在将基金经理薪酬与长期业绩直接捆绑的新规压力下，如何最大化跑赢市场的概率，同时最小化薪酬下调的风险，已成为公募行业的核心议题。 12月25日，一份来自浙商证券策略专题研究团队的最新研究报告，通过对历史数据的深度回测，为基金经理们提供了一套清晰的"打法"：高度分 散持仓、扩大管理规模、保持团队稳定以及策略性地变更业绩基准，是穿越周期、适应新规则的关键。 根据这份报告，新的绩效考核体系建立了"阶梯化薪酬调整机制"，将基金经理的薪酬与其管理的基金过去三年滚动业绩直接挂钩。该机制明确， 若基金"过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%"。 这一硬性约束意味着，基金经理不仅要追求相对收益，还必须严密控制下行风险，尤其是避免"显著跑输"基准。浙商证券分析师廖静池、王大霁 和高旗胜在报告中指出，这一变化正深刻影响着基金的投资策略。报告通过对2022年至2025年普通股票型基金的模拟回测发现，传统的投资模式 面临挑战，而一些特定的基金特征则显示出更强的生存能力。 | 超额收益 | 绝对收益 | 薪酬调整 | | --- | --- | --- | ...

今年以来，A股市场热点板块轮动频率更快，日内可能出现多次热点轮动，如果追涨杀跌则可能放大亏 损。最好的办法是分散持仓，以降低投资风险。 当然，分散持仓并不意味着可以完全忽视投资标的的选择。投资者仍需要对各个板块和投资标的进行深 入的研究和分析，了解其基本面和内在价值。只有在充分了解的基础上，才能作出合理的投资决策，实 现分散持仓的组合效果。 热点快速轮动，本质上是市场资金在不同板块间频繁流动的结果。热点板块轮动越快，散户投资者追逐 热点板块的难度也就越高，不仅仅是T+1的交易制度不允许投资者日内频繁追逐热点，而且从投资者交 易策略层面，也无法把控太快的热点轮换，过快的热点转换，很容易让投资者陷入追涨杀跌的恶性循 环。 在A股市场热点快速轮动的当下，分散持仓是一种理性且有效的投资策略。它能够帮助散户投资者分散 投资风险、保持平和心态，避免陷入追涨杀跌的困境，进而提高收益预期。 当某一热点板块兴起时，大量资金涌入，推动股价迅速上涨，此时若投资者盲目追涨买入，很可能在高 位接盘。而当热点消退，资金迅速撤离，股价大幅下跌，投资者又因恐慌而杀跌卖出，如此一来，亏损 便被不断放大。这种操作方式不仅使投资者承受巨大的心理压 ...