报告行业投资评级 - 粕类和玉米策略均为中性 [3][5] 报告的核心观点 - 粕类方面国内供应宽松，油厂大豆及豆粕现货库存偏高，叠加南美丰产预期，05合约价格随美豆偏弱运行，但美豆进口成本高和春节前后停机预期提供下方支撑，需关注大豆进口和南美大豆生长情况；玉米方面供应成交清淡，需求端采购多观望，粮农惜售，下游补库后观望，需关注替代谷物拍卖情况，预计玉米现货价格调整 [2][4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2778元/吨，较前日变动+4元/吨，幅度+0.14%；菜粕2605合约2403元/吨，较前日变动+16元/吨，幅度+0.67% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3100元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+322，较前日变动-4；江苏地区豆粕现货3060元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M05+282，较前日变动+6；广东地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+292，较前日变动-4；福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+207，较前日变动-16 [1] - 截至2025年12月25日当周，美国大豆出口检验量为75万吨，此前市场预估为75 - 120万吨，前一周修正后为92.9万吨，初值为87万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2230元/吨，较前日变动-19元/吨，幅度-0.84%；玉米淀粉2603合约2526元/吨，较前日变动-9元/吨，幅度-0.36% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+110，较前日变动+19；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+94，较前日变动+9 [3] - 截至2025年12月25日当周，美国玉米出口检验量为130万吨，此前市场预估为100 - 125万吨，前一周修正后为174.7万吨，初值为174.4万吨 [3]