在经历年初以来的上涨后，中国互联网行业正处于关键转折点。 瑞银认为，投资者在下半年需要重点AI变现、海外扩张以及利润率重塑，这些因素将深刻影响中国互联网公司的投资价值和股价表现。 瑞银分析显示，这轮上涨主要由估值扩张推动，而非基本面改善。具有AI概念的股票如阿里云和快手的可灵表现尤为突出，但实际盈利预期提升有限。 在增长前景方面，不同子行业呈现明显分化。情感驱动型消费如在线游戏和音乐预计将继续表现出色，得益于有利的竞争格局、强定价能力和低票价敏感 性，能够在宏观不确定性中实现可见的收入增长。相比之下，广告增长预计将从14%放缓至10%，电商增长预计保持6.5%的稳定水平。 AI商业化路径渐趋清晰 瑞银认为，投资者在下半年需要重点关注AI变现、海外扩张以及利润率重塑。 据追风交易台消息，瑞银在6月16日的报告中表示，KWEB中国互联网ETF年初至今上涨18%。这主要由估值驱动而非盈利改善，特别是具有AI概念的股 票。中小市值股票表现优于大盘，国内投资者展现出更强的定价权，有时采取与海外投资者不同的长期视角。 DeepSeek创新推动行业重估 瑞银表示，2025年上半年，中国互联网行业经历了显著的重新估值。Dee ...