财务表现 - 2025Q1公司实现营业收入165.42亿元，同比增长50.74%，环比增长24.37% [1] - 归母净利润8.08亿元，同比增长9.61%，环比增长305.62% [1] - 扣非归母净利润7.81亿元，同比增长9.17%，环比增长331.23% [1] - 经营性现金净流量26.15亿元，同比增长423.69%，主要由于业绩增长及存货增加额同比减少 [3] 矿产板块 - 2025Q1矿产铜产量4.41万金属吨，同比增长14.35%，环比增长5.81%，其中玉龙铜业产量4.13万金属吨，同比增长16.27%，环比增长7.48% [2] - 矿产锌/铅/钼产量分别为3.00/1.67/0.12万金属吨，同比分别增长18.17%/38.38%/43.64%，环比分别增长6.95%/32.76%/20.37% [2] - 2025Q1上期所铜/铅/锌均价同比上涨11.4%/5.8%/14.1%，环比变化+2.7%/+0.4%/-5.0%，钼精矿均价同比上涨5.1%，环比下降5.2% [2] 冶炼板块 - 公司已形成冶炼铜35万吨/年、锌20万吨/年、铅20万吨/年的产能 [3] - 2025Q1冶炼铜产量9.01万吨，同比增长54.83%，环比增长11.64% [3] - 冶炼锌产量3.37万吨，同比增长19.15%，环比增长2.51% [3] - 冶炼铅产量4.37万吨，同比增长1752.30%，环比增长30.60% [3] 费用优化 - 2025Q1期间费用率3.75%，同比下降0.87pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.06%/1.56%/1.26%/0.87%，同比分别-0.01/-0.19/+0.06/-0.72pct [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为32.26/39.69/47.23亿元，同比增长10.06%/23.03%/18.98% [4] - 对应EPS分别为1.35/1.67/1.98元/股，当前股价对应P/E为11.4/9.3/7.8倍 [4]