市场表现 - 中证国防指数(399973)强势上涨1 16% 成分股菲利华(300395)上涨11 50% 应流股份(603308)上涨3 73% 洪都航空(600316)上涨3 60% 航发动力(600893)和西部超导(688122)等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨0 88% 最新价报0 81元 [1] 行业业绩 - 截至2025年7月18日 61家企业公布2025年半年度业绩预告或快报 其中33家业绩预增 28家业绩预减 [1] - 涨幅居前的上市公司主要围绕船舶、防务、航天等产业链 [1] 行业趋势 - 军工板块业绩修复预期不断被印证 叠加多重因素催化 军工板块后市仍将是全市场关注重点 存在结构性机会 [1] - 军事智能化领域成为世界主要国家军事技术发展趋势 智能化装备、无人化系统等新兴装备已成为国家军事重要力量 预计将迎来智能化与无人化的军事需求革新及军工产业变革 [1] 指数及ETF信息 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 该指数选取十大军工集团公司旗下上市公司及为国家武装力量提供武器装备或与军方有实际装备承制销售金额/合同的相关上市公司证券 [2] - 国防ETF管理费+托管费仅0 40% 是同类13只国防军工类ETF中最低且唯一 [2] - 中证国防指数前十大权重股为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、海格通信(002465)、航天电子(600879)、中航成飞(302132)、睿创微纳(688002)、西部超导(688122) 合计占比43 29% [2]

军工板块市场表现 - 7月22日军工板块延续强势，长城军工与博云新材封于涨停板，中兵红箭、建设工业、洪都航空等个股上扬 [1] - 万得军工指数连续四天上涨，累计涨幅达4.81%，跑赢沪深300指数(2.64%)，反映资金面改善和情绪提振 [1] 军工行情驱动因素 - 政策维度：2025年是"十四五"最后一年，装备更新换代需求紧迫，订单集中释放，"十五五"规划逐步明朗，军用无人装备、军事智能化、低空经济等新域新质领域打开长期成长空间 [1] - 地缘局势：2025年5月印巴军事冲突加剧，巴基斯坦作为中国武器重要进口国，可能加速军备采购，直接利好中国军贸产业链，全球地缘风险溢价重估凸显军工股避险属性 [1] - 基本面修复：2025年上半年业绩预告显示，航天科技预计净利润同比增长超16倍，中国船舶预计净利润同比增长近120%，船舶、防务、航天等产业链涨幅居前 [2] 军工板块未来展望 - "九三阅兵"、地缘冲突等多重因素催化下，军工板块后市仍是全市场关注重点，存在结构性机会 [2] - 军用无人装备及军事智能化赛道将持续被看好，相关细分赛道具有高增长、估值修复拐点等特性 [2] - 军事智能化领域成为世界主要国家军事技术发展趋势，智能化装备、无人化系统等新兴装备将改变未来战争规则，迎来需求革新和产业变革 [2]

军工行业表现 - 军工板块2024年9月24日至2025年7月21日期间国防军工指数大涨37.24%，高于同期沪深300指数27.17%的涨幅 [1] - 低空经济、大飞机、军事智能化等主题活跃度提升，地缘冲突推动板块热度 [1] - 重仓军工的基金业绩表现突出，如方正富邦核心优势混合基金重仓军工产业链核心企业 [1] 方正富邦核心优势混合基金持仓 - 前十大重仓股中航天航空领域占比最高，包括中无人机(8.95%)、中航沈飞(7.97%)、中航成飞(7.94%) [2] - 其他重点持仓行业包括专用设备(中兵红箭7.34%)、通信设备(北方导航7.26%)、电子元件(中航光电6.39%) [2] - 部分个股表现亮眼：北方导航今年以来上涨60.01%，中兵红箭上涨51.49%，航天彩虹上涨42.2% [2] - 基金自2025年一季度转型为军工主题基金后，更加专注于无人机、无人设备等方向 [1] 军工行业前景 - "十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素消除，下游需求恢复性增长 [3] - 中长期目标明确：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队 [3] - 新域新质领域如大飞机、低空经济、商业航天、无人机、机器狗等方向值得关注 [3] - 9月3日阅兵仪式可能引发军工股提前表现，地缘局势升级也可能催生投资机会 [3] 行业驱动因素 - 估值驱动是军工板块走势的主要因素，A股风险偏好回暖带动板块上涨 [1] - 产能结构逐步优化，国防军工板块安全边际高，具备长期成长确定性 [3]

行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0 01% 成分股建设工业(002265)上涨9 99% 内蒙一机(600967)上涨4 69% 洪都航空(600316)上涨3 31% 中兵红箭(000519)上涨3 17% 迈信林(688685)上涨1 62% [1] - 航空航天ETF(159227)最新报价1 14元 [1] 行业事件驱动 - "2025国际低空经济博览会"将于7月23日至26日举办 展示无人机 电动垂直起降飞行器（eVTOL）等尖端成果 汇聚近300家全球头部企业 [1] - 军工上市公司将逐步发布半年报业绩预报 基本面修复可期 行业景气度有望保持上行 业绩有望逐季度环比提升 [1] 行业趋势分析 - 军工行业比较优势凸显 低空经济 商业航天 深海科技 大飞机 军事智能化等主题高度活跃 [2] - 军工基本面有望持续回暖 主题活跃+业绩提振将共同推动行业行情 [2] ETF产品结构 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 国防军工权重占比98 2% 航空+航天装备权重占比66 5% [2] - 国证航天航空行业指数前十大权重股合计占比49 42% 包括光启技术 中航沈飞 航发动力等 [2]

中证国防指数表现 - 中证国防指数(399973)上涨1 45% 成分股应流股份(603308)上涨7 62% 菲利华(300395)上涨5 25% 国睿科技(600562)上涨3 97% 内蒙一机(600967)和中航沈飞(600760)等个股跟涨 [1] - 国防ETF(512670)上涨1 30% 最新价报0 78元 [1] eVTOL领域重大订单 - 阿联酋企业Autocraft与时的科技签署10亿美元采购协议 采购350架E20 eVTOL 刷新中国eVTOL单笔意向采购订单纪录 [1] - 合作将推进E20 eVTOL在中东及北非地区低空旅游、空中出行等多元场景的商业化落地 [1] 军工行业前景 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等大军工新域新质主题持续活跃 未来将不断深化 [1] - 军工基本面有望持续回暖 主题活跃与业绩提振将共同推动军工整体行情 [1] 国防ETF产品特性 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 该指数选取十大军工集团公司旗下上市公司及与军方有实际装备承制关系的上市公司 [2] - 国防ETF管理费+托管费合计0 40% 为13只军工类ETF中最低且唯一 [2] 中证国防指数成分结构 - 截至2025年6月30日 中证国防指数前十大权重股合计占比43 29% 包括中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)等 [2]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 军工板块低开高走 国证航天航空行业指数涨幅0.68% 建设工业领涨超6% 内蒙一机、广联航空、北方导航、国睿科技、中航沈飞涨幅居前 [1] - 航空航天ETF（159227）上涨0.55% 成交额超2900万元 居同标的产品第一 最新规模6.03亿元 位居同标的产品榜首 连续15个交易日获资金净流入 合计吸金超3.51亿元 [1] 行业动态 - 阿联酋企业Autocraft与时的科技签署10亿美元采购协议 采购350架E20 eVTOL 推进中东及北非地区低空旅游、空中出行等商业化落地 刷新中国eVTOL单笔意向采购订单纪录 [1] 指数与ETF特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 军工行业占比高达98.2% 航空航天装备权重占比达66.5% 显著超越中证军工与中证国防指数 是目前跟踪国证航天指数规模最大的产品 [2] 机构观点 - 军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点 924以来板块最高涨幅达36.68% 中证军工板块PE为107.24倍 估值位于历史中高位 业绩增速、资金配置双重底部区间 新域新质领域催化不断 建议把握结构性反弹机会 [2] - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 军工基本面有望持续回暖 主题活跃+业绩提振将推动军工整体行情 [3]

阅兵行情与军工板块表现 - 中国人民抗日战争胜利80周年纪念日将在9月3日举行盛大阅兵式 部分无人智能等新型作战力量将参阅 [1] - 历次天安门阅兵前七八月份军工板块通常会有独立超额行情 [2] - 受阅兵行情提振 军工ETF（512660）近5日涨幅达8% 2025年二季度末份额增长超40% 规模超156亿元 [4] 军贸需求与国际市场拓展 - 巴基斯坦宣布引进歼-35隐身战机、红旗-19防空系统、空警-500预警机等多款中国高端装备 国产军机国际认可度提升 [5] - 2015-2024年中国军贸进出口概况显示军工产品出口有望开拓新海外需求空间 [6] 国际局势与军费增长 - 北约峰会声明成员国同意将军费提高到占GDP的5% 中国军费占GDP比重低于世界主要军事大国平均水平 国防支出仍有较大增长空间 [8] 新质主题与行业催化 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 未来将持续深化并推动军工行情 [10] - 中国军用与工业级无人机飞行控制系统市场规模预测显示新域新质领域潜力巨大 [10] 行业基本面与业绩弹性 - 军工板块2024年四季度利润探底 2025年一季度毛利率与净利率双双回升 总预付款同比增长9.35% 反映下游订单回暖 [12] 军工ETF优势与流动性 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数 覆盖航空装备、军工电子、航海装备等细分领域 [14] - 中证军工在弱势行情中防守优良 2024年同类收益排名第一 2019-2020年牛市涨幅接近军工龙头和中证国防 [14] - 截至2025年二季度末军工ETF（512660）规模超156亿元 位居同类首位 流动性优势明显 [17]

军工板块市场表现 - A股三大指数小幅调整 军工板块午后异动拉升 航空航天ETF（159227）一度翻红 持仓股中兵红箭、中航沈飞、国博电子、长城军工等多股异动 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 规模位居同指数第一 [1] - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数 聚焦通用航空、低空经济产业链龙头 兼具低空经济、国防军工和国产大飞机概念 [1] 巴黎航展影响 - 第55届巴黎航展于6月16日-22日举办 中国航空工业集团携军用飞机、无人机、民用飞机等重磅装备亮相 [1] - 展出歼20、歼35A、歼10CE 以及运20、直20和直10ME 形成"全谱系"军机体系 [1] - 展现从技术追随者到领域引领者的转型雄心 巴黎航展有望推动我国军贸上行 [1] 行业指数构成 - 国证航天指数申万一级行业中国防军工行业占比达96.2% [1] - 国证航天指数的航空航天装备权重占比高达71% 高于中证军工和中证国防指数 [1] - 国证航天指数在航空装备、航天装备领域的占比更高 指数集中度更高 [1] 军工行业展望 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 这些大军工新域新质主题仍将不断深化、反复演绎 [2] - 军工基本面有望迎来持续回暖 主题活跃+业绩提振将共同推动军工整体行情的再次到来 [2]

巴黎航展中国参展情况 - 中国航空工业集团以"20"系列装备为引领，展示军民机航空装备建设成果，包括歼-20、歼-35A、运-20等军用机型模型及体系解决方案 [1] - 无人机板块展出攻击-11、"翼龙"-2H等高端外贸无人系统，突出"察打一体"与"体系协同"能力 [1] - 民用航空板块展示"新舟"60增雨机、AC352直升机等产品，覆盖应急救援、气象保障等民生领域 [2] - 中国商飞静态展示C919客机并披露CR929宽体客机最新进展 [2] 军工板块市场表现 - 6月16日军工板块353只个股上涨，捷强动力、富吉瑞光电等公司股价"20cm"涨停 [2] - 资本市场对军工行业关注度攀升，推动板块行情上扬 [3] 航空航天产业分析 - 航空航天产业需求端受国防装备升级、新兴领域崛起及全球化市场拓展驱动 [3] - 供给端技术自主创新加速，政策红利释放，产业链协同效应增强 [3] - 中国军贸"成体系、高性价比"解决方案获国际市场关注 [3] - 低空经济、商业航天、大飞机等主题持续活跃，行业基本面有望回暖 [3]

军工板块市场表现 - A股三大指数集体回调 军工板块逆市上涨 航空航天ETF（159227）领涨军工类ETF 涨幅0 60% 持仓股中无人机涨超7% 天和防务 航天彩虹 安达维尔 国科军工 中兵红箭等股跟涨 [1] 军工行业驱动因素 - 以色列对伊朗袭击事件催化 现代战争中空中力量作用凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛高 涉及高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 [1] - 低空经济 商业航天 深海科技 大飞机 军事智能化等大军工新域新质主题高度活跃 预计将持续深化和反复演绎 军工基本面有望持续回暖 主题活跃叠加业绩提振将推动军工整体行情 [2] 航空航天ETF产品特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 规模位于同指数第一 指数申万一级行业中军工行业占比达99 2% [1] - 国证航天指数集中度高于中证军工和中证国防指数 航空装备和航天装备领域占比更高 航空航天装备权重占比高达73% 远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%） [1]