报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天气对大豆生长整体影响有限,巴西贴水远期略有下跌,国内豆粕6月加速累库,对现货基差和近月盘面构成压力,远月合约走势偏震荡,需关注天气和政策变化 [6] 各部分总结 基差数据 - 6月5日,大连豆粕主力合约基差为 -38,较前值跌19;天津为 -98,跌19;日照为 -158,跌39;张家港43%豆粕现货基差为 -58,跌19;东莞为 -158,跌39;湛江为 -108,跌29;防城为 -98,跌19;广东菜粕现货基差为 -147,跌14 [4] 价差数据 - M9 - 1价差未明确给出;N9 - RM9价差为0;RM9 - 1价差为254;豆粕 - 菜粕现货价差(广东)为391,较前值跌5;盘面价差(主力)为380,较前值跌30 [5] 升贴水及榨利数据 - 美元兑人民币汇率下,巴西大豆CNF升贴水为165美分/蒲,较前值无涨跌;盘面榨利、进口大量面毛利数据以图表形式呈现 [5] 库存数据 - 截至上周,国内大豆库存继续累积,处于同期偏高水平;豆粕继续累库,但库存仍处低位,预计6月加速累库 [6] 开机和压榨情况 - 国内5、6、7月巴西大豆到港量预计均超千万吨,买船进度6月94.4%,7月80.6%,8月33.8%;美豆种植进度偏快,未来两周天气利于早期生长;开机压榨明显回升 [5][6] 供需情况 - 需求方面,生猪供应9月前预计稳步增加,禽类存栏维持高位,豆粕性价比提高,下游成交放量提货转好 [6]