全球美债持仓格局与主要国家动态 - 2025年11月，海外投资者持有的美国国债总额创下历史新高，达到9.36万亿美元 [3] - 同期，日本增持26亿美元美债，总持仓达1.2万亿美元，保持美国最大海外债主地位 [5] - 英国在11月大幅增持106亿美元美债，持仓量升至8885亿美元 [5] - 挪威、加拿大、沙特等国也在积极增持美国国债 [3] 中国对美国国债的战略性减持 - 2025年11月，中国单月减持美国国债61亿美元，总持仓降至6826亿美元，为2008年以来最低点，也是17年来最低持有量 [1][3] - 自2025年3月起，中国已连续9个月减持美债，累计减持规模达184亿美元 [3] - 中国的美债持仓自2022年4月后再未超过1万亿美元，显示其减持是持续三年以上的战略性动作 [3] 中国外汇储备结构的调整与多元化 - 为分散风险，中国在减持美债的同时持续增持黄金，截至2025年12月底，黄金储备量达7415万盎司，实现连续14个月增长 [7] - 2025年，中国跨境交易中使用人民币结算的比例首次突破50% [9] - 上海原油期货人民币计价占比已高达82% [9] 美国债务状况与信用风险 - 美国国债总额已接近38万亿美元，每年利息支出约1万亿美元，超过美国年度军费预算 [5] - 国际评级机构穆迪在一年内两次下调美国信用前景 [5] - 美元在全球外汇储备中的占比已降至56.92%，连续10多个季度低于60%，创1995年以来新低 [16] 全球央行资产配置趋势变化 - 2025年全球央行购金量达634吨 [16] - 调查显示，95%的央行计划继续增持黄金 [16] - 除中国外，其他新兴市场如印度、巴西也在悄悄减持美债 [16] 美国国内政治与货币政策博弈 - 2026年1月初，美国司法部突然对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，市场猜测此举意在为解雇其铺路 [11] - 1月14日，特朗普改口称“目前没有解雇鲍威尔的计划”，态度发生转变 [11] - 联邦公开市场委员会12名委员对降息分歧很大，特朗普即便更换主席也难以完全控制利率决策节奏 [18] 市场潜在影响与金融秩序重塑 - 2025年4月特朗普宣布对等关税措施时，美国国债遭遇2001年以来最严重抛售，29万亿美元的市场剧烈震荡 [18] - 主要债权国的持续减持可能推高美债收益率，从而增加美国政府的利息负担 [18] - 中国的减持行为具有强烈的象征意义，表明其正在系统性地降低对美元资产的依赖，这种趋势可能引发跟风效应 [16]