报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/23 [3] 报告核心观点 报告展示了合成橡胶中BR（顺丁橡胶）和BD（丁二烯）相关指标在不同时间的数值及变化情况，包含期货盘面、基差、现货价格、利润等多方面信息，反映市场动态。 各指标总结 BR相关指标 期货盘面 - 主力合约收盘价1月22日为12270，日度变化355，周度变化455 [4] - 持仓量1月22日为96682，日度变化2956，周度变化1035 [4] - 成交量1月22日为182757，日度变化54699，周度变化19636 [4] - 仓单数量1月22日为26920，日度变化1290，周度变化590 [4] - 虚实比1月22日为17.96，日度和周度变化为0 [4] 基差/月差/品种间 - 顺丁基差1月22日为 -420，日度变化 -155，周度变化 -322 [4] - 丁苯基差1月22日为 -70，日度变化 -155，周度变化 -505 [4] - 02 - 03价差1月22日为 -80，日度变化 -25，周度变化 -20 [4] - 03 - 04价差1月22日为 -20，日度变化20，周度变化0 [4] - RU - BR价差1月22日为3580，日度变化 -250，周度变化 -440 [4] - NR - BR价差1月22日为465，日度变化 -235，周度变化 -465 [4] 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为11850，日度变化200，周度变化100 [4] - 传化市场价1月22日为11850，日度变化250，周度变化150 [4] - 齐鲁出厂价1月22日为11700，日度变化0，周度变化 -200 [4] - CFR东北亚1月22日为1220，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR东南亚1月22日为1750，日度变化0，周度变化75 [4] 利润 - 现货加工利润1月22日为 -601，日度变化 -157，周度变化 -232 [4] - 进口利润1月22日为 -845，日度变化202，周度变化 -682 [4] - 出口利润1月22日为1240，日度变化 -176，周度变化430 [4] BD相关指标 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为10050，日度变化350，周度变化325 [4] - 江苏市场价1月22日为9850，日度变化300，周度变化300 [4] - 扬子出厂价1月22日为9600，日度变化0，周度变化50 [4] - CFR中国1月22日为1180，日度变化0，周度变化40 [4] 利润 - 碳四抽提利润1月21日为2712（后续数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月21日为960（后续数据缺失） [4] - 进口利润1月22日为414，日度变化301，周度变化 -11 [4] - 出口利润1月22日为 -1059，日度变化 -88，周度变化1547 [4] - 丁苯生产利润1月21日为338（后续数据缺失） [4] - ABS生产利润1月20日数据缺失前为 -879 [4] - SBS生产利润1月21日为 -755（后续数据缺失） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，部分企业停车或有降幅计划，预计伊朗正常后重新开车，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，除非其余下游涨价，目前偏空或卖看涨期权较合适 [1] - 塑料方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，原油震荡，油制和煤制利润转差，上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [2] - PP方面，盘面维稳，基差弱，进口利润为负，出口量环比略下滑，上游油制维稳，PDH综合利润改善，下游部分利润改善，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口才能好转 [3] - PVC方面，基差环比上升，本周成交一般，乙烯法和电石法价格持续性待观察，煤炭和兰炭价格持平，利润偏差，上游开工率上升，下游需求维稳，工厂和社会库存环比增加，总库存中性偏高，出口持平，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差 [5] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 各项价格数据展示，包括动力煤期货、江苏现货、华南现货等价格及日度变化情况 [1] 塑料 - 各项价格数据展示，包括东北亚乙烯、华北LL、华东LL等价格及日度变化情况 [2] - 基差情况，L01基差华北和华东环比下降，地区价差华北震荡 [2] - 利润情况，原油震荡，油制和煤制利润转差 [2] - 库存情况，上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高 [2] - 供应情况，标品供应增速高，环比线性排产增加，1月检修较少，全密度产量回归，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [2] PP - 各项价格数据展示，包括山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP等价格及日度变化情况 [3] - 基差情况，盘面维稳，基差弱，华东环比下降 [3] - 利润情况，进口利润为负，出口利润为负且出口量环比略下滑，油制维稳，PDH综合利润改善，下游部分利润改善 [3] - 库存情况，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，上游两油去库，煤化工累库，社库累库，整体库存中性 [3] - 预期情况，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口才能好转 [3] PVC - 各项价格数据展示，包括西北电石、山东烧碱、电石法华东等价格及日度变化情况 [4][5] - 基差情况，V基差环比上升 [5] - 价格情况，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察，煤炭和兰炭价格持平 [5] - 利润情况，兰炭利润偏差，电石利润差，外购电石氯碱综合利润-600附近，乙电价维稳 [5] - 开工情况，上游开工率79.7%，环比+1.1%，本周电石法开工79.7%，环比+1.3%，乙烯法79.6%，环比+0.3% [5] - 库存情况，上游工厂库存30.9，环比+0.4w，PVC社会库存111.4w，环比+5w，华东106环比+5w，华南5.4万吨，环比+0w，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平 [5] - 预期情况，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，综合中长期，PVC预期格局依然偏差 [5]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/19 [3] 报告核心数据 顺丁橡胶（BR） - 主力合约收盘价1月15日为12190，日度变化-60，周度变化175 [4] - 持仓量1月15日为99183，日度变化-1393，周度变化72844 [4] - 仓单数量1月15日为26330，日度无变化，周度增加2000 [4] - 虚实比1月15日为18.83，日度无变化，周度增加13 [4] - 顺丁基差1月15日为-190，日度变化60，周度变化-125 [4] - 山东市场价1月15日为12000，日度无变化，周度增加50 [4] - 齐鲁出厂价1月15日为12100，日度无变化，周度增加200 [4] - 现货加工利润1月15日为-273，日度变化-77，周度变化-384 [4] - 进口利润1月15日为75，日度变化7，周度变化-211 [4] - 出口利润1月15日为603，日度变化-7，周度变化222 [4] 丁苯橡胶 - 丁苯基差1月15日为110，日度变化110，周度变化-75 [4] 基差/月差/品种间 - 02 - 03合约价差1月15日为-60，日度变化-30，周度变化-10 [4] - 03 - 04合约价差1月15日为-35，日度变化-10，周度变化-12 [4] - RU - BR价差1月15日为3805，日度变化-105，周度变化-210 [4] - NR - BR价差1月15日为660，日度变化-105，周度变化-275 [4] 其他现货 - 丁二烯山东市场价1月15日为9875，日度增加75，周度增加425 [4] - 丁二烯江苏市场价1月15日为9650，日度无变化，周度增加400 [4] - 丁二烯扬子出厂价1月15日为9550，日度无变化，周度增加450 [4] - 乙烯裂解利润1月15日为-33，日度变化3，周度变化9 [4] - 碳四抽提利润1月14日为2648 [4] 生产利润 - 丁苯生产利润1月15日为663，日度变化-25，周度变化-225 [4] - ABS生产利润1月15日为-871，日度无变化，周度变化-28 [4] - SBS生产利润1月15日为-115，日度变化-30，周度变化-220 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度；委内船月度预计2 - 3船，8 - 10w月均，关注后续发酵及油的变化，若油带动其他下游或打开甲醇上限[2] - 塑料盘面震荡，现货维稳，基差偏弱；原油震荡，油制和煤制利润转差；上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库；后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[4] - 聚丙烯盘面维稳，基差弱；进口利润 - 334，出口利润 - 225，出口量环比略下滑；供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平；下游低价补库，上游两油去库，煤化工和社库累库；PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大[6] - PVC基差 - 330环比 + 10，本周成交一般；乙烯法和电石法价格持续性待观察；煤炭和兰炭价格维稳，兰炭和电石利润差；上游开工率上升，下游需求维稳；总库存水平依然中性偏高，出口持平；当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，中长期预期格局偏差[8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格方面，2026年1月8 - 12日动力煤期货价格波动，江苏、华南等地现货价格有变化，进口利润和主力基差也有不同表现，日度变化上动力煤期货无变化，江苏现货涨10、华南现货涨15等[2] 塑料 - 价格方面，2026年1月6 - 12日东北亚乙烯、华北LL等各地价格有波动，进口利润、主力期货、基差、两油库存和仓单等数据也有变化，日度变化上东北亚乙烯降10、华北LL涨80等[4] - 基差方面，L01基差华北 - 180环比 - 40，华东 - 100环比 - 30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 - 80环比 - 30，华南 - 华东50环比 + 50[4] - 利润与库存方面，原油震荡，油制和煤制利润转差；上游煤化工去库，两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高[4] 聚丙烯 - 价格方面，2026年1月6 - 12日山东丙烯、东北亚丙烯等各地价格有波动，出口利润、主力期货、基差、两油库存和仓单等数据也有变化，日度变化上山东丙烯涨80、华东PP涨5等[6] - 基差与利润方面，盘面维稳，基差弱，华东 - 200环比 - 80；进口利润 - 334，出口利润 - 225，出口量环比略下滑；国内地区价差华北 - 华东 - 70环比 + 35，华南 - 华东100环比 - 30[6] - 库存与供应方面，上游利润油制维稳，PDH综合利润 - 970环比 + 230，PHD开工率本周维稳；下游BOPP和塑编利润改善；供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平；下游低价补库，上游两油去库，煤化工和社库累库；PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大[6] PVC - 价格方面，2026年1月6 - 12日西北电石、山东烧碱等各地价格有波动，出口利润、基差等数据也有变化，日度变化上西北电石和山东烧碱无变化等[7][8] - 基差与成交方面，V基差 - 330环比 + 10，本周成交一般[8] - 利润与开工率方面，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察；煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差；山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 - 600附近；乙电价维稳；上游本周维稳，开工率79.7%环比 + 1.1%，本周电石法开工79.7%环比 + 1.3%，乙烯法79.6%环比 + 0.3%[8] - 库存与需求方面，下游需求维稳；上游工厂库存30.9环比 + 0.4w，PVC社会库存111.4w环比 + 5w，华东106环比 + 5w，华南5.4万吨环比 + 0w；总库存水平依然中性偏高，环比出口持平[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制高度，关注委内船货及油的变化[2] - 聚乙烯整体库存中性，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产情况[6] - 聚丙烯后续供应预计略增加，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口或PDH装置检修可缓解压力[7] - PVC下游开工季节性走弱，中上游库存累积，关注出口、煤价等因素[7] 各行业情况总结 甲醇 - 2026年1月8日动力煤期货801，江苏现货2230，较前一日降55；华南现货2220，降30；鲁南折盘面2340，降10；西北折盘面2448，升5 [2] - CFR中国268，CFR东南亚322，进口利润8，主力基差0，盘面MTO利润 - 10，较前一日降10 [2] 塑料（聚乙烯） - 2026年1月8日东北亚乙烯数据缺失，华北LL 6480持平，华东LL 6700，较前一日升75；华东LD 8925，升125；华东HD 6950，升50 [6] - LL美金、LL美湾数据缺失，进口利润数据缺失，主力期货6628，较前一日降14，基差 - 160持平，两油库存数据缺失，仓单11365，较前一日降175 [6] 聚丙烯 - 2026年1月8日山东丙烯5800，较前一日升30；东北亚丙烯710持平；华东PP 6315，较前一日升75；华北PP 6283，升53；山东粉料6250，升70 [7] - PP美金、PP美湾数据缺失，出口利润数据缺失，主力期货6484，较前一日降2，基差 - 200持平，两油库存数据缺失，仓单15465持平 [7] PVC - 2026年1月8日西北电石2400，较前一日升50；山东烧碱715持平；电石法 - 华东4710，较前一日降20；电石法 - 西北4350，升20 [7] - 进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润数据缺失，基差（高端交割品） - 250持平 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 顺丁橡胶（BR） - 12月16日BR主力合约（12）价格为10930，日度变化85，周度变化355；持仓量101056，日度增加3013，周度增加20510；成交量140807，日度减少69256，周度增加13815；仓单数量19180，日度无变化，周度增加160；虚实比26.34，日度增加1，周度增加5 [4] - 基差/月差/品种间方面，顺丁基差-180，日度减少85，周度减少125；丁本县差270，日度减少85，周度减少175；02 - 03为 -25，日度增加5，周度减少10；03 - 04为 -25，日度无变化，周度减少10；RU - BR为4240，日度减少115，周度减少370；NR - BR为1455，日度减少60，周度减少210 [4] - 现货方面，山东市场价10750，日度无变化，周度增加200；传化市场价10650，日度无变化，周度增加150；齐鲁出厂价10700，日度增加100，周度增加100；CFR东北亚1350，日度增加25，周度增加25；CFR东南亚1600，日度和周度均无变化 [4] - 利润方面，现货加工利润543，日度增加92，周度减少259；进口利润 -503，日度减少199，周度增加26；出口利润1280，日度无变化，周度减少199 [4] 丁二烯（BD） - 现货方面，山东市场价7850，日度减少90，周度增加450；江苏市场价7625；扬子出厂价7550，日度无变化，周度增加350；CFR中国870，日度无变化，周度增加10 [4] - 利润方面，乙烯裂解利润数据缺失；碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润 -1259，周度增加375；进口利润547，日度增加25，周度增加311；出口利润 -1287，日度减少22，周度增加226 [4] 其他橡胶相关产品 - 丁苯生产利润1288，日度增加100，周度减少163；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -465，日度无变化，周度减少45 [4]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025/12/15 [3] 核心数据总结 BR主力合约相关数据 - 价格：12月12日价格为10720，日度变化10，周度变化205 [4] - 持仓量：12月12日为89834，日度增加2844，周度增加62380 [4] - 成交量：12月12日为123845，日度减少31953，周度增加61026 [4] - 仓单数量：12月12日为19180，日度减少140，周度增加1860 [4] - 虚实比：12月12日为23.42，日度增加1，周度增加15 [4] - 基差/月差/品种间数据：顺丁基差 -70，日度变化 -10，周度变化 -55；丁苯县差480，日度变化 -10，周度变化45；02 - 03为 -55，日度变化 -5，周度变化5；03 - 04为 -15，日度无变化，周度变化20；RU - BR为4510，日度无变化，周度变化 -40；NR - BR为1610，日度增加50，周度增加60 [4] - 现货价格：山东市场价10650，日度无变化，周度增加150；传化市场价10580，日度无变化，周度增加180；齐鲁出厂价10600，日度无变化，周度无变化 [4] - 利润数据：现货加工利润800，日度增加26，周度减少54；进口利润 -421，日度无变化，周度减少32；出口利润1383，日度无变化，周度增加28 [4] BD相关数据 - 现货价格：山东市场价7500，日度减少25，周度增加200；江苏市场价7375，日度无变化，周度增加125；扬子出厂价7350，日度增加150，周度增加150；CFR中国860，日度无变化，周度增加10 [4] - 利润数据：乙烯裂解利润12月11日为 -60；碳四抽提利润12月11日为346；进口利润366，日度增加25，周度增加56；出口利润 -1061，日度减少22，周度增加306；丁苯生产利润1338，日度减少113，周度减少113；ABS生产利润12月10日为 -711；SBS生产利润12月10日为 -420 [4]

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》[2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2025年12月10日 [3] 报告核心数据 BR（顺丁橡胶） - 主力合约（12）12月9日价格10450，日度变化 -65，周度变化 -125 [4] - 持仓量12月9日为76409，日度变化48955，周度变化37423 [4] - 德国成交量12月9日为111045，日度变化48226，周度变化 -11618 [4] - 仓单数量12月9日为17320，日度变化0，周度变化1870 [4] - 虚实比12月9日为22.06，日度变化14，周度变化9 [4] - 顺丁基差12月9日为50，日度变化未提及，周度变化125 [4] - 丁本县差12月9日为520，日度变化115，周度变化25 [4] - 12 - 01价差12月9日为20，日度变化10，周度变化85 [4] - 01 - 02价差12月9日为 -20，日度变化 -5，周度变化 -25 [4] - RU - BR价差12月9日为4535，日度变化 -15，周度变化 -100 [4] - NR - BR价差12月9日为1630，日度变化80，周度变化120 [4] - 山东市场价12月9日为10500，日度变化0，周度变化0 [4] - 传化市场价12月9日为10400，日度变化0，周度变化0 [4] - 齐鲁出厂价12月9日为10600，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR东北亚12月9日为1325，日度变化25，周度变化25 [4] - CFR东南亚12月9日为1600，日度变化25，周度变化25 [4] - 现货加工利润12月9日为702，日度变化51，周度变化179 [4] - 进口利润12月9日为 -579，日度变化 -190，周度变化 -199 [4] - 出口利润12月9日为1522，日度变化167，周度变化176 [4] BD（丁二烯） - 山东市场价12月9日为7250，日度变化 -50，周度变化 -175 [4] - 江苏市场价12月9日为7200，日度变化 -50，周度变化 -50 [4] - 扬子出厂价12月9日为7200，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR中国12月9日为860，日度变化0，周度变化40 [4] - 乙烯裂解利润部分日期数据缺失 [4] - 碳四抽提利润部分日期数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润12月9日为 -1614，日度变化 -50，周度变化 -20 [4] - 进口利润12月9日为186，日度变化 -44，周度变化 -369 [4] - 出口利润12月9日为 -975，日度变化39，周度变化396 [4] - 丁苯生产利润12月9日为1450，日度变化0，周度变化 -88 [4] - ABS生产利润部分日期数据缺失 [4] - SBS生产利润12月9日为 -420，日度变化0，周度变化 -85 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面下跌，国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气，丙民价差缩小，仓单减少，外盘纸货价格下跌，月差走强，内外价差有变动，贴水走平，运费小跌，部分生产利润有变化，到港增量，外放减少，厂库和港口累库，PDH开工率下降，下周东莞巨正源PDH二期预期重启，国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多，中东货源偏紧，临近CP官价公布市场或观望，需关注天气与油价情况 [1] 相关目录总结 日度数据 - 2025年11月21日与前一日相比，华南液化气价格+50至4400，华东液化气价格-10至4315，山东液化气价格-20至4340，丙烷CFR华南价格-4至558，CP预测合同价-1至485，山东醚后碳四价格-40至4530，山东烷基化油价格不变为7040，纸面进口利润+88，主力基差+115 [1] 周五数据 - 民用气方面，华东4315（-10），山东4340（-20），华南4550（+200），醚后碳四4530（-40），最低交割地为华东，基差-43（+0），01 - 02月差109，FEI为491（-10）、CP为485（-1）美元/吨 [1] 周度数据 - PG盘面下跌，基差-43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），仓单4561手（-54），外盘纸货价格下跌，月差走强，内外PG - CP至126（-2），PG - FEI至114（+3），华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧贴水35美金（+13），运费小跌，FEI - MOPJ价差缩小至-55（+11），山东PDH制丙烯利润小幅回暖，烷基化装置小幅回暖但仍差，MTBE生产利润震荡，出口利润仍好，到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差继续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强但不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力大[4] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[4] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货、华南现货、鲁南折盘面等价格有不同幅度变化，日度变化中江苏现货涨12、华南现货涨5等[1] 塑料（聚乙烯） - 东北亚乙烯、华北LL、华东LL等价格有波动，日度变化中华东LL跌25、华东LD跌25等[4] PP（聚丙烯） - 山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP等价格有变动，日度变化中山东丙烯降20、华东PP降15等[4] PVC - 西北电石、山东烧碱、电石法 - 华东等价格有调整，日度变化中电石法 - 华东降50[4]