LPR及存款利率下调 - 2025年5月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期下行10个基点 [1] - 多家银行同日宣布下调人民币存款挂牌利率 [1] - LPR和存款利率同步下行有利于保持商业银行净息差稳定，降低实体经济综合融资成本 [1] 政策背景与市场预期 - LPR下降符合市场预期，7天期逆回购利率成为LPR新的"定价锚" [2] - 政策利率降息落地带动企业和居民贷款利率更大幅度下调 [2] - LPR下降叠加公积金贷款利率下调有助于降低居民住房消费支出，提振消费意愿 [2] 银行净息差压力缓解 - 4月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上月低4个基点，比上年同期低50个基点 [3] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低55个基点 [3] - 银行活期、定期、通知存款利率下调幅度为5-25个基点 [3] - 降准提供长期流动性约1万亿元，结构性政策工具降息25个基点预计每年可节约银行资金成本150亿至200亿元 [3] 未来LPR走势展望 - 货币政策执行报告提出要降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降 [4] - 如果下半年经济增长压力加大，不排除LPR再度下降的可能 [4] - 下一阶段LPR变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率等多重目标中保持平衡 [4] - 外部环境不确定性下，下半年央行可能继续降息，年内LPR还有下行空间 [4]