年人，开展"银龄守护行动"提供6200人次上门服务 [7] 民政服务创新模式 - 甘泉县推广"一门受理，协同办理"模式，融合10余个部门40多个救助项目 [3] - 菏泽市探索"社会组织+志愿者+社工+救助站"联合巡查模式 [4] - 闵行区成立"新时代城市建设者管理者之家"幸福充电站服务在沪青年 [6] - 柳州市社会福利院创建工作室开展社区延伸服务，团队平均年龄不到30岁 [7] 行业发展动态 - 婚姻登记服务实现全国通办后需加强婚姻家庭辅导师培训应对各地风俗差异 [6] - 养老护理行业获得国家重视，发展途径拓宽，职业荣誉感提升 [7] - 柳州市社会福利院老年人患病率达95%，凸显专业护理需求 [7]