报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储3月会议维持利率不变，上调增长与通胀预测，上修长期中性利率预期，释放偏鹰信号，市场下修年内降息押注，美元与美债收益率走强，贵金属延续调整 [1] - 贵金属由此前的“避险溢价主导”切换至“避险支撑仍在，但利率与美元约束增强”的博弈阶段，短线或维持高波动调整格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 逻辑：美联储上调GDP与PCE预测，上修长期利率中枢，政策不宽松；鲍威尔提及油价冲击对通胀有外溢风险，带动市场削弱降息预期，美元和实际利率上行压制黄金；中东局势与能源供应风险未消退，避险需求未完全出清，黄金下方有配置型买盘承接 [2] - 展望：短线黄金处于“避险支撑与利率压制”并存阶段，走势以高位调整与情绪反复为主；若油价上行向增长端传导，市场对滞胀的定价可能强化，黄金中期配置价值仍在；若美债收益率和美元上修，金价短线有消化估值压力的可能 [2] 白银 - 逻辑：在美联储偏鹰、美元走强与风险资产波动加大背景下，白银回调幅度更大；油价冲击若压制全球需求预期，对白银工业属性有拖累；市场交易主线回到“降息延后+美元偏强+跨资产去杠杆”，白银易受资金层面再平衡影响，短线波动高于黄金 [3] - 展望：短线白银大概率延续高波动调整，表现取决于美元、利率与风险偏好的边际变化；若市场转向滞胀交易且工业金属风险偏好企稳，白银相对黄金的弹性有望修复，但在联储立场偏鹰阶段，修复节奏可能慢于此前上涨阶段 [3] 商品指数 - 综合指数：商品20指数为2916.20，跌幅0.36%；工业品指数为2557.35，跌幅0.31% [40] - 特色指数：未提及具体内容 - 板块指数：贵金属指数2026年3月18日为4226.30，今日涨跌幅-0.84%，近5日涨跌幅-4.51%，近1月涨跌幅-0.81%，年初至今涨跌幅+10.51% [42]