报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月规模以上工业企业利润降幅缩窄，制造业利润尤其是高技术制造业利润同比大幅回升，其延续性值得关注 [3][14] - 未来反内卷政策落实、PPI同比降幅缩窄，利于工业企业利润同比回升 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 工业企业营收与利润情况 - 1 - 7月规模以上工业企业实现营业收入78.07万亿元，同比增长2.3%，7月同比增长0.9% [1][4] - 1 - 7月全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%，7月同比下降1.5%，工业企业利润在1 - 4月累计同比增长，5月回落，6、7月降幅逐步收窄 [1][4] - 1 - 7月私营工业企业利润总额累计同比增长1.8%，7月同比增长2.6% [4] 制造业企业利润情况 - 1 - 7月全国规模以上制造业企业实现利润总额3.02万亿元，同比增长4.8%，7月同比增长6.8%，增速较6月加快5.4个百分点 [2][7] - 7月原材料制造业利润由降转升，钢铁、石油加工行业扭亏为盈；消费品制造业降幅收窄；高技术制造业利润由降转升，多个细分行业利润增长显著 [2][7] 各行业利润增长情况 - 1 - 7月利润总额同比增长较快的行业有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属矿采选业等 [8] - 1 - 7月利润总额同比下降较多的行业有煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业等，石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额为负 [8] 营业收入利润率情况 - 1 - 7月规模以上工业企业营业收入利润率为5.15%，同比下降0.25个百分点 [2][9] - 1 - 7月制造业营业收入利润率为4.46%，与上年同期微幅回升，低于2019年同期约1个百分点 [2][9] - 1 - 7月采矿业营业收入利润率为16.75%，较上年同期回落，但高于2019年同期 [2][9] - 1 - 7月电力、热力、燃气及水生产和供应业营业收入利润率为6.92%，好于去年同期且超过2019年同期 [2][9] 资产负债率情况 - 7月末规模以上工业企业资产负债率为57.9%，同比上升0.3个百分点；规模以上制造业企业资产负债率为57.2%，同比上升0.1个百分点，均为过去十年同期高点 [3][10] 应收账款与存货情况 - 7月末规模以上工业企业应收账款平均回收期为69.8天，同比增加3.4天；规模以上制造业企业为70.8天，同比增加2.9天，均为2015年以来同期新高，对企业现金流形成压力 [3][13] - 1 - 7月规上工业企业产成品存货累计同比增长2.4%，工业企业在多种不利情况下控制存货同比小幅增长 [3][13]