理解中国的核心："四层次分析框架" 李超强调，分析中国经济必须跳出单一的经济增长视角。他提出了一个更为立体的决策分析框架。第一 层次：中美博弈。 这是当前决策的首要考量因素。 第二层次：社会稳定。 这是经济发展的基石。 第三 层次：结构转型。 即高质量发展的核心路径。 第四层次：经济增长。 在以上前提下维持合理增速。 李超指出，只有从这个框架出发，才能准确把握中国政策与经济的运行"肌理"。他判断，在结构转型的 大背景下，中国仍将依靠强大的"出口性价比红利"维持经济增速，对2026年的基本面无需过度担忧。市 场对于结构转型所带来的阵痛已逐渐适应，信心正不断增强。 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月28日，2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典隆重召开。浙商证券首席经 济学家、研究所联席所长李超团队获得宏观经济第一名。 科技股： 利率下行使得投资者更愿意为长远的未来现金流定价，从而大幅提升科技股的估值天花板。 这类资产偏好高风险偏好环境。 红利股： 当债券票息过低时 ...