价格走势 - 4月份PVC价格跳空低开跌破5000元/吨大关后在4900～5100元/吨区间持续震荡 [1] - 当前在检修及成本支撑下暂未继续下破但需求及出口压制导致反弹阻力较大短期或维持底部震荡 [1] 供应情况 - 春季检修启动后PVC检修量明显增多开工率大幅下滑至80%以下周度产量降至45万吨附近电石法开工率为年内新低 [4] - 后期PVC检修计划依然较多预计开工率有望继续维持低位水平供应压力暂时不大 [4] 成本支撑 - PVC价格处于10年低位附近生产企业亏损加剧外采电石法亏损约600元/吨 [5] - 氯碱一体化企业前期烧碱利润可覆盖PVC亏损但近期烧碱持续下跌导致综合利润已出现亏损成本支撑作用有望增强 [5] 需求表现 - PVC下游需求80%与房地产相关近几年房地产弱周期导致需求持续低迷成为表现最差的工业品之一 [6] - 尽管去年国内刺激政策频出二手房数据回暖但新开工数据低迷政策端利多难以下沉至终端PVC弱需求或成常态 [6] 出口动态 - 3月份中国PVC出口36万吨同比增加11%1-3月累计出口97万吨同比增加56%出口缓解国内供需矛盾 [7] - 贸易摩擦加剧导致进出口关税提高后期PVC出口难度增加出口利多或将减弱 [7] 后市展望 - PVC跌破5000元/吨大关中长期供需格局难有实质性改善或存在继续下破风险 [8]