2025.08.08 本文字数：2636，阅读时长大约5分钟 在最新季度的财报中，尽管大部分制药企业都上调了年度利润预期，但由于关税及药品价格谈判等不确 定性因素导致的成本上升风险依然存在。在这一背景下，包括默沙东、辉瑞、诺和诺德在内的制药巨头 都表示将进一步采取行动削减成本。 默沙东已经宣布了一项成本削减和减员计划，预计在2027年前，每年节省30亿美元开支。公司表示，基 于目前关税的水平，相应成本增加预计达到2亿美元。而每年30亿美元的成本节省计划中包括来自行 政、销售和研发支出的17亿美元开支节省，默沙东还计划调整全球生产网络。 默沙东CEO罗布·戴维斯（Rob Davis）表示，公司正在重新分配资金和资源，从增速较慢的市场转移到 增速较快的市场。财报显示，默沙东的HPV疫苗需求正在中国等关键市场面临放缓。 辉瑞公司也表示，已经启动了一项重大的成本削减计划。辉瑞表示，到2025年底将实现约45亿美元的净 开支节省，预计到2027年底将实现72亿美元的净开支节省。 作者 |第一财经 钱童心 在美国特朗普政府不确定的政策影响下，今年全球制药行业在资本市场的表现低迷，关税及药品价格下 调等因素导致企业成本压力 ...

医疗板块资本市场表现 - 标普500医疗保健板块指数今年下跌约5%，同期标普500指数涨幅超过7% [2] - 医疗保健行业市盈率从一年前的近20倍降至约16倍 [4] - 默沙东及百时美施贵宝预期市盈率分别为8.7倍和7.4倍，低于行业平均水平 [4] - 默沙东和百时美施贵宝今年以来股价累计跌幅都接近20% [4] 制药企业成本削减措施 - 默沙东计划在2027年前每年节省30亿美元开支，其中17亿美元来自行政、销售和研发支出 [4] - 默沙东预计关税导致成本增加2亿美元 [4] - 辉瑞计划到2025年底实现约45亿美元净开支节省，到2027年底实现72亿美元净开支节省 [5] - Moderna宣布裁员10%，员工规模从近6000人削减至约5000人 [6] - Moderna计划到2027年将年度运营支出削减约15亿美元 [7] - 诺和诺德宣布终止8个在研项目，并可能裁员 [7] 企业增长战略调整 - 诺和诺德重点推进口服司美格鲁肽后期临床试验，有望年底前获批上市 [9] - Moderna开发针对黑色素瘤的肿瘤疫苗，已进入三期临床试验 [9] - 默沙东以约100亿美元收购英国生物制药公司Verona [10] - BioNTech以超百亿美元价格将PD-L1/VEGF双抗肿瘤药转售给BMS [10] - 辉瑞与中国三生制药达成潜在60亿美元在研癌症疗法许可协议 [10] 行业并购趋势 - 2023年辉瑞斥资430亿美元收购Seagen，安进斥资280亿美元收购Horizon Therapeutics [11] - 近18个月医药并购市场表现平静，鲜有超过百亿美元规模收购 [11] - 截至今年上半年，中国公司与欧美合作伙伴达成的许可交易价值达350亿美元 [11] 企业市值变化 - Moderna市值从疫情巅峰时期的近2000亿美元暴跌至约110亿美元 [7] - 辉瑞市值不到疫情巅峰时期的一半，过去一年股价下跌超过16% [6] - 诺和诺德过去一周市值蒸发超千亿美元 [7]