行业整体表现与市场情绪 - 创新药板块在经历8月以来因中美博弈和BD交易空窗期等因素导致的震荡回调后，当前风险有所释放，市场预期降低，估值修复阶段或已完成 [1] - 在国谈纳入创新药、BD大单再现、龙头三季度业绩向好、研发管线持续推进等多重利好催化下，板块回调或接近尾声，有望迈入新发展阶段 [1] - 市场共识正在凝聚，资金提前布局，跟踪恒生创新药指数的恒生创新药ETF（520500）连续3个交易日获资金净流入，份额突破10亿份，创成立以来历史新高 [1] - 恒生创新药ETF（520500）近2个交易日单日成交额均超16亿元，资金成交放量明显 [1] 政策与支付环境 - 政策面上，国家医保局首次在谈判中引入“商保创新药目录机制”，创新药支付端有望迎来破局 [1] - 纳入目录的高值创新药有望凭借新增支付渠道进入商业化放量阶段 [1] 产业动态与国际化进程 - 产业层面，四季度通常是创新药BD高峰期，国际化进程提速 [1] - 2025年10月22日一项总交易额达144亿美元的重磅BD交易达成，再次刷新中国药企BD纪录 [1] 公司业绩与行业基本面 - 业绩层面，伴随三季报披露，相关龙头公司实现收入、净利同比增长，行业或正逐步迈向“收获期” [1] - 行业基本面并未发生负向变化且持续正向发展，8-10月的调整或相对良性 [2] - 长周期看医药板块仍处相对低位，具备较强上升潜力，随着三季报披露完毕和市场风格切换，板块有望迎来新一轮上涨 [2] 指数与投资工具 - 恒生创新药指数筛选港股市场中与创新药研发、生产相关的公司，强调剔除CXO行业公司，提升创新纯度 [2] - 截至2025/11/3，指数前五大成份股为百济神州、中国生物制药、信达生物、科伦博泰生物-B、康方生物 [2] - 恒生创新药ETF（520500）具备支持场内T+0、流动性较优等优势，可作为布局港股创新药机遇的高效工具 [2]

证券市场表现 - 上证综指上涨0.12%收于3597.94点 深证成指上涨0.44%收于11217.94点 创业板指上涨0.96%收于2362.6点 [1] ETF市场收益率表现 - 股票型ETF收益率中位数为0.27% [2] - 规模指数ETF中华夏上证科创板200ETF收益率最高达1.89% [2] - 行业指数ETF中华夏上证医药卫生ETF发起式收益率最高达2.74% [2] - 策略指数ETF中前海开源中证500等权重ETF收益率最高为0.13% [2] - 风格指数ETF中嘉实中证新兴科技100策略ETF收益率最高达2.11% [2] - 主题指数ETF中西藏东财中证沪港深创新药产业ETF收益率最高达4.1% [2] ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三ETF：西藏东财中证沪港深创新药产业ETF(4.1%) 天弘恒生沪深港创新药精选50ETF(3.95%) 华泰柏瑞中证沪港深创新药产业ETF(3.56%) [5] - 跌幅前三ETF：嘉实上证科创板综合ETF(-14.01%) 国泰中证煤炭ETF(-2.87%) 广发中证全指能源ETF(-2.57%) [6] ETF资金流向 - 资金流入前三ETF：华夏上证科创板50成份ETF(流入8.83亿元) 嘉实上证科创板芯片ETF(流入6.53亿元) 鹏华中证酒ETF(流入2.95亿元) [8] - 资金流出前三ETF：华夏上证50ETF(流出8.83亿元) 华泰柏瑞沪深300ETF(流出8.55亿元) 南方中证500ETF(流出7.04亿元) [9] ETF融资融券情况 - 融资买入额前三ETF：华夏上证科创板50成份ETF(9.06亿元) 国泰中证全指证券公司ETF(3.24亿元) 国联安中证全指半导体产品与设备ETF(2.9亿元) [11] - 融券卖出额前三ETF：南方中证500ETF(1.27亿元) 南方中证1000ETF(1.06亿元) 华泰柏瑞沪深300ETF(2169.54万元) [12] 创新药行业前景 - 中国创新药资产全球影响力持续扩大 BD授权金额及数量持续攀升 [13] - 创新药板块在2025年上半年迎来估值修复 全球价值获得认同 [13] - 预计未来2-3年将有更多BD交易达成 项目在全球主要市场陆续上市 [13] - 创新药板块在长期投资角度具备较高投资价值 建议关注研发管线丰富的企业 [14] - 创新药产业发展将带动产业链上下游协同发展 [14]