小份菜流行的原因 - 顾客需求推动：单人用餐或多人尝鲜场景下，小份菜解决了大份菜浪费和选择受限的问题，分量合适且花费更少 [3] - 社会节约风气：反对浪费的社会氛围促使餐厅通过小份菜减少食物丢弃，改善品牌形象 [4] - 餐厅市场试探：部分餐厅将小份菜作为吸引单人食客或新顾客的卖点，测试市场接受度 [5] 小份菜带来的好处 - 减少食材浪费：厨房备货更精准，顾客食用更彻底，食材损耗率下降显著 [7] - 扩大客群覆盖：吸引单人顾客、老年人及饮食控制者，提升顾客尝鲜意愿，增加菜品组合多样性 [8] - 提升运营效率：小份菜可能缩短用餐时间，午餐时段翻台率加快 [8] 小份菜的潜在挑战 - 客单价下降风险：小份菜总消费金额可能低于大份菜（例如100元大份菜替换为80元两份小份菜），拉低营业额 [10] - 成本占比升高：固定成本（如人工、能源）在小份菜中分摊比例更高，导致利润率受压（如红烧肉小份成本占比从40%升至60%） [11] - 厨房运营压力：小份菜订单增加切配、烹饪频次，高峰时段可能降低出餐效率并增加出错率 [12] - 品牌定位冲突：高端餐厅可能因小份菜被顾客认为"小气"，影响消费体验 [13] 优化小份菜经营的策略 - 菜品选择：优先推广固定成本占比低的菜品（如蔬菜、凉菜），避免高耗时硬菜的小份化 [15] - 动态定价：小份菜定价需考虑固定成本，250克小份菜定价60-65元（对比500克大份100元）以维持毛利率 [16] - 套餐设计：推出"一人食"组合套餐，捆绑高毛利饮品或小食，提升整体利润 [16] - 点单引导：通过菜单提示和服务员推荐，鼓励顾客混合点选小份菜与招牌大份菜 [17] - 比例控制：保留经典大份菜，小份菜作为补充选项，避免菜单过度复杂化 [19] 经营效果评估维度 - 食材损耗对比：量化推行小份菜前后每月废弃食材的成本节省金额 [20] - 客单价变化：分析同类顾客（如两人用餐）在小份菜推出前后的平均消费金额变动 [20] - 单菜利润率：核算小份菜的实际成本（食材+人工+能源）与售价，对比大份菜利润水平 [20] - 翻台率影响：验证小份菜是否真正加速餐桌周转，以及新增客流能否弥补客单价下降 [22]

文 ｜ 明明 章立聪 史雨洁 杨宏宇 根据2 1世纪经济报道，部分商业银行近期卖出OCI账户和AC账户中部分债券，从而兑现浮盈、弥 补浮亏。银行"以丰补歉"并不罕见，但在当前波动较大的债市环境下，银行的操作对市场的影响很 可能会进一步放大。但从目前的情况来看，银行卖券行为尚不至于触发机构踩踏，且短端后续面临 进一步调整的压力和长端相比会更小。 ▍ 会计准则规范下的利润管理。 商业银行通过合同现金流（SPPI）测试和业务模式分类，将金融资产划分为TPL、OCI和AC三 类。TPL通常对应金融投资中的交易性金融资产科目，OCI对应其他债权投资，AC对应债权投 资。商业银行通过OCI账户和AC账户调节浮盈的路径，主要是通过资产重分类、出售资产或调整 持有策略等方式，将未实现的浮盈转化为已实现的收益，从而优化财务报表和经营业绩。需要注 意的是，如果AC账户中资产出售比例过高或者卖出频繁，可能会导致存量资产的重分类，因此 AC账户操作会更克制谨慎。 ▍ 风险因素： 基本面数据大幅超预期；资金面超预期收紧；央行流动性投放支持不及预期；银行负债缺口扩 张。 本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《 晨会 》报告，具体分析内 ...

债市波动与银行操作 - 2025年开年债市波动加剧，各期限债券收益率普遍走高，10年期国债活跃券240011收益率达1.8025%，1年期国债活跃券250001收益率升至1.61% [1] - 银行自营部门通过兑现OCI及AC账户老券浮盈来调节一季报利润，将价差计入当期损益 [2][3] - OCI账户资产卖出时可一次性将累计浮盈转入利润表"投资收益"，AC账户资产卖出时将公允价值与账面价差计入当期损益 [6] 银行操作机制 - 商业银行自营投资的三类金融资产包括FVTPL、FVOCI、AC，后两类公允价值变动不直接影响当期损益 [4] - 交易发生后金融投资开始影响利润表，记账方式由浮盈变为实际盈利 [5][6] - 大行集中大体量出券可能对市场盘面造成影响，部分银行缺乏有效对冲利率上行手段 [6][8] 市场背景与影响 - 去年12月利率快速下行导致盈利留在2024年会计年，2025年初利率宽幅震荡使多数机构亏损 [8] - 大行"负债荒"现象持续，自2月下旬以来连续五周卖债，负债水平影响债券配置能力 [9][10] - 若完全对冲2025年1-2月债市回调冲击，上市银行需处置约2.2万亿OCI资产，占2024年三季末余额9.7% [13] 银行差异与策略 - 国有行和农商行通过OCI释放业绩空间最大，股份行和城商行空间相对有限 [12] - 城农商行OCI账户浮盈规模较大，兑现浮盈仍是稳业绩重要抓手 [14] - 银行卖出AC资产需考虑重分类风险，操作较为克制谨慎 [14]