报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪胶期货在每年3月下跌概率长期维持在80%左右平均跌幅高于其他月份 2026年东南亚主产区物候正常云南产区进入试割准备阶段泰国、越南开割时间明确全球天然橡胶供应将进入回升通道 前期停割期利好已兑现下游需求恢复有限库存高位 国际原油期货价格大幅上涨合成橡胶价格走高或削弱传统下行动力 短期受原油期货价格上涨带动沪胶期货或维持偏强格局 [7][60] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2026年3月6日当周上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价16900元/吨一线震荡整理周环比跌50元/吨 沪胶2605合约期价与现货基差升水程度小幅扩大截止当周基差维持在升水65元/吨 [11] - 3月以来东南亚主产区新一轮开割期临近胶市供应端由紧转松预期落地压制胶价 本周国内天然橡胶期货弱势下行合成橡胶期货在原油上涨驱动下震荡走强 当周沪胶期货2605合约累计跌幅1.87%至16835元/吨 标胶期货2605合约累计跌幅2.09%至13570元/吨 合成橡胶期货2604合约累计涨幅16.86%至14760元/吨 [16][17] 2025年三季度全球胶市供需改善 - 2025年12月天胶生产国协会成员国合计产胶量112.78万吨月环比减4.36万吨同比减16.44万吨降幅12.72% 2025年1 - 12月合计产胶量1152.02万吨较去年同期减11.25万吨降幅0.97% 2025年12月合计天胶消费量95.63万吨月环比减0.16万吨较去年同期减3.04万吨降幅3.08% 2025年1 - 12月合计消费量1106.72万吨较去年同期减14.12万吨降幅1.26% [29] - 2025年12月中国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量95.32万吨环比升20.62%同比增18.45% 泰国是第一大进口来源地当月从泰国进口30.35万吨环比增22.15%同比升29.05% 越南是第二大进口来源地当月从越南进口16.48万吨环比升33.25%同比降8.93% [37] - 2025年11月中国橡胶轮胎外胎产量10182.8万条同比降2.6% 2025年1 - 11月累计产量110311.5万条同比增0.6% 截至2026年3月6日中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.53%环比+43.76个百分点同比 - 5.28个百分点 全钢轮胎样本企业产能利用率65.38%环比+39.34个百分点同比 - 3.33个百分点 节后轮胎企业复工复产预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍有小幅提升空间但中东地缘冲突或限制提升幅度 [40][41] - 2026年1月我国汽车产量同比增0.01%销量同比降3.2% 乘用车产销同比分别降4.1%和6.8% 商用车产销同比分别增29.9%和23.5% 新能源汽车产销同比分别增2.5%和0.1% 2026年2月中国汽车经销商库存预警指数56.2%同比降0.7个百分点环比降3.2个百分点 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右环比降近3成同比下滑约8% 1 - 2月累计销量超18万辆同比增约17% [43][44] - 截止2026年3月6日当周沪胶期货库存周环比增6800吨至131780吨 注册仓单周环比增3070吨至117540吨 截至2026年3月1日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.99万吨环比增1.22万吨增幅1.82% 保税区库存11.81万吨增幅6.52% 一般贸易库存56.18万吨增幅0.89% 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减6.75个百分点出库率减2.39个百分点 一般贸易仓库入库率减8.75个百分点出库率减0.02个百分点 [58]